Рыночная стоимость IBM рухнула почти на 70 миллиардов долларов после того, как акции упали примерно на 25% всего за один день. Это падение стало самым резким с 1968 года и последовало за разочаровывающими предварительными результатами за второй квартал и откровенным признанием упущенных возможностей.

Финансовый промах: выручка и прибыль ниже прогнозов

Инвесторы запаниковали, когда предварительные прогнозы IBM на второй квартал не оправдали ожиданий Уолл-стрит. Компания прогнозировала выручку в размере 17,2 млрд долларов, что составляет скромный рост на 1% в годовом исчислении, — это значительно ниже целевого показателя аналитиков в 17,86 млрд долларов (данные LSEG). Скорректированная прибыль на акцию прогнозировалась на уровне 2,93 доллара, что ниже консенсус-прогноза в 3,02 доллара. Выручка от программного обеспечения выросла на 5%, но этого не хватило, чтобы компенсировать 7-процентное падение выручки от инфраструктуры — ключевого сегмента, включающего флагманскую линейку мейнфреймов.

Признание генерального директора Арвинда Кришны: «Мы оступились»

В письме инвесторам генеральный директор IBM Арвинд Кришна заявил, что технологический гигант не смог идти в ногу с быстрыми рыночными изменениями, отметив: «Мы оступились... [мы] не смогли адаптироваться и действовать достаточно быстро». Он добавил, что несколько крупных сделок сорвались и что IBM было трудно соответствовать внезапному перераспределению капитала корпоративными клиентами, что создало разрыв между традиционными сильными сторонами компании и текущим спросом.

Сдвиг в сторону ИИ-инфраструктуры: двухуровневый бум

Этот эпизод подчеркивает расширяющийся разрыв в эпоху ИИ: расходы на оборудование против расходов на программное обеспечение. Поскольку компании стремятся нарастить мощности центров обработки данных для ИИ, они направляют денежные средства на серверы, чипы памяти и системы хранения данных. IBM сообщила, что в конце июня клиенты перенаправили квартальный капитал на закупку оборудования с ограниченным предложением — особенно серверов и памяти — чтобы избежать ожидаемого роста цен. Этот сдвиг отвлек средства, которые могли бы пойти на программные и инфраструктурные предложения IBM, и направил их производителям оборудования и чипов.

Этот шаг пошатнул весь сектор программного обеспечения, обрушив акции Microsoft, Salesforce, ServiceNow и Intuit. Теперь инвесторы задаются вопросом, будет ли бум ИИ по-прежнему играть на руку поставщикам оборудования, в то время как софтверные компании будут ждать второй волны расходов.

Основные выводы

  • Исторические потери: Однодневное падение акций IBM на 25% уничтожило 70 миллиардов долларов рыночной капитализации, что стало худшим показателем с 1968 года.
  • Расхождение в выручке: Предварительная выручка за второй квартал в размере 17,2 млрд долларов не достигла прогноза в 17,86 млрд долларов из-за 7-процентного падения выручки от инфраструктуры.
  • Переориентация расходов на ИИ: Корпоративные клиенты вкладывают средства в аппаратное обеспечение для ИИ (серверы и память) вместо традиционных программных и инфраструктурных услуг, что создает временный вакуум для поставщиков ПО.