SEBI ওপেন-মার্কেট বাইব্যাক পুনরায় চালু করা এবং দ্রুততর AIF লঞ্চের বিষয়টি বিবেচনা করতে পারে

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) বাজারের দক্ষতা বৃদ্ধির লক্ষ্যে বেশ কিছু রূপান্তরমূলক প্রস্তাব নিয়ে আলোচনার জন্য এই শুক্রবার তাদের বোর্ড সভা আহ্বান করতে যাচ্ছে। আলোচ্যসূচির মধ্যে রয়েছে শেয়ার বাইব্যাক প্রক্রিয়ায় গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন, অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড (AIF)-এর জন্য সহজতর তহবিল সংগ্রহ এবং মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য উন্নত তারল্য ব্যবস্থাপনা।

স্বল্পতম সময়ের মধ্যে ওপেন-মার্কেট বাইব্যাক পুনরায় চালু করা

আসন্ন বোর্ড সভার একটি মূল কেন্দ্রবিন্দু হলো স্টক এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে ওপেন-মার্কেট শেয়ার বাইব্যাক পুনরায় চালু করার প্রস্তাব। এই পদক্ষেপের উদ্দেশ্য হলো কোম্পানিগুলোকে শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ভ্যালু ফিরিয়ে দেওয়ার জন্য আরও নমনীয় উপায় প্রদান করা। এই প্রক্রিয়াগুলো যাতে অপ্রয়োজনীয়ভাবে দীর্ঘায়িত না হয় তা নিশ্চিত করতে, SEBI উল্লেখযোগ্যভাবে সংক্ষিপ্ত কার্যকর সময়সীমার প্রস্তাব করেছে।

নতুন কাঠামোর অধীনে, অফার শুরু হওয়ার তারিখ থেকে ৬৬ কার্যদিবসের মধ্যে ওপেন-মার্কেট বাইব্যাক সম্পন্ন করতে হবে। এটি পূর্ববর্তী নিয়ন্ত্রক কাঠামোর তুলনায় একটি ব্যাপক হ্রাস, যেখানে ছয় মাস পর্যন্ত সময়সীমা অনুমোদিত ছিল। তবে, SEBI কিছু সুরক্ষা ব্যবস্থা বজায় রাখতে চায়; প্রস্তাবটিতে বর্তমান প্রয়োজনীয়তা বজায় রাখার পরামর্শ দেওয়া হয়েছে যেখানে কোম্পানিগুলোকে অফার পিরিয়ডের প্রথম অর্ধে অন্তত ৪০ শতাংশ নির্ধারিত বাইব্যাক অর্থ ব্যবহার করতে হবে।

GARUDA মেকানিজমের মাধ্যমে AIF তহবিল সংগ্রহ ত্বরান্বিত করা

প্রাইভেট মার্কেটে মূলধন প্রয়োগের গতি ত্বরান্বিত করতে, SEBI 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) নামক একটি নতুন গ্রিন-চ্যানেল মেকানিজম প্রবর্তনের কথা বিবেচনা করছে। এই উদ্যোগটি অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড (AIF)-এর তহবিল সংগ্রহের কার্যক্রম শুরু করার জন্য অপেক্ষার সময় নাটকীয়ভাবে হ্রাস করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।

বর্তমানে, AIF-গুলোকে তাদের প্লেসমেন্ট মেমোরেন্ডাম (PPM) জমা দেওয়ার পর ৩০ দিন অপেক্ষা করতে হয়। GARUDA মেকানিজমের লক্ষ্য হলো জমা দেওয়ার তারিখ থেকে এই সময়সীমা কমিয়ে মাত্র ১০ কার্যদিবসে নামিয়ে আনা। PPM প্রক্রিয়াকরণ সহজতর করার মাধ্যমে, SEBI তহবিল সংগ্রহের প্রক্রিয়া সহজ করতে এবং ফান্ড ম্যানেজারদের বাজারের সুযোগের প্রতি আরও দ্রুত সাড়া দিতে সাহায্য করার আশা করছে।

মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য ইন্ট্রাডে ধার নেওয়ার পরিধি সম্প্রসারণ

নিয়ন্ত্রক মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমগুলোর জন্য ইন্ট্রাডে (দিনের মধ্যে) ঋণ নেওয়ার নিয়ম শিথিল করার মাধ্যমে অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানিগুলোর (AMCs) পরিচালনগত বাধাগুলো দূর করার চেষ্টাও করছেন। বর্তমানে, রিডেম্পশন পেমেন্ট এবং ইউনিট হোল্ডারদের বাধ্যবাধকতা পূরণের জন্য মূলত একটি ক্যাশ ফ্লো টুল হিসেবে ইন্ট্রাডে ঋণ ব্যবহার করা হয়।

নতুন প্রস্তাবটি নগদ অর্থ ব্যবস্থাপনার আরও বিস্তৃত প্রয়োজন মেটানোর জন্য এই পরিধি বাড়াতে চায়। অনুমোদিত হলে, AMCs নিচের বিষয়গুলোর জন্য ইন্ট্রাডে ঋণের সুবিধা ব্যবহার করতে পারবে:

  • ট্রেড সেটেলমেন্ট এবং পে-ইন বাধ্যবাধকতা।
  • ফরেক্স সেটেলমেন্টের প্রয়োজনীয়তা।
  • ডেরিভেটিভ পজিশনের ওপর মার্ক-টু-মার্কেট পেমেন্ট।
  • বিদ্যমান ঋণ পরিশোধ।

তহবিল বহির্গমন (outflow) এবং প্রাপ্তির (receivables) মধ্যে সময়ের অমিলের কারণে সৃষ্ট তারল্য সংকট মোকাবিলা করার জন্য এই সম্প্রসারণ করা হয়েছে, যা ফান্ড ম্যানেজারদের আরও মসৃণ কার্যক্রম বজায় রাখতে সাহায্য করবে।

মূল বিষয়সমূহ

  • দ্রুততর বাইব্যাক: SEBI ওপেন-মার্কেট বাইব্যাক-এর সময়সীমা পূর্বের ছয় মাস থেকে কমিয়ে ৬৬ কার্যদিবস করার প্রস্তাব করেছে।
  • AIF দক্ষতা: প্রস্তাবিত 'GARUDA' মেকানিজমের লক্ষ্য হলো AIF-এর জন্য তহবিল সংগ্রহের অপেক্ষার সময় ৩০ দিন থেকে কমিয়ে মাত্র ১০ কার্যদিবস করা।
  • উন্নত তারল্য: মিউচুয়াল ফান্ডগুলো শীঘ্রই ফরেক্স সেটেলমেন্ট এবং ডেরিভেটিভ মার্জিন পেমেন্টসহ আরও বিস্তৃত উদ্দেশ্যে ইন্ট্রাডে ঋণ ব্যবহারের অনুমতি পেতে পারে।