Langere zomer zal AC-verkoop stimuleren, maar groei kan doelstelling van 25% missen
Hoewel een langere zomer en het El Niño-effect een broodnodige wind in de rug zullen bieden voor de Indiase markt voor kamerairconditioners (RAC), heeft de sector moeite om aan de ambitieuze prognoses voor het begin van het seizoen te voldoen. Ondanks de sterke consumentenvraag op retailniveau, zorgen voorzichtig gedrag van dealers en problemen met voorraadbeheer ervoor dat de algehele groeicijfers onder de verwachte grens van 20-25% blijven.
Het verschil tussen retailvraag en primaire verkopen
Er is een aanzienlijk gat ontstaan tussen de secundaire vraag (verkopen van dealers aan consumenten) en de primaire verkopen (leveringen van fabrikanten aan dealers). Volgens Praveen Sahay van PL Capital laten kanaalchecks zien dat de afzet door consumenten sinds medio april robuust is, met name gedurende de hele maand mei. Dit heeft echter niet geleid tot een evenredige stijging in de leveringen van fabrikanten.
De belangrijkste reden voor deze discrepantie is de voorzichtige aanpak van de dealers. In voorgaande jaren hielden dealers doorgaans voorraadniveaus aan die langer dan 30 dagen meegingen. Momenteel is de voorraad gedaald naar ongeveer 20 dagen. Deze voorzichtige houding ten opzichte van voorraadopbouw heeft de sector ervan weerhouden om volledig te profiteren van het extreme zomerweer, wat leidt tot een geschatte groei van ongeveer 15% in plaats van de geprojecteerde 20-25%.
El Niño: Een mogelijke levenslijn voor Q2
Hoewel het eerste kwartaal (Q1) mogelijk een gematigde groei zal laten zien, biedt het El Niño-fenomeen een lichtpuntje. Door de zomerhitte mogelijk uit te rekken tot in juli, zou El Niño de verkopen tijdens het tweede kwartaal (Q2) kunnen stimuleren, wat traditioneel een magere periode is voor de RAC-industrie.
Sahay verwacht dat de RAC-verkopen in Q1 ongeveer 58 lakh eenheden kunnen bereiken, een stijging ten opzichte van 51 lakh eenheden in het voorgaande jaar. Kijkend naar Q2 ziet de sector doorgaans verkopen tussen de 15 en 18 lakh eenheden. Met de impact van El Niño is er een grote kans dat de verkopen in Q2 de bovenkant van de schaal, namelijk 18 lakh eenheden, zullen bereiken. Bijgevolg wordt verwacht dat de gecombineerde groei voor Q1 en Q2 rond de 17% plus zal uitkomen.
Competitieve prijsstelling en margedruk
De sector worstelt ook met een "margeverkleining" veroorzaakt door stijgende grondstofkosten en hevige concurrentie. Fabrikanten hadden oorspronkelijk in april prijsverhogingen van 10% tot 11% aangekondigd om de inflatoire druk te compenseren. Vanwege een zwak consumentenvertrouwen en agressieve concurrentie zijn echter slechts ongeveer 5% tot 6% van deze verhogingen succesvol doorgevoerd op retailniveau.
Dit gat van 5% tussen de vereiste prijsverhogingen en de feitelijke implementatie betekent dat bedrijven een aanzienlijk deel van de gestegen inputkosten opvangen. Deze trend zal naar verwachting neerwaartse druk uitoefenen op de winstgevendheid van alle grote spelers in dit segment, ongeacht hun volumeprestaties.
Belangrijkste conclusies
- Tekort aan groei: Ondanks de sterke consumentenvraag wordt verwacht dat de RAC-sector in Q1 een groei van ~15% zal laten zien, wat minder is dan de oorspronkelijke prognose van 20-25% vanwege lage voorraden bij dealers.
- Impact van El Niño: Het weersverschijnsel zal de zomer naar verwachting uitbreiden tot in juli, wat de traditioneel trage verkoop in Q2 mogelijk kan stimuleren tot ongeveer 18 lakh eenheden.
- Margedruk: Hevige concurrentie en inflatie hebben voorkomen dat fabrikanten de volledige geplande prijsverhoging van 10-11% konden doorberekenen, waardoor er een gat van 5% ontstaat dat de winstmarges zal beïnvloeden.