IBMは、株価が1日で約25%急落した後、時価総額が約700億ドル減少しました。この下落は1968年以来最大の下げ幅であり、期待外れだった第2四半期の暫定決算と、機会を逃したことへの率直な認容を受けてのものです。

財務面の未達：売上高と利益が予想を下回る

IBMの第2四半期の暫定見通しがウォール街の予想を下回ったことで、投資家にパニックが広がりました。同社は売上高を前年同期比わずか1%増の172億ドルと予測しましたが、これはアナリストの目標である178.6億ドル（LSEGデータ）を大きく下回りました。調整後1株当たり利益（EPS）は2.93ドルの予測で、コンセンサスの3.02ドルを下回りました。ソフトウェア部門の売上高は5%増加したものの、主力であるメインフレーム部門を含むインフラ部門の売上高が7%急落したことを補うには至りませんでした。

CEO Arvind Krishna氏の告白：「我々は足踏みした」

投資家への書簡の中で、IBMのCEOであるArvind Krishna氏は、同社が急速な市場の変化に追いつけなかったと述べ、「我々は足踏みした……適応し、十分に迅速に動くことができなかった」と語りました。また、いくつかの大型案件が立ち消えになったことや、法人顧客による突然の資本再配分に対応できず、同社の伝統的な強みと現在の需要との間にギャップが生じたことも付け加えました。

AIインフラへのシフト：二極化するブーム

今回の出来事は、AI時代におけるハードウェア支出とソフトウェア支出の格差が広がっていることを浮き彫りにしました。企業がAIデータセンターの容量拡大を急ぐ中、資金はサーバー、メモリチップ、ストレージへと向けられています。IBMの報告によると、6月下旬、顧客は予想される価格高騰を避けるため、供給が制限されているハードウェア（特にサーバーとメモリ）を確保すべく、四半期の資本を振り向けました。このシフトにより、IBMのソフトウェアやインフラ製品に充てられるはずだった資金が、ハードウェアやチップメーカーへと流れることになりました。

この動きはソフトウェアセクター全体を動揺させ、Microsoft、Salesforce、ServiceNow、Intuitの株価を押し下げました。投資家は現在、AIブームがハードウェアサプライヤーに有利な状況を維持し続け、ソフトウェア企業は支出の第2波を待つことになるのではないかと懸念しています。

主なポイント

  • 歴史的な損失： IBMの1日での25%の暴落により、時価総額が700億ドル消失しました。これは1968年以来、最悪のパフォーマンスです。
  • 売上高の乖離： 第2四半期の暫定売上高は172億ドルとなり、インフラ部門の7%減を背景に、予想の178.6億ドルを下回りました。
  • AI支出の転換： 法人顧客は従来のソフトウェアやインフラサービスではなく、AIハードウェア（サーバーとメモリ）に資金を投入しており、ソフトウェアプロバイダーにとっては一時的な空白期間が生じています。