Un verano prolongado impulsará las ventas de aire acondicionado, pero el crecimiento podría no alcanzar los objetivos
Aunque un verano prolongado y los efectos de El Niño prometen un impulso estacional para el mercado de aires acondicionados de habitación (RAC) en la India, la industria está luchando por cumplir sus proyecciones iniciales de alto crecimiento. A pesar de la fuerte demanda de los consumidores en los puntos de venta minoristas, la cautelosa gestión de inventarios de los distribuidores está creando una brecha entre el apetito de los consumidores y los envíos de los fabricantes.
La demanda secundaria es fuerte, pero las ventas primarias se retrasan
Según Praveen Sahay de PL Capital, existe una desconexión visible entre la salida de productos en el comercio minorista y los envíos de los fabricantes. Si bien la demanda secundaria (ventas de los distribuidores a los consumidores) ha sido robusta desde mediados de abril, las ventas primarias (envíos de los fabricantes a los distribuidores) no han logrado mantener el ritmo.
Al inicio de la temporada, los expertos de la industria anticipaban un aumento masivo del crecimiento de entre el 20 y el 25 %. Sin embargo, debido a estrategias de abastecimiento conservadoras, la estimación de crecimiento actual se ha revisado a la baja hasta aproximadamente el 15 %. Esta discrepancia se atribuye en gran medida a que los distribuidores mantienen inventarios mucho más ajustados que en años anteriores. Mientras que en el pasado los distribuidores solían contar con más de 30 días de existencias, los niveles actuales de inventario han caído a alrededor de 20 días.
El Niño ofrecerá un impulso al final de la temporada
La amenaza de El Niño podría proporcionar un salvavidas a la industria durante el segundo trimestre (Q2), que tradicionalmente es un periodo de bajas ventas para los aires acondicionados. Sahay espera que el verano prolongado impulse las ventas del primer trimestre (Q1) a aproximadamente 58 lakh de unidades, frente a las 51 lakh de unidades del año anterior.
Además, el impacto de la ola de calor durante julio podría reforzar el desempeño del Q2. En un año típico, la industria vende entre 15 y 18 lakh de unidades en el mercado secundario durante el Q2. Con la influencia de El Niño, se espera que las ventas alcancen el extremo superior de ese rango, con 18 lakh de unidades. En consecuencia, se proyecta que el crecimiento combinado para el Q1 y el Q2 se sitúe en torno al 17 %, quedando por debajo del optimismo inicial del 20-25 %.
Presiones sobre los márgenes en medio de una intensa competencia
Un viento en contra significativo para los fabricantes es la incapacidad de trasladar el aumento de los costes de las materias primas al consumidor final. Debido a la intensa competencia en el mercado y al cauteloso sentimiento de los consumidores impulsado por la inflación, las empresas han tenido dificultades con la implementación de precios.
Los detalles financieros clave incluyen:
- Aumentos anunciados: Los fabricantes anunciaron incrementos de precios del 10% al 11% en abril para compensar el aumento de los costos de los insumos.
- Implementación real: Los controles de canal revelan que solo entre el 5% y el 6% de estos aumentos se han trasladado a los consumidores.
- La brecha de margen: Se espera que la brecha restante del 5%, sumada a diversos descuentos y reversiones, reduzca los márgenes de rentabilidad en todo el sector.
Si bien el desempeño de las marcas varía —con Voltas mostrando actualmente un crecimiento agresivo en volumen— la industria en general debe navegar en un panorama de baja confianza de los distribuidores y altos costos operativos.
Conclusiones clave
- Revisión de crecimiento: El crecimiento esperado en el volumen de RAC se ha rebajado del 20–25% a aproximadamente un 15% debido al bajo inventario de los distribuidores.
- Crisis de inventario: Los distribuidores han reducido los niveles de stock de más de 30 días a aproximadamente 20 días, lo que está frenando las ventas primarias a pesar de la fuerte demanda minorista.
- Riesgos de rentabilidad: Los fabricantes solo han implementado cerca de la mitad de sus aumentos de precios previstos del 10–11%, lo que genera una presión significativa sobre los márgenes.