ارزش بازار IBM پس از سقوط حدود ۲۵ درصدی سهام در یک روز، نزدیک به ۷۰ میلیارد دلار کاهش یافت. این ریزش، شدیدترین کاهش از سال ۱۹۶۸ محسوب می‌شود و در پی نتایج اولیه ناامیدکننده در سه ماهه دوم و اعتراف صریح به از دست دادن فرصت‌ها رخ داده است.

شکست مالی: درآمد و سود کمتر از برآوردها

زمانی که پیش‌بینی‌های اولیه IBM برای سه ماهه دوم از انتظارات وال‌استریت فراتر نرفت، سرمایه‌گذاران دچار وحشت شدند. این شرکت ۱۷.۲ میلیارد دلار درآمد را پیش‌بینی کرد که نشان‌دهنده رشد ناچیز ۱ درصدی نسبت به سال گذشته است و بسیار کمتر از هدف ۱۷.۸۶ میلیارد دلاری تحلیل‌گران (بر اساس داده‌های LSEG) می‌باشد. سود تعدیل‌شده هر سهم ۲.۹۳ دلار پیش‌بینی شده بود که کمتر از میانگین اجماع ۳.۰۲ دلار است. درآمد بخش نرم‌افزار ۵ درصد افزایش یافت، اما نتوانست سقوط ۷ درصدی درآمد بخش زیرساخت را جبران کند؛ بخشی کلیدی که شامل خط تولید اصلی mainframe نیز می‌شود.

اعتراف مدیرعامل، Arvind Krishna: «ما لغزیدیم»

Arvind Krishna، مدیرعامل IBM، در نامه‌ای به سرمایه‌گذاران گفت که این غول فناوری نتوانسته با تغییرات سریع بازار همگام شود و اظهار داشت: «ما لغزیدیم... [ما] نتوانستیم به اندازه کافی خود را با شرایط وفق دهیم و سریع عمل کنیم.» وی افزود که چندین قرارداد بزرگ از دست رفته و IBM برای هماهنگی با بازتخصیص ناگهانی سرمایه توسط مشتریان شرکتی با دشواری روبرو بوده است، که این امر شکافی میان نقاط قوت سنتی شرکت و تقاضای فعلی ایجاد کرده است.

تغییر در زیرساخت‌های هوش مصنوعی: رونقی دو لایه

این اتفاق نشان‌دهنده شکافی رو به گسترش در عصر هوش مصنوعی است: اختلاف در هزینه‌کرد بخش سخت‌افزار در مقابل نرم‌افزار. در حالی که شرکت‌ها برای ساخت ظرفیت مراکز داده هوش مصنوعی عجله دارند، در حال هدایت نقدینگی خود به سمت سرورها، تراشه‌های حافظه و تجهیزات ذخیره‌سازی هستند. IBM گزارش داد که در اواخر ژوئن، مشتریان سرمایه فصلی خود را برای تأمین سخت‌افزارهای با محدودیت عرضه — به‌ویژه سرورها و حافظه — جهت جلوگیری از افزایش قیمت‌های احتمالی، تغییر مسیر دادند. این تغییر رویکرد، پولی را که می‌توانست صرف محصولات نرم‌افزاری و زیرساختی IBM شود، جذب کرد و در عوض به سمت سازندگان سخت‌افزار و تراشه هدایت نمود.

این حرکت باعث تزلزل در بخش گسترده‌تر نرم‌افزار شد و باعث کاهش ارزش سهام Microsoft، Salesforce، ServiceNow و Intuit گردید. اکنون سرمایه‌گذاران در این فکر هستند که آیا رونق هوش مصنوعی همچنان به نفع تأمین‌کنندگان سخت‌افزار خواهد بود، در حالی که شرکت‌های نرم‌افزاری منتظر موج دوم هزینه‌کردها هستند؟

نکات کلیدی

  • ضرر تاریخی: سقوط ۲۵ درصدی سهام IBM در یک روز، ۷۰ میلیارد دلار از ارزش بازار آن را از بین برد که بدترین عملکرد این شرکت از سال ۱۹۶۸ است.
  • اختلاف در درآمد: درآمد اولیه سه ماهه دوم به میزان ۱۷.۲ میلیارد دلار، کمتر از پیش‌بینی ۱۷.۸۶ میلیارد دلاری بود که دلیل اصلی آن کاهش ۷ درصدی درآمد بخش زیرساخت بود.
  • چرخش در هزینه‌کرد هوش مصنوعی: مشتریان شرکتی به جای خدمات سنتی نرم‌افزاری و زیرساختی، در حال تزریق نقدینگی به سخت‌افزار هوش مصنوعی (سرورها و حافظه) هستند که این امر خلأ موقتی برای ارائه‌دهندگان نرم‌افزار ایجاد کرده است.