שווי השוק של IBM צנח בכמעט 70 מיליארד דולר לאחר שהמניות רדת בערך ב-25% ביום אחד. הירידה מסמנת את הצניחה החדה ביותר מאז 1968, והיא מגיעה בעקבות תוצאות ראשוניות מאכזבות לרבעון השני והודאה כנה בהחמצת הזדמנויות.

הכישלון הפיננסי: הכנסות ורווחים מתחת לתחזיות

המשקיעים נכנסו ללחץ כאשר התחזית הראשונית של IBM לרבעון השני לא עמדה בציפיות בוול סטריט. החברה חזתה הכנסות של 17.2 מיליארד דולר, עלייה מתונה של 1% לעומת אשתקד, נתון הנמוך משמעותית מיעד האנליסטים שעמד על 17.86 מיליארד דולר (נתוני LSEG). הרווח המתואם למניה הוערך ב-2.93 דולר, מתחת לקונצנזוס של 3.02 דולר. ההכנסות מתוכנה עלו ב-5%, אך לא הצליחו לקזז את הצניחה של 7% בהכנסות מתשתיות, מגזר ליבה הכולל את קו ה-mainframe המוביל של החברה.

ההודאה של המנכ"ל ארווינד קרישנה: "נתקלנו בקשיים"

במכתב למשקיעים, אמר מנכ"ל IBM, ארווינד קרישנה, כי ענקית הטכנולוגיה לא הצליחה לעמוד בקצב השינויים המהירים בשוק, וציין: "נתקלנו בקשיים... [לא] הסתגלנו ופעלנו מספיק מהר". הוא הוסיף כי מספר עסקאות גדולות לא יצאו לפועל וכי IBM התקשתה להתאים את עצמה להקצאה מחדש והפתאומית של הון מצד לקוחות תאגידיים, מה שיצר פער בין החוזקות המסורתיות שלה לבין הביקוש הנוכחי.

המעבר לתשתיות AI: פריחה בשני רבדים

האירוע מדגיש פער הולך וגדל בעידן ה-AI: הוצאות על חומרה לעומת הוצאות על תוכנה. בעוד חברות ממהרות להקים קיבולת של מרכזי נתונים ל-AI, הן מפנות מזומנים לעבר שרתים, שבבי זיכרון ואחסון. IBM דיווחה שבסוף יוני, לקוחות הפנו מחדש את ההון הרבעוני שלהם כדי להבטיח חומרה המוגבלת בהיצע — במיוחד שרתים וזיכרון — כדי להימנע מעליות מחירים צפויות. המעבר הזה הסיט כספים שהיו יכולים להגיע להצעות התוכנה והתשתיות של IBM, והזרים אותם במקום זאת ליצרני חומרה ושבבים.

המהלך זעזע את מגזר התוכנה הרחב יותר, והוריד את מניות Microsoft, Salesforce, ServiceNow ו-Intuit. המשקיעים תוהים כעת האם הפריחה ב-AI תמשיך להטיב עם ספקי חומרה, בעוד חברות התוכנה ממתינות לגל שני של הוצאות.

נקודות מרכזיות

  • הפסד היסטורי: הקריסה של IBM ב-25% ביום אחד מחקה 70 מיליארד דולר משווי השוק שלה, הביצועים הגרועים ביותר שלה מאז 1968.
  • פער בהכנסות: ההכנסות הראשוניות לרבעון השני, שעמדו על 17.2 מיליארד דולר, לא עמדו בתחזית של 17.86 מיליארד דולר, וזאת בשל ירידה של 7% בהכנסות מתשתיות.
  • שינוי כיוון ההוצאות ב-AI: לקוחות תאגידיים מזרימים מזומנים לחומרה של AI (שרתים וזיכרון) במקום לשירותי תוכנה ותשתיות מסורתיים, מה שיוצר ואקום זמני עבור ספקי תוכנה.