SEBI-bestuur overweegt herinvoering van openbare inkoop van aandelen en snellere goedkeuringen voor AIF's

De Securities and Exchange Board of India (SEBI) komt aanstaande vrijdag bijeen voor een cruciale bestuursvergadering om verschillende regelgevende hervormingen te bespreken die gericht zijn op het vergroten van de marktefficiëntie. De voorgestelde maatregelen richten zich op het stroomlijnen van de inkoop van eigen aandelen (buybacks), het versnellen van de fondsenwerving voor Alternative Investment Funds (AIF's) en het vergemakkelijken van het liquiditeitsbeheer voor beleggingsfondsen.

Herinvoering van openbare inkoop van aandelen met kortere termijnen

Een van de belangrijkste voorstellen op de agenda is de herinvoering van de inkoop van aandelen op de openbare markt via effectenbeurzen. Onder het huidige kader kunnen inkoopprocessen tot wel zes maanden duren; SEBI streeft er echter naar om deze periode drastisch te verkorten.

De toezichthouder heeft voorgesteld dat de inkoop op de openbare markt binnen 66 werkdagen na de openingsdatum van het aanbod wordt voltooid. Om te voorkomen dat bedrijven het proces vertragen, is SEBI van plan de bestaande verplichting te behouden waarbij bedrijven ten minste 40 procent van het gereserveerde inkoopbedrag moeten gebruiken tijdens de eerste helft van de aanbiedingsperiode. Deze stap zal naar verwachting zorgen voor een snellere liquiditeit voor aandeelhouders en de omloopsnelheid van inkoopaanbiedingen verbeteren.

Introductie van GARUDA: een versnellingsmechanisme voor AIF's

Om het ecosysteem van Alternative Investment Funds (AIF's) te versterken, zal het SEBI-bestuur beraadslagen over een nieuw 'green-channel'-mechanisme genaamd 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Dit initiatief is ontworpen om de huidige bureaucratische vertragingen bij fondsenwerving weg te nemen.

Momenteel moeten AIF's 30 dagen wachten nadat zij hun placement memorandums (PPM's) hebben ingediend voordat zij kapitaal kunnen gaan ophalen. Onder het GARUDA-mechanisme zou deze wachttijd worden teruggebracht tot slechts 10 werkdagen na de indieningsdatum. Door de verwerking van PPM's te stroomlijnen, streeft SEBI ernaar om fondsbeheerders in staat te stellen sneller in te spelen op marktkansen en de vraag van beleggers.

Uitbreiding van de limieten voor intraday-leningen voor beleggingsfondsen

Er wordt ook verwacht dat het bestuur zal overwegen om de regels met betrekking tot intraday-leningen voor beleggingsfondsen te versoepelen, om Asset Management Companies (AMC's) te helpen bij het beheersen van operationele hindernissen. Momenteel zijn intraday-leningen voornamelijk beperkt tot het voldoen aan uitbetalingen bij inlossingen voor deelnemers.

Het nieuwe voorstel beoogt de reikwijdte van deze kredietlijnen te verbreden om een breder scala aan cashmanagementbehoeften te dekken. Dit omvat:

  • Betalingsverplichtingen voor handelsafwikkeling.
  • Vereisten voor forex-afwikkeling.
  • Mark-to-market-betalingen op derivatenposities.
  • Terugbetaling van bestaande leningen.

Door deze flexibiliteit toe te staan, streeft SEBI ernaar het probleem van de "timing mismatch" op te lossen, waarbij AMCs te maken krijgen met plotselinge uitstroom voordat hun vorderingen zijn verwerkt, wat zorgt voor een soepeler fondsbeheer en minder operationele frictie.

Kernpunten

  • Versnelde inkoop van eigen aandelen: SEBI stelt een nieuwe limiet van 66 werkdagen voor voor inkoop van eigen aandelen op de open markt, ter vervanging van het huidige venster van zes maanden.
  • Snellere AIF-fondsenwerving: Het voorgestelde 'GARUDA'-mechanisme zal de wachttijd voor AIF-fondsenwerving verkorten van 30 dagen naar slechts 10 werkdagen.
  • Verbeterde liquiditeit van beleggingsfondsen: Nieuwe regels zouden beleggingsfondsen kunnen toestaan om intraday-leningen te gebruiken voor forex, derivaten en handelsafwikkelingen, in plaats van alleen voor uitbetalingen bij inlossingen.