Giá trị vốn hóa thị trường của IBM đã bốc hơi gần 70 tỷ USD sau khi giá cổ phiếu lao dốc khoảng 25% chỉ trong một ngày. Sự sụt giảm này đánh dấu mức giảm mạnh nhất kể từ năm 1968, diễn ra sau kết quả kinh doanh sơ bộ quý II gây thất vọng và một sự thừa nhận thẳng thắn về những cơ hội đã bị bỏ lỡ.

Sai lệch tài chính: Doanh thu và lợi nhuận thấp hơn dự kiến

Các nhà đầu tư đã hoảng loạn khi triển vọng sơ bộ quý II của IBM không đạt kỳ vọng của Wall Street. Công ty dự báo doanh thu đạt 17,2 tỷ USD, mức tăng khiêm tốn 1% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn nhiều so với mục tiêu 17,86 tỷ USD của các nhà phân tích (theo dữ liệu LSEG). Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh được dự báo là 2,93 USD, thấp hơn mức đồng thuận 3,02 USD. Doanh thu phần mềm tăng 5%, nhưng không đủ để bù đắp cho mức sụt giảm 7% trong doanh thu hạ tầng, một phân khúc cốt lõi bao gồm dòng máy chủ mainframe chủ lực.

Sự thừa nhận của CEO Arvind Krishna: "Chúng tôi đã vấp ngã"

Trong một bức thư gửi các nhà đầu tư, CEO của IBM, ông Arvind Krishna, cho biết gã khổng lồ công nghệ này đã thất bại trong việc bắt kịp những thay đổi nhanh chóng của thị trường, đồng thời tuyên bố: "Chúng tôi đã vấp ngã... [chúng tôi] đã không thích nghi và chuyển mình đủ nhanh." Ông nói thêm rằng một số thương vụ lớn đã đổ vỡ và IBM đã gặp khó khăn trong việc đáp ứng sự tái phân bổ vốn đột ngột của các khách hàng doanh nghiệp, tạo ra một khoảng cách giữa thế mạnh truyền thống của công ty và nhu cầu hiện tại.

Sự chuyển dịch hạ tầng AI: Sự bùng nổ hai tầng

Sự việc này làm nổi bật khoảng cách ngày càng lớn trong kỷ nguyên AI: chi tiêu cho phần cứng so với phần mềm. Khi các công ty chạy đua xây dựng năng lực trung tâm dữ liệu AI, họ đang chuyển hướng dòng tiền sang máy chủ, chip nhớ và thiết bị lưu trữ. IBM báo cáo rằng vào cuối tháng 6, khách hàng đã chuyển hướng vốn quý của họ để đảm bảo nguồn cung phần cứng đang bị hạn chế — đặc biệt là máy chủ và bộ nhớ — nhằm tránh mức tăng giá dự kiến. Sự chuyển dịch đó đã rút đi nguồn tiền lẽ ra có thể dành cho các sản phẩm phần mềm và hạ tầng của IBM, thay vào đó lại chảy vào túi các nhà sản xuất phần cứng và chip.

Động thái này đã gây chấn động toàn bộ lĩnh vực phần mềm, kéo theo sự sụt giảm cổ phiếu của Microsoft, Salesforce, ServiceNow và Intuit. Các nhà đầu tư hiện đang tự hỏi liệu sự bùng nổ AI sẽ tiếp tục ưu ái các nhà cung cấp phần cứng trong khi các công ty phần mềm phải chờ đợi làn sóng chi tiêu thứ hai hay không.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Thua lỗ lịch sử: Cú sụt giảm 25% trong một ngày của IBM đã xóa sạch 70 tỷ USD vốn hóa thị trường, mức thực hiện tồi tệ nhất kể từ năm 1968.
  • Sai lệch doanh thu: Doanh thu sơ bộ quý II đạt 17,2 tỷ USD, thấp hơn mức dự báo 17,86 tỷ USD, nguyên nhân do doanh thu hạ tầng giảm 7%.
  • Chuyển hướng chi tiêu AI: Các khách hàng doanh nghiệp đang đổ tiền vào phần cứng AI (máy chủ và bộ nhớ) thay vì các dịch vụ phần mềm và hạ tầng truyền thống, tạo ra một khoảng trống tạm thời cho các nhà cung cấp phần mềm.