El verano prolongado impulsará las ventas de aire acondicionado, pero el crecimiento podría no alcanzar el objetivo del 25%
Aunque se espera que un verano prolongado y el efecto de El Niño proporcionen un viento de cola muy necesario para el mercado de aires acondicionados de habitación (RAC) en la India, la industria está luchando por cumplir sus ambiciosas proyecciones de principios de temporada. A pesar de la fuerte demanda de los consumidores a nivel minorista, el comportamiento cauteloso de los distribuidores y los problemas de gestión de inventarios están manteniendo las cifras de crecimiento general por debajo del margen previsto del 20-25%.
La desconexión entre la demanda minorista y las ventas primarias
Ha surgido una brecha significativa entre la demanda secundaria (ventas de los distribuidores a los consumidores) y las ventas primarias (envíos de los fabricantes a los distribuidores). Según Praveen Sahay de PL Capital, los controles de canal revelan que el ritmo de ventas al consumidor ha sido sólido desde mediados de abril, particularmente durante todo mayo. Sin embargo, esto no se ha traducido en un aumento proporcional de los envíos de los fabricantes.
La razón principal de esta discrepancia es el enfoque conservador adoptado por los distribuidores. En años anteriores, los distribuidores solían mantener niveles de inventario superiores a los 30 días. Actualmente, el inventario ha caído a aproximadamente 20 días. Esta postura cautelosa respecto a la acumulación de existencias ha impedido que la industria capitalice plenamente el intenso clima veraniego, lo que resulta en un crecimiento estimado de alrededor del 15% en lugar del 20-25% proyectado.
El Niño: Un salvavidas potencial para el Q2
Si bien el primer trimestre (Q1) podría experimentar un crecimiento moderado, el fenómeno de El Niño ofrece un rayo de esperanza. Al extender potencialmente el calor del verano hasta julio, El Niño podría apuntalar las ventas durante el segundo trimestre (Q2), que tradicionalmente es un periodo de baja actividad para la industria de RAC.
Sahay anticipa que las ventas de RAC en el Q1 podrían alcanzar aproximadamente 58 lakh de unidades, frente a las 51 lakh de unidades del año anterior. Mirando hacia el Q2, la industria suele registrar ventas de entre 15 y 18 lakh de unidades. Con el impacto de El Niño, existe una fuerte posibilidad de que las ventas del Q2 alcancen el límite superior de 18 lakh de unidades. En consecuencia, se espera que el crecimiento combinado para el Q1 y el Q2 se sitúe en torno al 17% o más.
Precios competitivos y presiones en los márgenes
La industria también se enfrenta a una "compresión de márgenes" causada por el aumento de los costes de las materias primas y la intensa competencia. Los fabricantes habían anunciado originalmente aumentos de precios de entre el 10 % y el 11 % en abril para compensar las presiones inflacionarias. Sin embargo, debido al débil sentimiento de los consumidores y a la competencia agresiva, solo se ha logrado implementar entre el 5 % y el 6 % de estos aumentos a nivel minorista.
Esta brecha del 5 % entre los aumentos de precios necesarios y la implementación real significa que las empresas están absorbiendo una parte significativa del aumento de los costes de los insumos. Se espera que esta tendencia ejerza una presión a la baja sobre la rentabilidad de todos los principales actores del segmento, independientemente de su rendimiento en volumen.
Conclusiones clave
- Déficit de crecimiento: A pesar de la fuerte demanda de los consumidores, se espera que la industria de RAC experimente un crecimiento de aproximadamente el 15 % en el primer trimestre (Q1), quedando por debajo del pronóstico inicial del 20-25 % debido a los bajos inventarios de los distribuidores.
- Impacto de El Niño: Se espera que este fenómeno meteorológico prolongue el verano hasta julio, lo que podría impulsar las ventas del segundo trimestre (Q2), tradicionalmente lentas, a aproximadamente 1,8 millones de unidades.
- Presión sobre los márgenes: La intensa competencia y la inflación han impedido que los fabricantes trasladen el aumento de precios planificado del 10-11 %, dejando una brecha del 5 % que afectará a los márgenes de beneficio.