एक ही दिन में शेयरों में लगभग 25% की गिरावट के बाद IBM के बाजार मूल्य में लगभग $70 बिलियन की भारी कमी आई। यह गिरावट 1968 के बाद से सबसे बड़ी गिरावट है, जो निराशाजनक प्रारंभिक दूसरी तिमाही के परिणामों और छूटे हुए अवसरों की स्पष्ट स्वीकारोक्ति के बाद आई है।

वित्तीय चूक: अनुमान से कम राजस्व और कमाई

जब IBM का प्रारंभिक Q2 आउटलुक वॉल स्ट्रीट के अनुमानों पर खरा नहीं उतरा, तो निवेशकों में घबराहट फैल गई। कंपनी ने $17.2 बिलियन राजस्व का अनुमान लगाया, जो साल-दर-साल केवल 1% की मामूली वृद्धि है, और विश्लेषकों के $17.86 बिलियन के लक्ष्य से काफी कम है (LSEG डेटा)। समायोजित प्रति शेयर आय (adjusted earnings per share) $2.93 रहने का अनुमान था, जो $3.02 के सर्वसम्मत अनुमान से कम है। सॉफ्टवेयर राजस्व में 5% की वृद्धि हुई, लेकिन यह इंफ्रास्ट्रक्चर राजस्व में 7% की गिरावट की भरपाई नहीं कर सका, जो एक मुख्य सेगमेंट है और जिसमें फ्लैगशिप मेनफ्रेम लाइन शामिल है।

CEO अरविंद कृष्णा की स्वीकारोक्ति: "हम लड़खड़ा गए"

निवेशकों को लिखे एक पत्र में, IBM के CEO अरविंद कृष्णा ने कहा कि यह टेक दिग्गज बाजार के तेजी से बदलते स्वरूप के साथ तालमेल बिठाने में विफल रहा। उन्होंने कहा, "हम लड़खड़ा गए... [हम] पर्याप्त तेजी से अनुकूलन और बदलाव नहीं कर सके।" उन्होंने आगे कहा कि कई बड़ी डील्स विफल रहीं और IBM कॉर्पोरेट ग्राहकों द्वारा पूंजी के अचानक पुनर्वितरण (reallocation of capital) के साथ तालमेल बिठाने में संघर्ष करता रहा, जिससे इसकी पारंपरिक ताकत और वर्तमान मांग के बीच एक अंतर पैदा हो गया।

AI इंफ्रास्ट्रक्चर में बदलाव: दो-स्तरीय उछाल

यह घटना AI युग में बढ़ते अंतर को रेखांकित करती है: हार्डवेयर बनाम सॉफ्टवेयर खर्च। जैसे-जैसे कंपनियां AI डेटा-सेंटर क्षमता बनाने की होड़ में हैं, वे सर्वर, मेमोरी चिप्स और स्टोरेज की ओर नकदी मोड़ रही हैं। IBM ने बताया कि जून के अंत में, ग्राहकों ने अपेक्षित मूल्य वृद्धि से बचने के लिए आपूर्ति-सीमित हार्डवेयर—विशेष रूप से सर्वर और मेमोरी—को सुरक्षित करने के लिए अपनी त्रैमासिक पूंजी को पुनर्वितरित किया। इस बदलाव ने उस पैसे को दूसरी ओर मोड़ दिया जो शायद IBM के सॉफ्टवेयर और इंफ्रास्ट्रक्चर उत्पादों पर खर्च हो सकता था, और इसके बजाय वह हार्डवेयर और चिप निर्माताओं के पास चला गया।

इस कदम ने व्यापक सॉफ्टवेयर क्षेत्र को हिला दिया, जिससे Microsoft, Salesforce, ServiceNow और Intuit के शेयरों में भी गिरावट आई। निवेशक अब यह सोच रहे हैं कि क्या AI का उछाल हार्डवेयर आपूर्तिकर्ताओं का पक्ष लेना जारी रखेगा, जबकि सॉफ्टवेयर कंपनियां खर्च की दूसरी लहर का इंतजार करती रहेंगी।

मुख्य बातें

  • ऐतिहासिक नुकसान: IBM के एक ही दिन में 25% की गिरावट ने $70 बिलियन का मार्केट कैप खत्म कर दिया, जो 1968 के बाद इसका सबसे खराब प्रदर्शन है।
  • राजस्व में विसंगति: इंफ्रास्ट्रक्चर राजस्व में 7% की गिरावट के कारण, $17.2 बिलियन का प्रारंभिक Q2 राजस्व $17.86 बिलियन के पूर्वानुमान से कम रहा।
  • AI खर्च का बदलाव: कॉर्पोरेट ग्राहक पारंपरिक सॉफ्टवेयर और इंफ्रास्ट्रक्चर सेवाओं के बजाय AI हार्डवेयर (सर्वर और मेमोरी) में भारी निवेश कर रहे हैं, जिससे सॉफ्टवेयर प्रदाताओं के लिए एक अस्थायी शून्य (vacuum) पैदा हो गया है।