Рада SEBI розгляне можливість відновлення викупу акцій на відкритому ринку та прискорення схвалення AIF
Рада з цінних паперів та бірж Індії (SEBI) планує провести цього п'ятниці ключове засідання ради, щоб обговорити кілька регуляторних реформ, спрямованих на підвищення ефективності ринку. Запропоновані заходи зосереджені на оптимізації викупу акцій, прискоренні залучення коштів для альтернативних інвестиційних фондів (AIF) та полегшенні управління ліквідністю для взаємних фондів.
Відновлення викупу акцій на відкритому ринку з прискореними термінами
Однією з найважливіших пропозицій на порядку денному є відновлення викупу акцій на відкритому ринку через фондові біржі. Згідно з чинною структурою, процеси викупу можуть тривати до шести місяців; проте SEBI має на меті значно скоротити цей термін.
Регулятор запропонував завершувати викуп на відкритому ринку протягом 66 робочих днів з дати відкриття пропозиції. Щоб компанії не затягували процес, SEBI має намір зберегти чинне розпорядження, яке вимагає від фірм використовувати щонайменше 40 відсотків призначеної суми викупу протягом першої половини періоду пропозиції. Очікується, що цей крок забезпечить швидшу ліквідність для акціонерів та підвищить обіг пропозицій щодо викупу.
Впровадження GARUDA: механізм прискореного проходження для AIF
Для зміцнення екосистеми альтернативних інвестиційних фондів (AIF) рада SEBI обговорить новий механізм «зеленого коридору» під назвою «GARUDA» (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Ця ініціатива розроблена для усунення поточних бюрократичних затримок у залученні коштів.
Наразі AIF повинні чекати 30 днів після подання своїх меморандумів про розміщення (PPM) перед тим, як вони зможуть розпочати залучення капіталу. За механізму GARUDA цей період очікування буде скорочено лише до 10 робочих днів з дати подання. Оптимізуючи обробку PPM, SEBI прагне надати менеджерам фондів можливість швидше реагувати на ринкові можливості та попит інвесторів.
Розширення лімітів внутрішньоденного запозичення для взаємних фондів
Очікується, що рада також розгляне можливість пом'якшення правил щодо внутрішньоденного запозичення для взаємних фондів, щоб допомогти компаніям з управління активами (AMC) долати операційні перешкоди. Наразі внутрішньоденне запозичення переважно обмежене забезпеченням виплат за викупом паїв для власників паїв.
Нова пропозиція спрямована на розширення сфери застосування цих кредитних ліній, щоб охопити ширший спектр потреб управління грошовими потоками. Це включає:
- Зобов'язання щодо внесення коштів для розрахунків за угодами.
- Вимоги щодо розрахунків у іноземній валюті.
- Виплати за переоцінкою за ринковою вартістю (mark-to-market) за деривативними позиціями.
- Погашення існуючих запозичень.
Забезпечуючи таку гнучкість, SEBI прагне вирішити проблему «часової невідповідності» (timing mismatch), коли AMC стикаються з раптовими відтоками коштів до того, як їхня дебіторська заборгованість буде опрацьована, що забезпечить плавніше управління фондами та зменшить операційні труднощі.
Основні висновки
- Прискорений зворотний викуп акцій: SEBI пропонує нове обмеження у 66 робочих днів для зворотного викупу на відкритому ринку, щоб замінити поточне шестимісячне вікно.
- Швидше залучення коштів для AIF: Запропонований механізм «GARUDA» скоротить період очікування для залучення коштів для AIF з 30 днів до лише 10 робочих днів.
- Підвищена ліквідність взаємних фондів: Нові правила можуть дозволити взаємним фондам використовувати внутрішньоденні запозичення для операцій з іноземною валютою, деривативами та розрахунками за угодами, а не лише для виплат за викупом.