مجلس إدارة SEBI يدرس إعادة إدخال عمليات إعادة شراء الأسهم من السوق المفتوحة وتسريع الموافقات الخاصة بصناديق الاستثمار البديلة (AIFs)

يستعد مجلس هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) لعقد اجتماع محوري لمجلس الإدارة يوم الجمعة المقبل لمناقشة عدة إصلاحات تنظيمية تهدف إلى تعزيز كفاءة السوق. وتركز الإجراءات المقترحة على تبسيط عمليات إعادة شراء الأسهم، وتسريع جمع الأموال لصناديق الاستثمار البديلة (AIFs)، وتسهيل إدارة السيولة لصناديق الاستثمار المشتركة.

إعادة إدخال عمليات إعادة شراء الأسهم من السوق المفتوحة بجداول زمنية أسرع

أحد أهم المقترحات المدرجة على جدول الأعمال هو إعادة إدخال عمليات إعادة شراء الأسهم من السوق المفتوحة عبر البورصات. فبموجب الإطار الحالي، يمكن أن تستغرق عمليات إعادة الشراء ما يصل إلى ستة أشهر؛ ومع ذلك، تهدف SEBI إلى تقليص هذه الفترة بشكل كبير.

وقد اقترحت الهيئة التنظيمية إتمام عمليات إعادة الشراء من السوق المفتوحة في غضون 66 يوم عمل من تاريخ فتح باب العرض. ولضمان عدم تأخر الشركات في العملية، تعتزم SEBI الإبقاء على التفويض الحالي الذي يلزم الشركات باستخدام 40 في المائة على الأقل من المبلغ المخصص لإعادة الشراء خلال النصف الأول من فترة العرض. ومن المتوقع أن توفر هذه الخطوة سيولة أسرع للمساهمين وتحسن معدل دوران عروض إعادة الشراء.

تقديم GARUDA: آلية المسار السريع لصناديق الاستثمار البديلة (AIFs)

لتعزيز منظومة صناديق الاستثمار البديلة (AIF)، سيناقش مجلس إدارة SEBI آلية "القناة الخضراء" الجديدة التي أُطلق عليها اسم 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). تهدف هذه المبادرة إلى القضاء على التأخيرات البيروقراطية الحالية في عملية جمع الأموال.

في الوقت الحالي، يجب على صناديق AIF الانتظار لمدة 30 يومًا بعد تقديم مذكرات الطرح (PPMs) الخاصة بها قبل أن تتمكن من البدء في جمع رأس المال. وبموجب آلية GARUDA، سيتم تقليص فترة الانتظار هذه إلى 10 أيام عمل فقط من تاريخ التقديم. ومن خلال تبسيط معالجة مذكرات الطرح (PPMs)، تهدف SEBI إلى السماح لمديري الصناديق بالاستجابة بمرونة أكبر لفرص السوق وطلب المستثمرين.

توسيع حدود الاقتراض خلال اليوم لصناديق الاستثمار المشتركة

ومن المتوقع أيضًا أن ينظر المجلس في تخفيف القواعد المتعلقة بالاقتراض خلال اليوم لصناديق الاستثمار المشتركة لمساعدة شركات إدارة الأصول (AMCs) في إدارة العقبات التشغيلية. في الوقت الحالي، يقتصر الاقتراض خلال اليوم بشكل أساسي على تلبية مدفوعات الاسترداد لحاملي الوحدات.

يسعى المقترح الجديد إلى توسيع نطاق خطوط الاقتراض هذه لتشمل مجموعة أوسع من احتياجات إدارة النقد. ويشمل ذلك:

  • التزامات سداد تسوية التداولات.
  • متطلبات تسوية النقد الأجنبي (Forex).
  • مدفوعات التقييم وفقاً لأسعار السوق (Mark-to-market) على مراكز المشتقات.
  • سداد الاقتراضات القائمة.

ومن خلال السماح بهذه المرونة، تهدف SEBI إلى حل مشكلة "عدم توافق التوقيت" (timing mismatch) حيث تواجه شركات إدارة الأصول (AMCs) تدفقات نقدية خارجة مفاجئة قبل معالجة مستحقاتها، مما يضمن إدارة أكثر سلاسة للأموال وتقليل الاحتكاك التشغيلي.

النقاط الرئيسية المستخلصة

  • تسريع عمليات إعادة شراء الأسهم: تقترح SEBI حداً جديداً مدته 66 يوم عمل لعمليات إعادة الشراء في السوق المفتوحة ليحل محل النافذة الزمنية الحالية البالغة ستة أشهر.
  • جمع أموال أسرع لصناديق الاستثمار البديلة (AIF): ستعمل آلية 'GARUDA' المقترحة على تقليل فترة الانتظار لجمع أموال AIF من 30 يوماً إلى 10 أيام عمل فقط.
  • تعزيز سيولة صناديق الاستثمار المشتركة: قد تسمح القواعد الجديدة لصناديق الاستثمار المشتركة باستخدام الاقتراض خلال اليوم (intraday borrowing) لتسويات النقد الأجنبي والمشتقات والتداولات، بدلاً من الاقتصار فقط على مدفوعات الاسترداد.