SEBI اوپن مارکیٹ بائی بیکس کو دوبارہ متعارف کروانے اور AIF کے تیز تر آغاز پر غور کرے گی

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) مارکیٹ کی کارکردگی کو بہتر بنانے کے لیے کئی انقلابی تجاویز پر غور کرنے کے لیے اس جمعہ کو اپنے بورڈ اجلاس کا انعقاد کرنے والا ہے۔ ایجنڈے میں شیئر بائی بیک کے عمل میں اہم تبدیلیاں، متبادل سرمایہ کاری فنڈز (AIFs) کے لیے فنڈ ریزنگ کے عمل کو آسان بنانا، اور میوچل فنڈز کے لیے بہتر لیکویڈیٹی مینجمنٹ شامل ہیں۔

مختصر مدت کے ساتھ اوپن مارکیٹ بائی بیکس کا دوبارہ آغاز

آنے والے بورڈ اجلاس کا مرکزی محور اسٹاک ایکسچینجز کے ذریعے اوپن مارکیٹ شیئر بائی بیکس کو دوبارہ متعارف کروانے کی تجویز ہے۔ اس اقدام کا مقصد کمپنیوں کو شیئر ہولڈرز کو قدر واپس کرنے کے لیے زیادہ لچکدار طریقے فراہم کرنا ہے۔ یہ یقینی بنانے کے لیے کہ یہ عمل بلاوجہ نہ کھنچے، SEBI نے عمل درآمد کے لیے ایک نمایاں طور پر مختصر ٹائم لائن تجویز کی ہے۔

نئے فریم ورک کے تحت، اوپن مارکیٹ بائی بیکس کو آفر کھلنے کی تاریخ سے 66 ورکنگ دنوں کے اندر مکمل کرنا ہوگا۔ یہ پچھلے ریگولیٹری فریم ورک کے مقابلے میں ایک بڑی کمی ہے، جس میں چھ ماہ تک کی مدت کی اجازت تھی۔ تاہم، SEBI کچھ حفاظتی اقدامات برقرار رکھنے کا ارادہ رکھتی ہے؛ تجویز میں موجودہ ضرورت کو برقرار رکھنے کی سفارش کی گئی ہے کہ کمپنیوں کو آفر کی مدت کے پہلے نصف حصے کے دوران مختص کردہ بائی بیک کی رقم کا کم از کم 40 فیصد استعمال کرنا ہوگا۔

GARUDA میکانزم کے ذریعے AIF فنڈ ریزنگ کو تیز بنانا

پرائیویٹ مارکیٹوں میں سرمائے کی تعیناتی کی رفتار کو تیز کرنے کے لیے، SEBI ایک نیا گرین چینل میکانزم متعارف کروانے پر غور کر رہی ہے جس کا نام GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ہے۔ اس اقدام کا مقصد متبادل سرمایہ کاری فنڈز (AIFs) کے لیے اپنی فنڈ ریزنگ سرگرمیاں شروع کرنے کے انتظار کے دورانیے کو نمایاں طور پر کم کرنا ہے۔

فی الحال، AIFs کو اپنے پلیسمنٹ میمورنڈم (PPMs) فائل کرنے کے بعد 30 دن کے انتظار کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ GARUDA میکانزم کا مقصد اس مدت کو فائل کرنے کی تاریخ سے صرف 10 ورکنگ دنوں تک کم کرنا ہے۔ PPMs کی پروسیسنگ کو آسان بنا کر، SEBI کو امید ہے کہ اس سے فنڈ ریزنگ کے عمل میں آسانی ہوگی اور فنڈ مینیجرز کو مارکیٹ کے مواقع پر زیادہ تیزی سے ردعمل دینے کی اجازت ملے گی۔

میوچل فنڈز کے لیے انٹرا ڈے لونگ (Intraday Borrowing) کے دائرہ کار میں توسیع

ریگولیٹر میوچل فنڈ اسکیموں کے لیے انٹرا ڈے قرض لینے (intraday borrowing) کے قواعد میں نرمی کر کے ایسٹ مینجمنٹ کمپنیز (AMCs) کو درپیش آپریشنل رکاوٹوں کو دور کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔ اس وقت، انٹرا ڈے قرض لینے کو بنیادی طور پر ریڈیمپشن ادائیگیوں اور یونٹ ہولڈرز کی ذمہ داریوں کو پورا کرنے کے لیے کیش فلو ٹول کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے۔

نئی تجویز کا مقصد کیش مینجمنٹ کی وسیع تر ضروریات کو پورا کرنے کے لیے اس دائرہ کار کو وسعت دینا ہے۔ اگر یہ منظور ہو جاتا ہے، تو AMCs کو درج ذیل مقاصد کے لیے انٹرا ڈے قرض لینے کی سہولت استعمال کرنے کی اجازت ہوگی:

  • ٹریڈ سیٹلمنٹ اور پے-ان (pay-in) کی ذمہ داریاں۔
  • فاریکس سیٹلمنٹ کی ضروریات۔
  • ڈیریویٹیو پوزیشنز پر مارک ٹو مارکیٹ (mark-to-market) ادائیگیاں۔
  • موجودہ قرضوں کی واپسی۔

اس توسیع کا مقصد فنڈز کے اخراج (outflows) اور وصولی (receivables) کے درمیان وقت کے فرق کی وجہ سے پیدا ہونے والے لیکویڈیٹی کے چیلنجز کو کم کرنا ہے، تاکہ فنڈ مینیجرز ہموار آپریشنز برقرار رکھ سکیں۔

اہم نکات

  • تیز رفتار بائی بیک (Buybacks): SEBI نے اوپن مارکیٹ بائی بیک کی مدت کو چھ ماہ کی سابقہ حد سے کم کر کے 66 ورکنگ ڈیز کرنے کی تجویز دی ہے۔
  • AIF کی کارکردگی: مجوزہ 'GARUDA' میکانزم کا مقصد AIFs کے لیے فنڈ ریزنگ کے انتظار کے وقت کو 30 دنوں سے کم کر کے صرف 10 ورکنگ ڈیز تک لانا ہے۔
  • بہتر لیکویڈیٹی: میوچل فنڈز کو جلد ہی فاریکس سیٹلمنٹ اور ڈیریویٹیو مارجن ادائیگیوں سمیت وسیع تر مقاصد کے لیے انٹرا ڈے قرض لینے کی اجازت دی جا سکتی ہے۔