SEBI Board to Consider Reintroducing Open-Market Buybacks and Faster AIF Approvals

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) is set to convene a pivotal board meeting this Friday to discuss several regulatory reforms aimed at boosting market efficiency. The proposed measures focus on streamlining share buybacks, accelerating fundraising for Alternative Investment Funds (AIFs), and easing liquidity management for mutual funds.

Reintroducing Open-Market Buybacks with Faster Timelines

One of the most significant proposals on the agenda is the reintroduction of open-market share buybacks through stock exchanges. Under the current framework, buyback processes can drag on for up to six months; however, SEBI aims to drastically compress this window.

The regulator has proposed that open-market buybacks be completed within 66 working days from the date the offer opens. To ensure that companies do not delay the process, SEBI intends to retain the existing mandate requiring firms to utilize at least 40 per cent of the earmarked buyback amount during the first half of the offer period. This move is expected to provide quicker liquidity to shareholders and improve the turnover of buyback offers.

Introducing GARUDA: A Fast-Track Mechanism for AIFs

To bolster the Alternative Investment Fund (AIF) ecosystem, the SEBI board will deliberate on a new green-channel mechanism dubbed 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). This initiative is designed to eliminate the current bureaucratic delays in fundraising.

Currently, AIFs must wait 30 days after filing their placement memorandums (PPMs) before they can begin raising capital. Under the GARUDA mechanism, this waiting period would be slashed to just 10 working days from the date of filing. By streamlining the processing of PPMs, SEBI aims to allow fund managers to respond more agilely to market opportunities and investor demand.

Expanding Intraday Borrowing Limits for Mutual Funds

The board is also expected to consider relaxing rules regarding intraday borrowing for mutual funds to help Asset Management Companies (AMCs) manage operational hurdles. Currently, intraday borrowing is primarily restricted to meeting redemption payouts for unitholders.

ข้อเสนอใหม่นี้มุ่งหวังที่จะขยายขอบเขตของวงเงินกู้ยืมเหล่านี้ให้ครอบคลุมความต้องการด้านการบริหารจัดการเงินสดที่หลากหลายยิ่งขึ้น ซึ่งรวมถึง:

  • ภาระผูกพันในการชำระเงินเพื่อการชำระราคาซื้อขาย (Trade settlement pay-in obligations)
  • ข้อกำหนดในการชำระราคาเงินตราต่างประเทศ (Forex settlement requirements)
  • การชำระเงินตามราคาตลาด (Mark-to-market) สำหรับสถานะอนุพันธ์
  • การชำระคืนเงินกู้ยืมที่มีอยู่เดิม

ด้วยการอนุญาตให้มีความยืดหยุ่นเช่นนี้ SEBI มีเป้าหมายที่จะแก้ปัญหา "ความไม่สอดคล้องของเวลา" (timing mismatch) ที่บริษัทจัดการกองทุน (AMCs) ต้องเผชิญกับกระแสเงินไหลออกอย่างกะทันหันก่อนที่เงินค้างรับจะได้รับการดำเนินการ เพื่อให้มั่นใจว่าการบริหารจัดการกองทุนจะเป็นไปอย่างราบรื่นยิ่งขึ้นและลดอุปสรรคในการดำเนินงาน

สรุปประเด็นสำคัญ

  • การซื้อหุ้นคืนที่รวดเร็วขึ้น: SEBI เสนอให้กำหนดระยะเวลาใหม่สำหรับการซื้อหุ้นคืนในตลาดเปิด (open-market buybacks) เป็น 66 วันทำการ เพื่อแทนที่กรอบเวลาหกเดือนในปัจจุบัน
  • การระดมทุนของ AIF ที่รวดเร็วขึ้น: กลไก 'GARUDA' ที่เสนอจะช่วยลดระยะเวลาการรอคอยสำหรับการระดมทุนของ AIF จาก 30 วัน เหลือเพียง 10 วันทำการเท่านั้น
  • การเพิ่มสภาพคล่องของกองทุนรวม: กฎระเบียบใหม่อาจอนุญาตให้กองทุนรวมสามารถใช้การกู้ยืมระหว่างวัน (intraday borrowing) สำหรับการชำระราคาเงินตราต่างประเทศ, อนุพันธ์ และการชำระราคาซื้อขาย แทนที่จะเป็นเพียงการจ่ายเงินคืนจากการขายคืนหน่วยลงทุนเท่านั้น