דירקטוריון SEBI ישקול להחזיר את רכישת המניות בשוק החופשי ביום שישי הקרוב

הרשות לניירות ערך של הודו (SEBI) צפויה להתכנס ביום שישי הקרוב כדי לדון במספר הצעות פורצות דרך שנועדו לשפר את יעילות השוק ואת הנזילות שלו. סדר היום מתמקד בייעול פעולות תאגידיות, האצת השקות קרנות והקלה על מגבלות תפעוליות עבור חברות לניהול נכסים.

החייאת רכישת מניות בשוק החופשי עם לוחות זמנים מהירים יותר

מוקד מרכזי בישיבת הדירקטוריון הקרובה הוא ההצעה להחזיר את רכישת המניות (buybacks) דרך השוק החופשי באמצעות הבורסות. מהלך זה נועד לספק לחברות כלים גמישים יותר להחזרת ערך לבעלי המניות, תוך הבטחת נזילות השוק.

כדי למנוע תקופות ביצוע ממושכות, SEBI הציעה קיצוץ משמעותי בלוחות הזמנים. תחת המסגרת החדשה, רכישת מניות בשוק החופשי תידרש להסתיים תוך 66 ימי עבודה ממועד פתיחת ההצעה. זהו שינוי דרסטי מהמסגרת הרגולטורית הקודמת, שאפשרה לחברות תקופה של עד שישה חודשים להשלמת התהליך. עם זאת, SEBI מתכוונת לשמור על המשמעת הנוכחית על ידי שמירה על הדרישה שחברות ישתמשו בלפחות 40 אחוזים מסכום הרכישה שהוקצה במהלך המחצית הראשונה של תקופת ההצעה.

גיוס הון מהיר יותר עבור קרנות AIF באמצעות מנגנון GARUDA

במטרה להאיץ את המערכת האקולוגית של קרנות השקעה אלטרנטיביות (AIF), הדירקטוריון ישקול להציג מנגנון "מסלול ירוק" (green-channel) חדש בשם GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement).

כיום, קרנות AIF מתמודדות עם תקופת המתנה של 30 יום לאחר הגשת מזכרי ההשקעה (PPMs) שלהן, לפני שניתן להתחיל בגיוס הון. מנגנון GARUDA שואף לקצץ משמעותית בלוח הזמנים הזה, ולאפשר לקרנות להתחיל בגיוס הון תוך 10 ימי עבודה בלבד מרגע ההגשה. באמצעות ייעול עיבוד ה-PPMs, SEBI מתכוונת להקל על מחזור גיוס ההון עבור קרנות AIF ולשפר את מהירות פריסת ההון בשווקים הפרטיים.

הרחבת מגבלות ההלוואות ליום מסחר עבור קרנות נאמנות

הישיבה תתייחס גם לאתגרים תפעוליים העומדים בפני חברות לניהול נכסים (AMCs) בנוגע לניהול תזרים מזומנים. SEBI שוקלת הצעה לאפשר לקרנות נאמנות להשתמש במסדרי הלוואות ליום מסחר (intraday borrowing lines) עבור מגוון רחב הרבה יותר של צרכים.

Currently, intraday borrowing is primarily utilized to meet unitholder redemption payouts. The proposed change would allow AMCs to use these lines to manage timing mismatches between inflows and outflows for other critical purposes. This includes trade settlements (pay-in obligations), foreign exchange (forex) obligations, mark-to-market payments on derivative positions, and the repayment of existing borrowings. This flexibility is expected to provide fund managers with more robust tools to handle daily liquidity and settlement requirements efficiently.

Key Takeaways

• Accelerated Buybacks: SEBI proposes shortening the open-market buyback window to 66 working days to improve execution speed.
• Streamlined AIF Launches: The proposed 'GARUDA' green channel could reduce the fundraising wait time for AIFs from 30 days to just 10 days.
• Enhanced Mutual Fund Liquidity: AMCs may soon be permitted to use intraday borrowing for forex settlements, derivative margins, and trade pay-ins, rather than just redemption payouts.