هیئت مدیره SEBI بازگشت بازخرید در بازار آزاد و تایید سریعتر AIFها را بررسی میکند
سازمان بورس و اوراق بهادار هند (SEBI) قرار است این جمعه جلسه مهم هیئت مدیره خود را برای بحث درباره چندین اصلاحات مقرراتی با هدف افزایش کارایی بازار برگزار کند. اقدامات پیشنهادی بر سادهسازی بازخرید سهام، تسریع جذب سرمایه برای صندوقهای سرمایهگذاری جایگزین (AIFs) و تسهیل مدیریت نقدینگی برای صندوقهای سرمایهمشترک تمرکز دارد.
بازگشت بازخرید در بازار آزاد با بازههای زمانی سریعتر
یکی از مهمترین پیشنهادهای دستور کار، بازگشت بازخرید سهام در بازار آزاد از طریق بورسهای اوراق بهادار است. تحت چارچوب فعلی، فرآیندهای بازخرید میتواند تا شش ماه به طول انجامد؛ با این حال، SEBI قصد دارد این بازه زمانی را به شدت کاهش دهد.
این نهاد ناظر پیشنهاد کرده است که بازخرید در بازار آزاد ظرف ۶۶ روز کاری از تاریخ شروع پیشنهاد تکمیل شود. برای اطمینان از اینکه شرکتها فرآیند را به تأخیر نیندازند، SEBI قصد دارد دستورالعمل فعلی را حفظ کند که شرکتها را ملزم میکند حداقل ۴۰ درصد از مبلغ تعیینشده برای بازخرید را در نیمه اول دوره پیشنهاد، استفاده کنند. انتظار میرود این اقدام نقدینگی سریعتری را برای سهامداران فراهم کرده و گردش پیشنهادات بازخرید را بهبود بخشد.
معرفی GARUDA: مکانیزمی برای تسریع فرآیند AIFها
برای تقویت اکوسیستم صندوقهای سرمایهگذاری جایگزین (AIF)، هیئت مدیره SEBI درباره یک مکانیزم جدید «مسیر سبز» (green-channel) تحت عنوان 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) بحث و تبادل نظر خواهد کرد. این ابتکار با هدف حذف تأخیرهای اداری فعلی در جذب سرمایه طراحی شده است.
در حال حاضر، AIFها باید ۳۰ روز پس از ثبت یادداشتهای طرح (PPMs) منتظر بمانند تا بتوانند فرآیند جذب سرمایه را آغاز کنند. تحت مکانیزم GARUDA، این دوره انتظار به تنها ۱۰ روز کاری از تاریخ ثبت کاهش مییابد. SEBI با سادهسازی فرآیند بررسی PPMها، قصد دارد به مدیران صندوق اجازه دهد تا با چابکی بیشتری به فرصتهای بازار و تقاضای سرمایهگذاران پاسخ دهند.
گسترش محدودیتهای استقراض درونروزی برای صندوقهای سرمایهمشترک
همچنین انتظار میرود هیئت مدیره کاهش قوانین مربوط به استقراض درونروزی برای صندوقهای سرمایهمشترک را بررسی کند تا به شرکتهای مدیریت دارایی (AMCs) در مدیریت موانع عملیاتی کمک کند. در حال حاضر، استقراض درونروزی عمدتاً به منظور تأمین پرداختهای بازخرید برای دارندگان واحدها محدود شده است.
پیشنهاد جدید به دنبال گسترش دامنه این خطوط استقراض برای پوشش طیف وسیعتری از نیازهای مدیریت نقدینگی است. این موارد شامل:
- تعهدات پرداخت تسویه معاملات.
- الزامات تسویه ارز (Forex).
- پرداختهای Mark-to-market برای موقعیتهای مشتقات.
- بازپرداخت استقراضهای موجود.
SEBI با ایجاد این انعطافپذیری، قصد دارد مشکل «عدم تطابق زمانی» را حل کند؛ وضعیتی که در آن AMCs پیش از پردازش دریافتهای خود، با خروج ناگهانی نقدینگی مواجه میشوند. این اقدام مدیریت روانتر وجوه و کاهش اصطکاکهای عملیاتی را تضمین میکند.
نکات کلیدی
- بازخرید تسریعشده: SEBI پیشنهاد کرده است که به جای بازه زمانی شش ماهه فعلی، محدودیت جدید ۶۶ روز کاری برای بازخرید در بازار آزاد اعمال شود.
- تامین مالی سریعتر AIF: مکانیزم پیشنهادی 'GARUDA' دوره انتظار برای تامین مالی AIF را از ۳۰ روز به تنها ۱۰ روز کاری کاهش خواهد داد.
- بهبود نقدینگی صندوقهای سرمایهگذاری مشترک: قوانین جدید میتواند به صندوقهای سرمایهگذاری مشترک اجازه دهد تا به جای صرفاً پرداختهای مربوط به استرداد، از استقراض درونروز برای امور ارز، مشتقات و تسویه معاملات استفاده کنند.