La junta de la SEBI considerará la reintroducción de las recompras en el mercado abierto y la aceleración de las aprobaciones de los AIF
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) tiene previsto convocar una reunión de junta crucial este viernes para debatir diversas reformas regulatorias destinadas a impulsar la eficiencia del mercado. Las medidas propuestas se centran en agilizar las recompras de acciones, acelerar la recaudación de fondos para los Fondos de Inversión Alternativa (AIF) y facilitar la gestión de la liquidez para los fondos mutuos.
Reintroducción de las recompras en el mercado abierto con plazos más rápidos
Una de las propuestas más significativas en la agenda es la reintroducción de las recompras de acciones en el mercado abierto a través de las bolsas de valores. Bajo el marco actual, los procesos de recompra pueden prolongarse hasta seis meses; sin embargo, la SEBI pretende reducir drásticamente este plazo.
El regulador ha propuesto que las recompras en el mercado abierto se completen en un plazo de 66 días hábiles a partir de la fecha de apertura de la oferta. Para garantizar que las empresas no retrasen el proceso, la SEBI tiene la intención de mantener el mandato existente que exige a las firmas utilizar al menos el 40 por ciento del monto destinado a la recompra durante la primera mitad del periodo de oferta. Se espera que esta medida proporcione una liquidez más rápida a los accionistas y mejore la rotación de las ofertas de recompra.
Presentación de GARUDA: Un mecanismo de vía rápida para los AIF
Para reforzar el ecosistema de los Fondos de Inversión Alternativa (AIF), la junta de la SEBI deliberará sobre un nuevo mecanismo de canal verde denominado 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Esta iniciativa está diseñada para eliminar los actuales retrasos burocráticos en la recaudación de fondos.
Actualmente, los AIF deben esperar 30 días después de presentar sus memorandos de colocación (PPM) antes de poder comenzar a recaudar capital. Bajo el mecanismo GARUDA, este periodo de espera se reduciría a solo 10 días hábiles a partir de la fecha de presentación. Al agilizar el procesamiento de los PPM, la SEBI pretende permitir que los gestores de fondos respondan con mayor agilidad a las oportunidades del mercado y a la demanda de los inversores.
Ampliación de los límites de préstamos intradiarios para los fondos mutuos
También se espera que la junta considere la flexibilización de las normas relativas a los préstamos intradiarios para los fondos mutuos, con el fin de ayudar a las Sociedades Gestoras de Activos (AMC) a gestionar los obstáculos operativos. Actualmente, los préstamos intradiarios se restringen principalmente para cubrir los pagos de reembolsos a los titulares de participaciones.
La nueva propuesta busca ampliar el alcance de estas líneas de crédito para cubrir una gama más amplia de necesidades de gestión de efectivo. Esto incluye:
- Obligaciones de pago para la liquidación de operaciones.
- Requisitos de liquidación de divisas (Forex).
- Pagos de valoración a precios de mercado (mark-to-market) sobre posiciones de derivados.
- Reembolso de préstamos existentes.
Al permitir esta flexibilidad, la SEBI pretende resolver el problema del "desajuste de plazos" (timing mismatch), en el que las AMC se enfrentan a salidas repentinas de efectivo antes de que se procesen sus cuentas por cobrar, garantizando una gestión de fondos más fluida y una reducción de la fricción operativa.
Conclusiones clave
- Recompras aceleradas: La SEBI propone un nuevo límite de 66 días hábiles para las recompras en el mercado abierto, sustituyendo el actual plazo de seis meses.
- Recaudación de fondos de AIF más rápida: El mecanismo 'GARUDA' propuesto reducirá el periodo de espera para la recaudación de fondos de los AIF de 30 días a solo 10 días hábiles.
- Mayor liquidez para los fondos mutuos: Las nuevas normas podrían permitir que los fondos mutuos utilicen préstamos intradiarios para divisas, derivados y liquidaciones de operaciones, en lugar de limitarse únicamente a los pagos por reembolsos.