IBM 在股价单日暴跌约 25% 后，市值蒸发了近 700 亿美元。此次下跌是自 1968 年以来最剧烈的跌幅，此前该公司公布了令人失望的第二季度初步业绩，并坦承错失了许多机遇。

财务表现不及预期：营收与利润低于预测

当 IBM 第二季度的初步业绩展望不及华尔街预期时，投资者陷入了恐慌。该公司预计营收为 172 亿美元，同比增长仅 1%，远低于分析师 178.6 亿美元的目标值（LSEG 数据）。调整后每股收益预计为 2.93 美元，低于市场共识的 3.02 美元。软件业务营收增长了 5%，但未能抵消基础设施业务 7% 的暴跌，而基础设施是包括旗舰大型机产品线在内的核心业务板块。

CEO Arvind Krishna 的坦诚：“我们失误了”

在致投资者的信中，IBM CEO Arvind Krishna 表示，这家科技巨头未能跟上市场的快速变化，他指出：“我们失误了……[我们]未能足够快地进行调整和行动。”他补充说，几笔大型交易未能达成，且 IBM 难以应对企业客户突然的资本重新配置，导致其传统优势与当前需求之间出现了缺口。

AI 基础设施转型：两极分化的繁荣

这一事件凸显了 AI 时代日益扩大的差距：硬件支出与软件支出的失衡。随着各公司竞相建设 AI 数据中心容量，资金正流向服务器、内存芯片和存储设备。IBM 报告称，6 月下旬，客户重新配置了季度资本，以锁定供应受限的硬件（尤其是服务器和内存），从而规避预期的价格上涨。这种转变分流了原本可能流向 IBM 软件和基础设施产品的资金，转而流向了硬件和芯片制造商。

此举动摇了整个软件板块，拖累了 Microsoft、Salesforce、ServiceNow 和 Intuit 的股价。投资者现在开始怀疑，AI 热潮是否会继续利好硬件供应商，而软件公司则需等待第二波支出浪潮。

核心要点

  • 历史性损失： IBM 单日暴跌 25%，市值蒸发 700 亿美元，创下 1968 年以来最差表现。
  • 营收差异： 受基础设施业务营收下降 7% 的影响，第二季度初步营收为 172 亿美元，低于 178.6 亿美元的预测。
  • AI 支出转向： 企业客户正将资金投入 AI 硬件（服务器和内存），而非传统的软件和基础设施服务，这为软件供应商造成了暂时的真空期。