SEBI-Vorstand wird diesen Freitag die Wiedereinführung von Rückkäufen am offenen Markt prüfen

Die Securities and Exchange Board of India (SEBI) wird sich diesen Freitag treffen, um über mehrere wegweisende Vorschläge zu beraten, die darauf abzielen, die Markteffizienz und Liquidität zu erhöhen. Die Tagesordnung konzentriert sich auf die Straffung von Unternehmensmaßnahmen, die Beschleunigung von Fondslancierungen und die Erleichterung betrieblicher Einschränkungen für Asset-Management-Gesellschaften.

Wiederbelebung von Rückkäufen am offenen Markt mit schnelleren Zeitplänen

Ein Schwerpunkt der bevorstehenden Vorstandssitzung ist der Vorschlag, Aktienrückkäufe über den offenen Markt via Börsen wieder einzuführen. Dieser Schritt zielt darauf ab, Unternehmen flexiblere Instrumente zur Wertrückgabe an Aktionäre zur Verfügung zu stellen und gleichzeitig die Marktliquidität zu gewährleisten.

Um langwierige Ausführungszeiträume zu verhindern, hat die SEBI eine deutliche Verkürzung der Zeitpläne vorgeschlagen. Im Rahmen des neuen Regelwerks müssten Rückkäufe am offenen Markt innerhalb von 66 Arbeitstagen ab dem Datum der Angebotsöffnung abgeschlossen sein. Dies stellt eine drastische Änderung gegenüber dem bisherigen Regulierungsrahmen dar, der Unternehmen eine Dauer von bis zu sechs Monaten für den Abschluss des Prozesses einräumte. Die SEBI beabsichtigt jedoch, die aktuelle Disziplin beizubehalten, indem sie die Anforderung aufrechterhält, dass Unternehmen mindestens 40 Prozent des vorgesehenen Rückkaufbetrags in der ersten Hälfte des Angebotszeitraums verwenden müssen.

Schnellere AIF-Kapitalbeschaffung über den GARUDA-Mechanismus

Um das Ökosystem der Alternative Investment Funds (AIF) zu stärken, wird der Vorstand die Einführung eines neuen „Green-Channel“-Mechanismus mit dem Titel GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) prüfen.

Derzeit sehen sich AIFs nach der Einreichung ihrer Platzierungsmemoranden (Placement Memorandums, PPMs) einer 30-tägigen Wartezeit gegenüber, bevor sie mit der Kapitalbeschaffung beginnen können. Der GARUDA-Mechanismus zielt darauf ab, diesen Zeitrahmen erheblich zu verkürzen, sodass Fonds bereits 10 Arbeitstage nach der Einreichung mit der Kapitalbeschaffung beginnen können. Durch die Straffung der Bearbeitung von PPMs beabsichtigt die SEBI, den Lebenszyklus der Kapitalbeschaffung für AIFs zu erleichtern und die Geschwindigkeit der Kapitalallokation in den privaten Märkten zu verbessern.

Erweiterung der Intraday-Kreditlimits für Investmentfonds

Bei dem Treffen werden auch die betrieblichen Herausforderungen der Asset-Management-Gesellschaften (AMCs) im Hinblick auf das Cashflow-Management thematisiert. Die SEBI erwägt einen Vorschlag, Investmentfonds die Nutzung von Intraday-Kreditlinien für ein wesentlich breiteres Spektrum an Bedürfnissen zu ermöglichen.

Derzeit wird die Intraday-Kapitalaufnahme primär dazu genutzt, Auszahlungen für Anteilsrücknahmen zu leisten. Die vorgeschlagene Änderung würde es AMCs ermöglichen, diese Kreditlinien zu nutzen, um zeitliche Diskrepanzen zwischen Zu- und Abflüssen für andere kritische Zwecke auszugleichen. Dies umfasst Handelsabwicklungen (Einzahlungsverpflichtungen), Devisenverpflichtungen (Forex), Mark-to-Market-Zahlungen auf Derivatpositionen sowie die Rückzahlung bestehender Kredite. Es wird erwartet, dass diese Flexibilität Fondsmanagern robustere Instrumente an die Hand gibt, um tägliche Liquiditäts- und Abrechnungsanforderungen effizient zu bewältigen.

Wichtigste Erkenntnisse

• Beschleunigte Rückkäufe: Die SEBI schlägt vor, das Zeitfenster für Rückkäufe am offenen Markt auf 66 Arbeitstage zu verkürzen, um die Ausführungsgeschwindigkeit zu verbessern.
• Optimierte AIF-Launches: Der vorgeschlagene „GARUDA“-Green-Channel könnte die Wartezeit für die Mittelbeschaffung von AIFs von 30 Tagen auf nur noch 10 Tage reduzieren.
• Verbesserte Liquidität von Investmentfonds: AMCs könnten bald die Erlaubnis erhalten, Intraday-Kapitalaufnahme für Devisenabrechnungen, Derivat-Margin-Zahlungen und Handels-Einzahlungen zu nutzen, anstatt sie nur für Rückzahlungen bei Anteilsrücknahmen einzusetzen.