여름철 연장으로 에어컨 판매는 증가하겠지만, 성장률은 목표치에 미달할 수도
여름철이 길어지고 엘니뇨 현상의 영향으로 인도의 가정용 에어컨(RAC) 시장이 계절적 호재를 맞이할 것으로 보이지만, 업계는 당초 예상했던 높은 성장 전망치를 달성하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 소매점의 소비자 수요는 강력함에도 불구하고, 딜러들의 신중한 재고 관리로 인해 소비자 수요와 제조업체 출하량 사이에 격차가 발생하고 있습니다.
2차 수요는 강력하나 1차 판매는 부진
PL Capital의 Praveen Sahay에 따르면, 소매 판매량과 제조업체 출하량 사이에 눈에 띄는 괴리가 존재합니다. 4월 중순 이후 2차 수요(딜러에서 소비자 판매)는 견조한 흐름을 보이고 있지만, 1차 판매(제조업체에서 딜러로의 출하)는 그 속도를 따라가지 못하고 있습니다.
시즌 초반 업계 전문가들은 20~25%의 폭발적인 성장을 예상했습니다. 그러나 보수적인 재고 확보 전략으로 인해 현재 성장률 추정치는 약 15%로 하향 조정되었습니다. 이러한 차이는 주로 딜러들이 예년보다 훨씬 적은 재고를 유지하고 있기 때문입니다. 과거에는 딜러들이 통상 30일 치 이상의 재고를 보유했으나, 현재 재고 수준은 약 20일 치로 감소했습니다.
엘니뇨가 시즌 후반의 활력소가 될 전망
엘니뇨의 영향은 에어컨 판매의 비수기인 2분기(Q2)에 업계에 활로를 열어줄 수 있습니다. Sahay는 여름철 연장으로 인해 1분기(Q1) 판매량이 전년도 510만 대에서 약 580만 대로 증가할 것으로 예상합니다.
또한, 7월까지 이어지는 폭염의 영향이 2분기 실적을 뒷받침할 수 있습니다. 평년의 경우 2분기 2차 시장 판매량은 150만180만 대 사이입니다. 엘니뇨의 영향으로 판매량은 해당 범위의 상단인 180만 대에 달할 것으로 예상됩니다. 결과적으로 1분기와 2분기를 합친 성장률은 약 17%로 예상되며, 이는 당초 낙관했던 2025%에는 미치지 못하는 수준입니다.
치열한 경쟁 속 마진 압박
제조업체들에게 큰 악재는 상승하는 원자재 비용을 최종 소비자에게 전가하지 못하고 있다는 점입니다. 치열한 시장 경쟁과 인플레이션으로 인한 소비 심리 위축으로 인해 기업들은 가격 인상 적용에 어려움을 겪고 있습니다.
주요 재무 세부 사항은 다음과 같습니다:
- 발표된 인상안: 제조업체들은 상승하는 투입 비용을 상쇄하기 위해 4월에 10%~11%의 가격 인상을 발표했습니다.
- 실제 이행 현황: 채널 점검 결과, 이러한 인상분의 5%~6%만이 소비자 가격에 반영된 것으로 나타났습니다.
- 마진 격차: 남은 5%의 격차는 다양한 할인 및 가격 인하와 맞물려 업계 전반의 수익성 마진을 압박할 것으로 예상됩니다.
Voltas가 현재 공격적인 물량 성장을 보이고 있는 등 브랜드별 실적은 차이가 있지만, 업계 전반은 낮은 딜러 신뢰도와 높은 운영 비용이라는 환경을 헤쳐 나가야 합니다.
핵심 요약
- 성장률 수정: 딜러 재고 부족으로 인해 예상 RAC 물량 성장률이 20~25%에서 약 15%로 하향 조정되었습니다.
- 재고 부족: 딜러들이 재고 수준을 30일 이상에서 약 20일 정도로 줄이면서, 강력한 소매 수요에도 불구하고 1차 판매가 위축되고 있습니다.
- 수익성 리스크: 제조업체들이 계획했던 10~11% 가격 인상의 약 절반만을 실행함에 따라 상당한 마진 압박이 발생하고 있습니다.