Rada SEBI rozważy ponowne wprowadzenie skupu akcji na rynku otwartym w najbliższy piątek
Securities and Exchange Board of India (SEBI) ma spotkać się w najbliższy piątek, aby omówić kilka przełomowych propozycji mających na celu zwiększenie efektywności i płynności rynku. Agenda koncentruje się na usprawnieniu działań korporacyjnych, przyspieszeniu uruchamiania funduszy oraz złagodzeniu ograniczeń operacyjnych dla firm zarządzających aktywami.
Przywrócenie skupu akcji na rynku otwartym z krótszymi terminami realizacji
Głównym punktem nadchodzącego posiedzenia rady jest propozycja ponownego wprowadzenia skupu akcji (buyback) na rynku otwartym za pośrednictwem giełd papierów wartościowych. Ruch ten ma na celu zapewnienie firmom bardziej elastycznych narzędzi do zwrotu wartości akcjonariuszom przy jednoczesnym zachowaniu płynności rynku.
Aby zapobiec przedłużającym się okresom realizacji, SEBI zaproponowało znaczące skrócenie terminów. W ramach nowego mechanizmu skup akcji na rynku otwartym musiałby zostać zakończony w ciągu 66 dni roboczych od daty otwarcia oferty. Jest to radykalna zmiana w stosunku do dotychczasowych ram regulacyjnych, które pozwalały firmom na realizację procesu w ciągu nawet sześciu miesięcy. Niemniej jednak, SEBI zamierza utrzymać obecną dyscyplinę, zachowując wymóg, aby firmy wykorzystały co najmniej 40 procent przeznaczonej kwoty na skup w pierwszej połowie okresu oferty.
Szybsze pozyskiwanie kapitału przez AIF dzięki mechanizmowi GARUDA
Dążąc do wzmocnienia ekosystemu Alternatywnych Funduszy Inwestycyjnych (AIF), rada rozważy wprowadzenie nowego mechanizmu „zielonego kanału” o nazwie GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement).
Obecnie fundusze AIF muszą czekać 30 dni po złożeniu memorandum ofertowego (PPM) przed rozpoczęciem pozyskiwania kapitału. Mechanizm GARUDA ma na celu znaczące skrócenie tego czasu, umożliwiając funduszom rozpoczęcie zbiórki kapitału już w ciągu 10 dni roboczych od złożenia dokumentów. Poprzez usprawnienie procesowania PPM, SEBI zamierza ułatwić cykl pozyskiwania funduszy dla AIF oraz przyspieszyć tempo lokowania kapitału na rynkach prywatnych.
Rozszerzenie limitów pożyczek wewnątrz dnia dla funduszy inwestycyjnych
Podczas spotkania zostaną również poruszone wyzwania operacyjne, przed którymi stoją firmy zarządzające aktywami (AMC) w zakresie zarządzania przepływami pieniężnymi. SEBI rozważa propozycję umożliwienia funduszom inwestycyjnym korzystania z linii kredytowych typu intraday w znacznie szerszym zakresie potrzeb.
Obecnie pożyczki intraday są wykorzystywane głównie do zaspokajania wypłat z tytułu odkupienia jednostek przez posiadaczy. Proponowana zmiana pozwoliłaby spółkom AMC wykorzystywać te linie kredytowe do zarządzania niedopasowaniem czasowym między wpływami a odpływami środków w innych krytycznych celach. Obejmuje to rozliczenia transakcji (zobowiązania płatnicze), zobowiązania walutowe (forex), płatności z tytułu wyceny do wartości rynkowej (mark-to-market) pozycji pochodnych oraz spłatę istniejących pożyczek. Oczekuje się, że ta elastyczność zapewni zarządzającym funduszami bardziej solidne narzędzia do efektywnego radzenia sobie z codziennymi wymogami dotyczącymi płynności i rozliczeń.
Kluczowe wnioski
- Przyspieszone skup akcji (buybacks): SEBI proponuje skrócenie okna skupu akcji na rynku otwartym do 66 dni roboczych, aby zwiększyć szybkość realizacji.
- Usprawnione uruchamianie AIF: Proponowany „zielony kanał” GARUDA mógłby skrócić czas oczekiwania na pozyskanie funduszy dla AIF z 30 dni do zaledwie 10 dni.
- Zwiększona płynność funduszy inwestycyjnych: Spółkom AMC może wkrótce zostać zezwolone na wykorzystywanie pożyczek intraday do rozliczeń walutowych, depozytów zabezpieczających na instrumentach pochodnych oraz płatności transakcyjnych, a nie tylko do wypłat z tytułu odkupienia jednostek.