SEBI بورڈ اس جمعہ کو اوپن مارکیٹ بائی بیکس (Open-Market Buybacks) کو دوبارہ متعارف کرانے پر غور کرے گا

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) اس جمعہ کو مارکیٹ کی کارکردگی اور لیکویڈیٹی (liquidity) کو بہتر بنانے کے لیے ڈیزائن کیے گئے کئی اہم تجاویز پر غور کرنے کے لیے ملاقات کرنے والا ہے۔ ایجنڈے کا مرکز کارپوریٹ اقدامات کو ہموار کرنا، فنڈز کے آغاز کو تیز کرنا، اور اثاثہ مینجمنٹ کمپنیوں (asset management companies) کے لیے آپریشنل رکاوٹوں کو کم کرنا ہے۔

تیز تر ٹائم لائنز کے ساتھ اوپن مارکیٹ بائی بیکس کی بحالی

آنے والی بورڈ میٹنگ کا بنیادی مرکز اسٹاک ایکسچینجز کے ذریعے اوپن مارکیٹ کے ذریعے شیئرز کی خریداری (share buybacks) کو دوبارہ متعارف کرانے کی تجویز ہے۔ اس اقدام کا مقصد کمپنیوں کو شیئر ہولڈرز کو ویلیو واپس کرنے کے لیے زیادہ لچکدار ٹولز فراہم کرنا ہے جبکہ مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کو بھی یقینی بنایا جائے۔

عمل درآمد کے طویل دورانیے کو روکنے کے لیے، SEBI نے ٹائم لائنز میں نمایاں کمی کی تجویز دی ہے۔ نئے فریم ورک کے تحت، اوپن مارکیٹ بائی بیکس کو آفر کھلنے کی تاریخ سے 66 ورکنگ دنوں کے اندر مکمل کرنا لازمی ہوگا۔ یہ پچھلے ریگولیٹری فریم ورک سے ایک بڑا بدلاؤ ہے، جس میں کمپنیوں کو عمل مکمل کرنے کے لیے چھ ماہ تک کی مدت دی گئی تھی۔ تاہم، SEBI اس شرط کو برقرار رکھ کر موجودہ نظم و ضبط کو برقرار رکھنے کا ارادہ رکھتا ہے کہ کمپنیوں کو آفر کی مدت کے پہلے نصف حصے کے دوران مختص کردہ بائی بیک کی رقم کا کم از کم 40 فیصد استعمال کرنا ہوگا۔

GARUDA میکانزم کے ذریعے تیز تر AIF فنڈ ریزنگ

متبادل سرمایہ کاری فنڈ (Alternative Investment Fund - AIF) کے ایکو سسٹم کو فروغ دینے کی کوشش میں، بورڈ GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) کے نام سے ایک نیا گرین چینل میکانزم متعارف کرانے پر غور کرے گا۔

فی الحال، AIFs کو اپنے پلیسمنٹ میمورنڈم (PPMs) فائل کرنے کے بعد فنڈ ریزنگ شروع کرنے سے پہلے 30 دن کے انتظار کے دور سے گزرنا پڑتا ہے۔ GARUDA میکانزم کا مقصد اس ٹائم لائن میں نمایاں کمی لانا ہے، جس سے فنڈز کو فائل کرنے کے صرف 10 ورکنگ دنوں کے اندر فنڈ ریزنگ شروع کرنے کی اجازت ملے گی۔ PPMs کی پروسیسنگ کو ہموار بنا کر، SEBI کا ارادہ ہے کہ AIFs کے لیے فنڈ ریزنگ کے دورانیے کو آسان بنایا جائے اور پرائیویٹ مارکیٹوں میں کیپیٹل کی تعیناتی کی رفتار کو بہتر بنایا جائے۔

میوچل فنڈز کے لیے انٹرا ڈے لونگ (Intraday Borrowing) کی حدود میں توسیع

میٹنگ میں کیش فلو مینجمنٹ کے حوالے سے اثاثہ مینجمنٹ کمپنیوں (AMCs) کو درپیش آپریشنل چیلنجز پر بھی بات کی جائے گی۔ SEBI میوچل فنڈز کو ضرورتوں کے ایک وسیع تر دائرے کے لیے انٹرا ڈے لونگ لائنز استعمال کرنے کی اجازت دینے کی تجویز پر غور کر رہا ہے۔

فی الحال، انٹرا ڈے قرضہ (intraday borrowing) بنیادی طور پر یونٹ ہولڈرز کی ریڈیمپشن ادائیگیوں (redemption payouts) کو پورا کرنے کے لیے استعمال کیا جاتا ہے۔ مجوزہ تبدیلی AMCs کو ان لائنوں کو دیگر اہم مقاصد کے لیے ان فلو (inflows) اور آؤٹ فلو (outflows) کے درمیان وقت کے فرق (timing mismatches) کو سنبھالنے کے لیے استعمال کرنے کی اجازت دے گی۔ اس میں ٹریڈ سیٹلمنٹ (pay-in obligations)، فارن ایکسچینج (forex) کی ذمہ داریاں، ڈیریویٹیو پوزیشنز پر مارک ٹو مارکیٹ (mark-to-market) ادائیگیاں، اور موجودہ قرضوں کی واپسی شامل ہے۔ اس لچک سے توقع ہے کہ فنڈ مینیجرز کو روزانہ کی لیکویڈیٹی اور سیٹلمنٹ کی ضروریات کو مؤثر طریقے سے سنبھالنے کے لیے زیادہ مضبوط ذرائع میسر آئیں گے۔

اہم نکات

  • تیز رفتار بائی بیکس (Buybacks): SEBI نے ایگزیکیوشن کی رفتار کو بہتر بنانے کے لیے اوپن مارکیٹ بائی بیک ونڈو کو کم کر کے 66 ورکنگ ڈیز کرنے کی تجویز دی ہے۔
  • آسان AIF لانچز: مجوزہ 'GARUDA' گرین چینل AIFs کے لیے فنڈ ریزنگ کے انتظار کے وقت کو 30 دنوں سے کم کر کے صرف 10 دن کر سکتا ہے۔
  • بہتر میوچل فنڈ لیکویڈیٹی: AMCs کو جلد ہی صرف ریڈیمپشن ادائیگیوں کے بجائے فاریکس سیٹلمنٹ، ڈیریویٹیو مارجنز، اور ٹریڈ پے-انز کے لیے انٹرا ڈے قرضہ استعمال کرنے کی اجازت مل سکتی ہے۔