SEBI बोर्ड इस शुक्रवार ओपन-मार्केट बायबैक को फिर से शुरू करने पर विचार करेगा

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) बाजार की दक्षता और तरलता (liquidity) बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किए गए कई ऐतिहासिक प्रस्तावों पर विचार करने के लिए इस शुक्रवार को बैठक करने जा रहा है। एजेंडा कॉर्पोरेट कार्यों को सुव्यवस्थित करने, फंड लॉन्च में तेजी लाने और एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (AMCs) के लिए परिचालन संबंधी बाधाओं को कम करने पर केंद्रित है।

तेज़ समयसीमा के साथ ओपन-मार्केट बायबैक को पुनर्जीवित करना

आगामी बोर्ड बैठक का मुख्य फोकस स्टॉक एक्सचेंजों के माध्यम से ओपन मार्केट के जरिए शेयर बायबैक को फिर से शुरू करने के प्रस्ताव पर है। इस कदम का उद्देश्य बाजार की तरलता सुनिश्चित करते हुए कंपनियों को शेयरधारकों को मूल्य वापस करने के लिए अधिक लचीले उपकरण प्रदान करना है।

निष्पादन (execution) की लंबी अवधि को रोकने के लिए, SEBI ने समयसीमा में महत्वपूर्ण कमी का प्रस्ताव दिया है। नए ढांचे के तहत, ओपन-मार्केट बायबैक को ऑफर खुलने की तारीख से 66 कार्य दिवसों के भीतर पूरा करना अनिवार्य होगा। यह पिछले नियामक ढांचे से एक बड़ा बदलाव है, जो कंपनियों को प्रक्रिया पूरी करने के लिए छह महीने तक की अवधि की अनुमति देता था। हालांकि, SEBI इस आवश्यकता को बनाए रखकर वर्तमान अनुशासन बनाए रखने का इरादा रखता है कि कंपनियों को ऑफर अवधि के पहले आधे हिस्से के दौरान निर्धारित बायबैक राशि का कम से कम 40 प्रतिशत उपयोग करना होगा।

GARUDA तंत्र के माध्यम से तेज़ AIF फंडरेजिंग

अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड (AIF) इकोसिस्टम को बढ़ावा देने के प्रयास में, बोर्ड GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) नामक एक नए ग्रीन-चैनल तंत्र को शुरू करने पर विचार करेगा।

वर्तमान में, AIFs को फंडरेजिंग शुरू करने से पहले अपने प्लेसमेंट मेमोरेंडम (PPMs) दाखिल करने के बाद 30 दिनों की प्रतीक्षा अवधि का सामना करना पड़ता है। GARUDA तंत्र का लक्ष्य इस समयसीमा को काफी कम करना है, जिससे फंड को फाइलिंग के मात्र 10 कार्य दिवसों के भीतर फंडरेजिंग शुरू करने की अनुमति मिल सके। PPMs की प्रोसेसिंग को सुव्यवस्थित करके, SEBI का इरादा AIFs के लिए फंडरेजिंग लाइफसाइकिल को आसान बनाना और निजी बाजारों में पूंजी तैनाती (capital deployment) की गति में सुधार करना है।

म्यूचुअल फंड के लिए इंट्राडे उधार सीमा का विस्तार

बैठक में कैश फ्लो मैनेजमेंट के संबंध में एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (AMCs) द्वारा सामना की जाने वाली परिचालन चुनौतियों पर भी चर्चा की जाएगी। SEBI म्यूचुअल फंड को बहुत व्यापक जरूरतों के लिए इंट्राडे उधार लाइनों (intraday borrowing lines) का उपयोग करने की अनुमति देने के प्रस्ताव पर विचार कर रहा है।

वर्तमान में, इंट्राडे उधार (intraday borrowing) का उपयोग मुख्य रूप से यूनिटधारकों के रिडेम्पशन भुगतान (redemption payouts) को पूरा करने के लिए किया जाता है। प्रस्तावित बदलाव AMCs को अन्य महत्वपूर्ण उद्देश्यों के लिए इनफ्लो (inflows) और आउटफ्लो (outflows) के बीच समय के अंतर (timing mismatches) को प्रबंधित करने के लिए इन लाइनों का उपयोग करने की अनुमति देगा। इसमें ट्रेड सेटलमेंट (पे-इन दायित्व), विदेशी मुद्रा (forex) दायित्व, डेरिवेटिव पोजीशन पर मार्क-टू-मार्केट भुगतान और मौजूदा उधार का पुनर्भुगतान शामिल है। इस लचीलेपन से फंड मैनेजरों को दैनिक लिक्विडिटी और सेटलमेंट आवश्यकताओं को कुशलतापूर्वक संभालने के लिए अधिक मजबूत उपकरण मिलने की उम्मीद है।

मुख्य बातें

• त्वरित बायबैक (Accelerated Buybacks): SEBI निष्पादन गति में सुधार के लिए ओपन-मार्केट बायबैक विंडो को घटाकर 66 कार्य दिवस करने का प्रस्ताव करता है।
• सुव्यवस्थित AIF लॉन्च: प्रस्तावित 'GARUDA' ग्रीन चैनल AIFs के लिए फंड जुटाने के प्रतीक्षा समय को 30 दिनों से घटाकर केवल 10 दिन कर सकता है।
• बेहतर म्यूचुअल फंड लिक्विडिटी: AMCs को जल्द ही केवल रिडेम्पशन भुगतान के बजाय फॉरेक्स सेटलमेंट, डेरिवेटिव मार्जिन और ट्रेड पे-इन्स के लिए इंट्राडे उधार का उपयोग करने की अनुमति मिल सकती है।