SEBI-bestuur overweegt herinvoering van buybacks op de open markt aanstaande vrijdag

De Securities and Exchange Board of India (SEBI) staat op het punt om aanstaande vrijdag bijeen te komen om verschillende baanbrekende voorstellen te bespreken die bedoeld zijn om de marktefficiëntie en liquiditeit te vergroten. De agenda richt zich op het stroomlijnen van bedrijfsacties, het versnellen van de lancering van fondsen en het verlichten van operationele beperkingen voor vermogensbeheerders.

Herintroductie van buybacks op de open markt met kortere termijnen

Een belangrijk aandachtspunt van de komende bestuursvergadering is het voorstel om de inkoop van eigen aandelen (share buybacks) via de open markt op de effectenbeurzen te herintroduceren. Deze stap heeft tot doel bedrijven flexibelere instrumenten te bieden om waarde terug te geven aan aandeelhouders, terwijl de marktliquiditeit gewaarborgd blijft.

Om langdurige uitvoeringsperioden te voorkomen, heeft SEBI een aanzienlijke verkorting van de termijnen voorgesteld. Onder het nieuwe kader zouden buybacks op de open markt verplicht binnen 66 werkdagen na de openingsdatum van het aanbod moeten worden afgerond. Dit is een drastische verschuiving ten opzichte van het vorige regelgevende kader, dat bedrijven tot zes maanden de tijd gaf om het proces te voltooien. SEBI is echter van plan de huidige discipline te handhaven door de eis te behouden dat bedrijven ten minste 40 procent van het gereserveerde inkoopbedrag moeten gebruiken tijdens de eerste helft van de aanbiedingsperiode.

Snellere AIF-werving via het GARUDA-mechanisme

In een poging om het ecosysteem van Alternative Investment Funds (AIF's) te stimuleren, zal het bestuur de introductie van een nieuw 'green-channel'-mechanisme overwegen met de naam GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement).

Momenteel worden AIF's geconfronteerd met een wachttijd van 30 dagen na het indienen van hun placement memorandums (PPM's) voordat zij kunnen beginnen met het werven van kapitaal. Het GARUDA-mechanisme is erop gericht deze termijn aanzienlijk te verkorten, waardoor fondsen al binnen 10 werkdagen na indiening kunnen beginnen met de fondsenwerving. Door de verwerking van PPM's te stroomlijnen, beoogt SEBI de levenscyclus van de kapitaalwerving voor AIF's te vergemakkelijken en de snelheid van kapitaalallocatie op de private markten te verbeteren.

Uitbreiding van de limieten voor intraday-leningen voor beleggingsfondsen

Tijdens de vergadering zullen ook de operationele uitdagingen worden besproken waar vermogensbeheerders (Asset Management Companies, AMC's) voor staan met betrekking tot het cashflowbeheer. SEBI overweegt een voorstel om beleggingsfondsen toe te staan intraday-leningslijnen te gebruiken voor een veel breder scala aan behoeften.

Momenteel wordt intraday-lening voornamelijk gebruikt om uitbetalingen aan unitholders bij inlossingen te voldoen. De voorgestelde wijziging zou het voor AMCs mogelijk maken om deze kredietlijnen te gebruiken om timingverschillen tussen instroom en uitstroom voor andere kritieke doeleinden te beheren. Dit omvat handelsafwikkelingen (betalingsverplichtingen), valutaverplichtingen (forex), mark-to-market-betalingen op derivatenposities en de terugbetaling van bestaande leningen. Deze flexibiliteit zal fondsbeheerders naar verwachting voorzien van robuustere instrumenten om dagelijkse liquiditeits- en afwikkelingsvereisten efficiënt te beheren.

Belangrijkste conclusies

• Versnelde inkoop van eigen aandelen: SEBI stelt voor om de termijn voor inkoop op de open markt te verkorten naar 66 werkdagen om de uitvoeringssnelheid te verbeteren.
• Gestroomlijnde AIF-lanceringen: Het voorgestelde 'GARUDA' green channel zou de wachttijd voor fondsenwerving voor AIF's kunnen verkorten van 30 dagen naar slechts 10 dagen.
• Verbeterde liquiditeit van beleggingsfondsen: AMCs kunnen binnenkort worden toegestaan om intraday-leningen te gebruiken voor forex-afwikkelingen, derivatenmarges en handelsbetalingen, in plaats van alleen voor uitbetalingen bij inlossingen.