IBM ha visto il proprio valore di mercato crollare di quasi 70 miliardi di dollari dopo che le azioni sono scese di circa il 25% in un solo giorno. Il calo rappresenta la discesa più ripida dal 1968 e segue i deludenti risultati preliminari del secondo trimestre e una franca ammissione di opportunità mancate.

Il mancato obiettivo finanziario: ricavi e utili al di sotto delle stime

Gli investitori sono andati nel panico quando le previsioni preliminari del secondo trimestre di IBM non hanno soddisfatto le aspettative di Wall Street. L'azienda ha previsto ricavi per 17,2 miliardi di dollari, un modesto aumento dell'1% su base annua, ben al di sotto dell'obiettivo di 17,86 miliardi di dollari degli analisti (dati LSEG). L'utile per azione rettificato era previsto a 2,93 dollari, al di sotto del consenso di 3,02 dollari. I ricavi del software sono aumentati del 5%, ma non sono riusciti a compensare il crollo del 7% dei ricavi dell'infrastruttura, un segmento fondamentale che include la linea di punta dei mainframe.

L'ammissione del CEO Arvind Krishna: "Abbiamo vacillato"

In una lettera agli investitori, il CEO di IBM Arvind Krishna ha dichiarato che il gigante tecnologico non è riuscito a tenere il passo con i rapidi cambiamenti del mercato, affermando: "Abbiamo vacillato... [non] siamo riusciti ad adattarci e a muoverci abbastanza velocemente". Ha aggiunto che diversi grandi accordi sono saltati e che IBM ha faticato a tenere il passo con la improvvisa riallocazione di capitale dei clienti aziendali, lasciando un divario tra i suoi punti di forza tradizionali e la domanda attuale.

Il passaggio all'infrastruttura AI: un boom a due livelli

L'episodio evidenzia un divario crescente nell'era dell'IA: la spesa per l'hardware rispetto a quella per il software. Mentre le aziende corrono per costruire capacità di data center per l'IA, stanno dirottando contanti verso server, chip di memoria e storage. IBM ha riferito che, alla fine di giugno, i clienti hanno reindirizzato il capitale trimestrale per assicurarsi l'hardware limitato dall'offerta — in particolare server e memoria — per evitare i previsti aumenti di prezzo. Questo spostamento ha drenato denaro che avrebbe potuto andare alle offerte software e infrastrutturali di IBM, fluendo invece verso i produttori di hardware e chip.

La mossa ha scosso il più ampio settore del software, trascinando verso il basso le azioni di Microsoft, Salesforce, ServiceNow e Intuit. Gli investitori si chiedono ora se il boom dell'IA continuerà a favorire i fornitori di hardware mentre le aziende software attendono una seconda ondata di spese.

Punti chiave

  • Perdita storica: Il crollo del 25% in un solo giorno di IBM ha cancellato 70 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato, la sua peggiore performance dal 1968.
  • Discrepanza nei ricavi: I ricavi preliminari del secondo trimestre di 17,2 miliardi di dollari non hanno raggiunto la previsione di 17,86 miliardi di dollari, a causa di un calo del 7% nei ricavi dell'infrastruttura.
  • Spostamento della spesa per l'IA: I clienti aziendali stanno investendo massicciamente nell'hardware per l'IA (server e memoria) invece che nei servizi software e infrastrutturali tradizionali, creando un vuoto temporaneo per i fornitori di software.