এই শুক্রবার ওপেন-মার্কেট বাইব্যাক পুনরায় চালু করার বিষয়ে বিবেচনা করবে SEBI বোর্ড

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) বাজার দক্ষতা এবং তারল্য বৃদ্ধির লক্ষ্যে প্রণীত বেশ কিছু যুগান্তকারী প্রস্তাব নিয়ে আলোচনার জন্য এই শুক্রবার বৈঠকে বসতে যাচ্ছে। আলোচ্যসূচির মূল বিষয় হলো কর্পোরেট কার্যক্রমকে আরও সহজতর করা, ফান্ড লঞ্চের গতি বাড়ানো এবং অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানিগুলোর (AMC) পরিচালনগত সীমাবদ্ধতা হ্রাস করা।

দ্রুত সময়সীমার মাধ্যমে ওপেন-মার্কেট বাইব্যাক পুনরুজ্জীবিত করা

আসন্ন বোর্ড মিটিংয়ের একটি প্রধান আলোচ্য বিষয় হলো স্টক এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে ওপেন মার্কেটের সাহায্যে শেয়ার বাইব্যাক পুনরায় চালু করার প্রস্তাব। এই পদক্ষেপের লক্ষ্য হলো বাজার তারল্য নিশ্চিত করার পাশাপাশি শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ভ্যালু বা মূল্য ফিরিয়ে দেওয়ার জন্য কোম্পানিগুলোকে আরও নমনীয় সরঞ্জাম প্রদান করা।

দীর্ঘমেয়াদী বাস্তবায়ন প্রক্রিয়া রোধ করতে SEBI সময়সীমা উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে আনার প্রস্তাব করেছে। নতুন কাঠামোর অধীনে, অফার শুরু হওয়ার তারিখ থেকে ৬৬ কার্যদিবসের মধ্যে ওপেন-মার্কেট বাইব্যাক সম্পন্ন করা বাধ্যতামূলক করা হবে। এটি পূর্ববর্তী রেগুলেটরি কাঠামোর তুলনায় একটি বড় পরিবর্তন, যেখানে কোম্পানিগুলোকে প্রক্রিয়াটি সম্পন্ন করার জন্য ছয় মাস পর্যন্ত সময় দেওয়া হতো। তবে, SEBI বর্তমান শৃঙ্খলা বজায় রাখতে চায় এবং এই নিয়মটি বহাল রাখতে চায় যে, কোম্পানিগুলোকে অফার পিরিয়ডের প্রথম অর্ধে অন্তত ৪০ শতাংশ নির্ধারিত বাইব্যাক অর্থ ব্যবহার করতে হবে।

GARUDA মেকানিজমের মাধ্যমে দ্রুততর AIF ফান্ডরাইজিং

অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড (AIF) ইকোসিস্টেমকে ত্বরান্বিত করতে, বোর্ড GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) নামক একটি নতুন গ্রিন-চ্যানেল মেকানিজম প্রবর্তনের বিষয়টি বিবেচনা করবে।

বর্তমানে, AIF-গুলোকে তাদের প্লেসমেন্ট মেমোরেন্ডাম (PPM) জমা দেওয়ার পর ফান্ডরাইজিং শুরু করার আগে ৩০ দিনের একটি অপেক্ষার সময়ের সম্মুখীন হতে হয়। GARUDA মেকানিজমের লক্ষ্য হলো এই সময়সীমা উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে আনা, যাতে ফাইল করার মাত্র ১০ কার্যদিবসের মধ্যেই ফান্ডগুলো ফান্ডরাইজিং শুরু করতে পারে। PPM প্রসেসিং সহজতর করার মাধ্যমে, SEBI-এর লক্ষ্য হলো AIF-গুলোর ফান্ডরাইজিং জীবনচক্রকে সহজ করা এবং প্রাইভেট মার্কেটে মূলধন ব্যবহারের গতি বৃদ্ধি করা।

মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য ইন্ট্রাডেה (Intraday) ঋণের সীমা বৃদ্ধি করা

বৈঠকে ক্যাশ ফ্লো ম্যানেজমেন্ট বা নগদ প্রবাহ ব্যবস্থাপনার ক্ষেত্রে অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানিগুলোর (AMC) সম্মুখীন হওয়া পরিচালনগত চ্যালেঞ্জগুলো নিয়েও আলোচনা করা হবে। SEBI মিউচুয়াল ফান্ডগুলোকে আরও বিস্তৃত পরিসরের প্রয়োজনে ইন্ট্রাডেה (Intraday) ঋণের সুবিধা ব্যবহারের অনুমতি দেওয়ার একটি প্রস্তাব বিবেচনা করছে।

বর্তমানে, ইন্ট্রাডে ঋণ মূলত ইউনিটহোল্ডারদের রিডেম্পশন পেমেন্ট মেটানোর জন্য ব্যবহৃত হয়। প্রস্তাবিত পরিবর্তনের ফলে AMC-গুলো অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ উদ্দেশ্যে ইনফ্লো এবং আউটফ্লোর মধ্যে সময়ের অমিল (timing mismatch) সামলাতে এই ঋণ ব্যবহার করতে পারবে। এর মধ্যে রয়েছে ট্রেড সেটেলমেন্ট (pay-in বাধ্যবাধকতা), বৈদেশিক মুদ্রা (forex) সংক্রান্ত বাধ্যবাধকতা, ডেরিভেটিভ পজিশনের ওপর মার্ক-টু-মার্কেট পেমেন্ট এবং বিদ্যমান ঋণের পরিশোধ। এই নমনীয়তা ফান্ড ম্যানেজারদের দৈনন্দিন তারল্য এবং সেটেলমেন্টের প্রয়োজনীয়তা দক্ষতার সাথে সামলানোর জন্য আরও শক্তিশালী সরঞ্জাম প্রদান করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

মূল বিষয়সমূহ

  • ত্বরান্বিত বাইব্যাক: সম্পাদন করার গতি বাড়াতে SEBI ওপেন-মার্কেট বাইব্যাক উইন্ডো কমিয়ে ৬৬ কার্যদিবস করার প্রস্তাব করেছে।
  • সহজতর AIF লঞ্চ: প্রস্তাবিত 'GARUDA' গ্রিন চ্যানেল AIF-গুলোর জন্য তহবিল সংগ্রহের অপেক্ষার সময় ৩০ দিন থেকে কমিয়ে মাত্র ১০ দিন করতে পারে।
  • উন্নত মিউচুয়াল ফান্ড তারল্য: AMC-গুলোকে শীঘ্রই শুধুমাত্র রিডেম্পশন পেমেন্টের পরিবর্তে ফরেক্স সেটেলমেন্ট, ডেরিভেটিভ মার্জিন এবং ট্রেড পে-ইন-এর জন্য ইন্ট্রাডে ঋণ ব্যবহারের অনুমতি দেওয়া হতে পারে।