SEBI बोर्ड ओपन-मार्केट बायबैक को फिर से शुरू करने और AIF की तेज़ मंजूरी पर विचार करेगा

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) बाजार की दक्षता बढ़ाने के उद्देश्य से कई नियामक सुधारों पर चर्चा करने के लिए इस शुक्रवार को एक महत्वपूर्ण बोर्ड बैठक आयोजित करने जा रहा है। प्रस्तावित उपायों में शेयर बायबैक को सुव्यवस्थित करना, अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) के लिए धन जुटाने की प्रक्रिया में तेजी लाना और म्यूचुअल फंड्स के लिए लिक्विडिटी मैनेजमेंट को आसान बनाना शामिल है।

तेज़ समयसीमा के साथ ओपन-मार्केट बायबैक को फिर से शुरू करना

एजेंडे में सबसे महत्वपूर्ण प्रस्तावों में से एक स्टॉक एक्सचेंजों के माध्यम से ओपन-मार्केट शेयर बायबैक को फिर से शुरू करना है। वर्तमान ढांचे के तहत, बायबैक प्रक्रिया छह महीने तक खिंच सकती है; हालांकि, SEBI का लक्ष्य इस अवधि को काफी कम करने का है।

नियामक ने प्रस्ताव दिया है कि ऑफर खुलने की तारीख से 66 कार्य दिवसों के भीतर ओपन-मार्केट बायबैक पूरा कर लिया जाना चाहिए। यह सुनिश्चित करने के लिए कि कंपनियां प्रक्रिया में देरी न करें, SEBI मौजूदा अधिदेश (mandate) को बनाए रखने का इरादा रखता है, जिसके तहत कंपनियों को ऑफर अवधि के पहले आधे हिस्से के दौरान निर्धारित बायबैक राशि का कम से कम 40 प्रतिशत उपयोग करना आवश्यक है। इस कदम से शेयरधारकों को तेजी से लिक्विडिटी मिलने और बायबैक ऑफर्स के टर्नओवर में सुधार होने की उम्मीद है।

GARUDA की शुरुआत: AIFs के लिए एक फास्ट-ट्रैक तंत्र

अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड (AIF) इकोसिस्टम को मजबूत करने के लिए, SEBI बोर्ड 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) नामक एक नए ग्रीन-चैनल तंत्र पर विचार करेगा। इस पहल को धन जुटाने में होने वाली वर्तमान नौकरशाही देरी को समाप्त करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

वर्तमान में, AIFs को अपना प्लेसमेंट मेमोरेंडम (PPMs) दाखिल करने के बाद पूंजी जुटाना शुरू करने से पहले 30 दिनों तक प्रतीक्षा करनी पड़ती है। GARUDA तंत्र के तहत, यह प्रतीक्षा अवधि फाइलिंग की तारीख से घटाकर केवल 10 कार्य दिवस कर दी जाएगी। PPMs की प्रोसेसिंग को सुव्यवस्थित करके, SEBI का लक्ष्य फंड मैनेजरों को बाजार के अवसरों और निवेशकों की मांग पर अधिक तत्परता से प्रतिक्रिया देने में सक्षम बनाना है।

म्यूचुअल फंड्स के लिए इंट्राडे उधार सीमा का विस्तार

बोर्ड से एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (AMCs) को परिचालन संबंधी बाधाओं को प्रबंधित करने में मदद करने के लिए म्यूचुअल फंड्स के इंट्राडे उधार से संबंधित नियमों में ढील देने पर विचार करने की भी उम्मीद है। वर्तमान में, इंट्राडे उधार मुख्य रूप से यूनिटधारकों के लिए रिडेम्पशन पेआउट को पूरा करने तक ही सीमित है।

The new proposal seeks to broaden the scope of these borrowing lines to cover a wider array of cash management needs. This includes:

  • Trade settlement pay-in obligations.
  • Forex settlement requirements.
  • Mark-to-market payments on derivative positions.
  • Repayment of existing borrowings.

By allowing this flexibility, SEBI aims to solve the "timing mismatch" problem where AMCs face sudden outflows before their receivables are processed, ensuring smoother fund management and reduced operational friction.

Key Takeaways

  • Accelerated Buybacks: SEBI proposes a new 66-working-day limit for open-market buybacks to replace the current six-month window.
  • Faster AIF Fundraising: The proposed 'GARUDA' mechanism will reduce the waiting period for AIF fundraising from 30 days to just 10 working days.
  • Enhanced Mutual Fund Liquidity: New rules could allow mutual funds to use intraday borrowing for forex, derivatives, and trade settlements, rather than just redemption payouts.