קיץ ממושך יגביר את מכירות המזגנים, אך הצמיחה עלולה לא לעמוד ביעד של 25%

בעוד שקיץ ממושך ואפקט אל ניניו (El Niño) צפויים לספק רוח גבית נחוצה מאוד לשוק המזגנים (RAC) בהודו, התעשייה מתקשה לעמוד בתחזיות השאפתניות שלה לתחילת העונה. למרות ביקוש צרכני חזק ברמת הקמעונאות, התנהגות זהירה של המשווקים ובעיות בניהול מלאי שומרים על נתוני הצמיחה הכוללים מתחת לרף המצופה של 20-25%.

הפער בין הביקוש הקמעונאי למכירות הראשוניות

פער משמעותי נוצר בין הביקוש המשני (מכירות ממשווקים לצרכנים) לבין המכירות הראשוניות (משלוחים מיצרנים למשווקים). לפי פרבין סאיה (Praveen Sahay) מ-PL Capital, בדיקות ערוצי ההפצה מראות כי רמת הרכישה של הצרכנים הייתה חזקה מאז אמצע אפריל, במיוחד לאורך חודש מאי. עם זאת, הדבר לא תורגם לזינוק יחסי במשלוחי היצרנים.

הסיבה העיקרית לפער זה היא הגישה השמרנית של המשווקים. בשנים קודמות, משווקים שמרו בדרך כלל על רמות מלאי של מעל 30 ימים. כיום, המלאי ירד לכ-20 ימים בלבד. עמדה זהירה זו בנוגע לבניית מלאי מנעה מהתעשייה לנצל באופן מלא את מזג האוויר הקיצי הקשה, מה שמוביל לצמיחה מוערכת של כ-15% במקום ה-20-25% שתוכננו.

אל ניניו: עוגן פוטנציאלי לרבעון השני (Q2)

בעוד שהרבעון הראשון (Q1) עשוי לחוות צמיחה מתונה, תופעת אל ניניו מציעה נקודת אור. על ידי הארכה פוטנציאלית של החום הקיצי אל תוך יולי, אל ניניו עשוי לחזק את המכירות במהלך הרבעון השני (Q2), שהוא באופן מסורתי תקופה דלה עבור תעשיית ה-RAC.

סאיה צופה שמכירות ה-RAC ברבעון הראשון (Q1) עשויות להגיע לכ-58 לאק (lakh) יחידות, עלייה מ-51 לאק יחידות בשנה שעברה. במבט קדימה לרבעון השני (Q2), התעשייה רואה בדרך כלל מכירות של בין 15 ל-18 לאק יחידות. עם השפעת אל ניניו, קיימת אפשרות חזקה שמכירות הרבעון השני יגיעו לקצה העליון של 18 לאק יחידות. כתוצאה מכך, הצמיחה המשולבת של הרבעונים הראשון והשני צפויה להתייצב על כ-17% ומעלה.

תמחור תחרותי ולחצי שולי רווח

התעשייה מתמודדת גם עם "כיווץ שולי רווח" הנגרם מעליית עלויות הסחורות ותחרות עזה. היצרנים הכריזו במקור על עליות מחירים של 10% עד 11% באפריל כדי לקזז את הלחצים האינפלציוניים. עם זאת, בשל סנטימנט צרכני חלש ותחרות אגרסיבית, רק כ-5% עד 6% מעליות אלו יושמו בהצלחה ברמת הקמעונאות.

פער של 5% זה בין עליות המחירים הנדרשות לבין היישום בפועל, משמעותו שחברות סופגות חלק משמעותי מעליית עלויות הייצור. מגמה זו צפויה להפעיל לחץ כלפי מטה על הרווחיות של כל השחקנים המרכזיים במגזר, ללא קשר לביצועי נפח המכירות שלהם.

תובנות עיקריות

• חוסר בצמיחה: למרות ביקוש צרכני חזק, תעשיית ה-RAC צפויה לצמוח בכ-15% ברבעון הראשון (Q1), נתון הנמוך מתחזית ה-20-25% הראשונית עקב מלאי נמוך אצל הסוכנים.
• השפעת אל ניניו: תופעת מזג האוויר צפויה להאריך את הקיץ עד יולי, מה שעשוי להגדיל את המכירות של הרבעון השני (Q2), שבדרך כלל איטיות, לכ-1.8 מיליון יחידות.
• לחץ על שולי הרווח: תחרות עזה ואינפלציה מנעו מהיצרנים להעביר את מלוא עליית המחירים המתוכננת של 10-11%, מה שמותיר פער של 5% שישפיע על שולי הרווח.