Conselho da SEBI deve considerar a reintrodução de recompras no mercado aberto e aprovações mais rápidas para AIFs

O Securities and Exchange Board of India (SEBI) deve convocar uma reunião de conselho crucial nesta sexta-feira para discutir diversas reformas regulatórias destinadas a impulsionar a eficiência do mercado. As medidas propostas focam na simplificação das recompras de ações, na aceleração da captação de recursos para Fundos de Investimento Alternativos (AIFs) e no alívio da gestão de liquidez para fundos mútuos.

Reintroduzindo Recompras no Mercado Aberto com Prazos Mais Rápidos

Uma das propostas mais significativas na agenda é a reintrodução de recompras de ações no mercado aberto por meio de bolsas de valores. Sob o atual framework, os processos de recompra podem se estender por até seis meses; no entanto, a SEBI visa comprimir drasticamente esse período.

O regulador propôs que as recompras no mercado aberto sejam concluídas em até 66 dias úteis a partir da data de abertura da oferta. Para garantir que as empresas não atrasem o processo, a SEBI pretende manter o mandato existente que exige que as empresas utilizem pelo menos 40 por cento do valor destinado à recompra durante a primeira metade do período de oferta. Espera-se que essa medida proporcione liquidez mais rápida aos acionistas e melhore o giro das ofertas de recompra.

Apresentando o GARUDA: Um Mecanismo de Via Rápida para AIFs

Para fortalecer o ecossistema de Fundos de Investimento Alternativos (AIFs), o conselho da SEBI deliberará sobre um novo mecanismo de "canal verde" apelidado de 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Esta iniciativa foi projetada para eliminar os atuais atrasos burocráticos na captação de recursos.

Atualmente, os AIFs devem aguardar 30 dias após o arquivamento de seus memorandos de colocação (PPMs) antes de poderem iniciar a captação de capital. Sob o mecanismo GARUDA, esse período de espera seria reduzido para apenas 10 dias úteis a partir da data de arquivamento. Ao simplificar o processamento dos PPMs, a SEBI visa permitir que os gestores de fundos respondam com mais agilidade às oportunidades de mercado e à demanda dos investidores.

Expandindo os Limites de Empréstimos Intradia para Fundos Mútuos

Espera-se também que o conselho considere o relaxamento das regras relativas a empréstimos intradia para fundos mútuos, a fim de ajudar as Administradoras de Ativos (AMCs) a gerenciar obstáculos operacionais. Atualmente, o empréstimo intradia é restrito principalmente para atender aos pagamentos de resgate de cotistas.

A nova proposta busca ampliar o escopo dessas linhas de crédito para cobrir uma gama mais ampla de necessidades de gestão de caixa. Isso inclui:

  • Obrigações de pagamento para liquidação de negociações.
  • Requisitos de liquidação de câmbio (Forex).
  • Pagamentos de marcação a mercado em posições de derivativos.
  • Reembolso de empréstimos existentes.

Ao permitir essa flexibilidade, a SEBI visa resolver o problema de "descompasso de prazos" (timing mismatch), no qual as AMCs enfrentam saídas repentinas de caixa antes que seus recebíveis sejam processados, garantindo uma gestão de fundos mais fluida e reduzindo o atrito operacional.

Principais Conclusões

  • Recompras Aceleradas: A SEBI propõe um novo limite de 66 dias úteis para recompras no mercado aberto, substituindo a janela atual de seis meses.
  • Captação de Recursos de AIF Mais Rápida: O mecanismo 'GARUDA' proposto reduzirá o período de espera para a captação de recursos de AIF de 30 dias para apenas 10 dias úteis.
  • Liquidez Aprimorada de Fundos Mútuos: Novas regras poderiam permitir que os fundos mútuos utilizem empréstimos intradiários para câmbio, derivativos e liquidações de negociações, em vez de apenas para pagamentos de resgates.