คณะกรรมการ SEBI เตรียมพิจารณานำการซื้อหุ้นคืนในตลาดรอง (Open-Market Buybacks) กลับมาใช้อีกครั้งในวันศุกร์นี้

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งอินเดีย (SEBI) เตรียมประชุมในวันศุกร์นี้เพื่อพิจารณาข้อเสนอสำคัญหลายประการที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและสภาพคล่องของตลาด โดยวาระการประชุมจะมุ่งเน้นไปที่การปรับปรุงขั้นตอนการดำเนินการของบริษัทให้มีความคล่องตัว การเร่งการเปิดตัวกองทุน และการผ่อนปรนข้อจำกัดด้านการดำเนินงานสำหรับบริษัทจัดการสินทรัพย์ (AMCs)

การฟื้นฟูการซื้อหุ้นคืนในตลาดรองด้วยกรอบเวลาที่รวดเร็วขึ้น

จุดประสงค์หลักของการประชุมคณะกรรมการที่กำลังจะมาถึงคือข้อเสนอในการนำการซื้อหุ้นคืน (share buybacks) ผ่านตลาดรองโดยผ่านตลาดหลักทรัพย์กลับมาใช้อีกครั้ง ความเคลื่อนไหวนี้มีเป้าหมายเพื่อให้บริษัทต่างๆ มีเครื่องมือที่ยืดหยุ่นมากขึ้นในการคืนมูลค่าให้แก่ผู้ถือหุ้น ในขณะเดียวกันก็ยังคงรักษาความสามารถในการหมุนเวียนของสภาพคล่องในตลาดไว้ได้

เพื่อป้องกันไม่ให้ระยะเวลาการดำเนินการยืดเยื้อ SEBI จึงได้เสนอให้มีการลดกรอบเวลาลงอย่างมีนัยสำคัญ ภายใต้กรอบการทำงานใหม่ การซื้อหุ้นคืนในตลาดรองจะต้องดำเนินการให้เสร็จสิ้นภายใน 66 วันทำการนับจากวันที่เริ่มเปิดเสนอซื้อ ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากกรอบระเบียบข้อบังคับเดิมที่อนุญาตให้บริษัทต่างๆ ใช้เวลาดำเนินการได้นานถึงหกเดือน อย่างไรก็ตาม SEBI ตั้งใจที่จะรักษาความเป็นระเบียบเรียบร้อยในปัจจุบันไว้ โดยยังคงข้อกำหนดที่ว่าบริษัทจะต้องใช้เงินอย่างน้อยร้อยละ 40 ของจำนวนเงินที่กำหนดไว้สำหรับการซื้อหุ้นคืนในช่วงครึ่งแรกของระยะเวลาการเสนอซื้อ

การระดมทุนของ AIF ที่รวดเร็วขึ้นผ่านกลไก GARUDA

เพื่อเป็นการส่งเสริมระบบนิเวศของกองทุนรวมเพื่อการลงทุนทางเลือก (Alternative Investment Fund หรือ AIF) คณะกรรมการจะพิจารณาการนำกลไกช่องทางด่วน (green-channel) ใหม่ที่ชื่อว่า GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) มาใช้

ในปัจจุบัน AIF ต้องเผชิญกับระยะเวลารอคอย 30 วันหลังจากยื่นหนังสือชี้ชวนการเสนอขายหน่วยลงทุน (Placement Memorandums หรือ PPMs) ก่อนที่จะสามารถเริ่มระดมทุนได้ กลไก GARUDA มีเป้าหมายเพื่อลดระยะเวลานี้ลงอย่างมาก โดยอนุญาตให้กองทุนสามารถเริ่มระดมทุนได้ภายในเวลาเพียง 10 วันทำการหลังจากยื่นเอกสาร การปรับปรุงกระบวนการพิจารณา PPM ให้มีความคล่องตัวนี้ SEBI ตั้งใจที่จะช่วยลดวงจรการระดมทุนสำหรับ AIF และเพิ่มความเร็วในการจัดสรรเงินทุนในตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ (private markets)

การขยายวงเงินการกู้ยืมระหว่างวันสำหรับกองทุนรวม

การประชุมจะหารือเกี่ยวกับความท้าทายด้านการดำเนินงานที่บริษัทจัดการสินทรัพย์ (AMCs) เผชิญอยู่เกี่ยวกับการบริหารจัดการกระแสเงินสดด้วย โดย SEBI กำลังพิจารณาข้อเสนอที่จะอนุญาตให้กองทุนรวมสามารถใช้วงเงินกู้ยืมระหว่างวัน (intraday borrowing lines) สำหรับความต้องการที่หลากหลายมากขึ้น

Currently, intraday borrowing is primarily utilized to meet unitholder redemption payouts. The proposed change would allow AMCs to use these lines to manage timing mismatches between inflows and outflows for other critical purposes. This includes trade settlements (pay-in obligations), foreign exchange (forex) obligations, mark-to-market payments on derivative positions, and the repayment of existing borrowings. This flexibility is expected to provide fund managers with more robust tools to handle daily liquidity and settlement requirements efficiently.

Key Takeaways

  • Accelerated Buybacks: SEBI proposes shortening the open-market buyback window to 66 working days to improve execution speed.
  • Streamlined AIF Launches: The proposed 'GARUDA' green channel could reduce the fundraising wait time for AIFs from 30 days to just 10 days.
  • Enhanced Mutual Fund Liquidity: AMCs may soon be permitted to use intraday borrowing for forex settlements, derivative margins, and trade pay-ins, rather than just redemption payouts.