여름철 연장으로 에어컨 판매는 증가하겠지만, 성장률은 25% 목표에 못 미칠 수도
여름철 연장과 엘니뇨 현상이 인도 가정용 에어컨(RAC) 시장에 꼭 필요한 순풍이 될 것으로 보이지만, 업계는 시즌 초반의 야심 찬 전망치를 달성하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 소매 단계에서의 강력한 소비자 수요에도 불구하고, 딜러들의 신중한 태도와 재고 관리 문제로 인해 전체 성장률은 예상치인 20~25%를 밑돌고 있습니다.
소매 수요와 1차 판매 간의 괴리
2차 수요(딜러에서 소비자 판매)와 1차 판매(제조사에서 딜러로의 출하) 사이에 상당한 격차가 나타났습니다. PL Capital의 Praveen Sahay에 따르면, 채널 점검 결과 4월 중순 이후, 특히 5월 내내 소비자 구매(off-take)가 활발했던 것으로 나타났습니다. 하지만 이것이 제조사의 출하량 급증으로 비례하여 이어지지는 않았습니다.
이러한 불일치의 주요 원인은 딜러들의 보수적인 접근 방식입니다. 예년에는 딜러들이 통상 30일 이상의 재고 수준을 유지했습니다. 현재 재고는 약 20일 수준으로 떨어졌습니다. 이러한 재고 확보에 대한 신중한 태도로 인해 업계가 혹독한 여름 날씨를 충분히 활용하지 못하게 되었으며, 그 결과 예상 성장률인 20~25% 대신 약 15%의 성장률에 그칠 것으로 추정됩니다.
엘니뇨: 2분기의 잠재적 구원투수
1분기(Q1) 성장세는 완만할 수 있지만, 엘니뇨 현상이 희망적인 요소로 작용하고 있습니다. 엘니뇨가 여름 무더위를 7월까지 연장할 가능성이 있어, 전통적으로 RAC 업계의 비수기인 2분기(Q2) 매출을 끌어올릴 수 있기 때문입니다.
Sahay는 1분기 RAC 판매량이 전년도 510만 대에서 증가한 약 580만 대에 달할 것으로 예상합니다. 2분기를 전망해 보면, 업계는 통상 150만~180만 대 사이의 판매량을 기록합니다. 엘니뇨의 영향으로 2분기 판매량이 상한선인 180만 대에 도달할 가능성이 높습니다. 결과적으로 1분기와 2분기를 합친 성장률은 17% 이상에서 형성될 것으로 보입니다.
경쟁적인 가격 책정과 마진 압박
업계는 또한 원자재 비용 상승과 치열한 경쟁으로 인한 '마진 압박(margin squeeze)' 문제로 어려움을 겪고 있습니다. 제조업체들은 인플레이션 압력을 상쇄하기 위해 지난 4월 10%11%의 가격 인상을 당초 발표했습니다. 하지만 위축된 소비자 심리와 공격적인 경쟁으로 인해, 이러한 인상분 중 약 5%6%만이 소매 단계에서 성공적으로 반영되었습니다.
필요한 가격 인상분과 실제 인상분 사이의 이 5% 격차는 기업들이 증가한 투입 비용의 상당 부분을 직접 부담하고 있음을 의미합니다. 이러한 추세는 판매 실적과 관계없이 해당 부문의 모든 주요 기업의 수익성에 하방 압력을 가할 것으로 예상됩니다.
핵심 요약
- 성장률 미달: 강력한 소비자 수요에도 불구하고, 낮은 딜러 재고로 인해 RAC 산업의 1분기 성장률은 당초 예상치인 20~25%에 못 미치는 약 15%에 그칠 것으로 전망됩니다.
- 엘니뇨의 영향: 이 기상 현상으로 인해 여름이 7월까지 이어질 것으로 예상됨에 따라, 전통적으로 비수기인 2분기 판매량이 약 180만 대까지 증가할 가능성이 있습니다.
- 마진 압박: 치열한 경쟁과 인플레이션으로 인해 제조업체들이 계획했던 10~11%의 가격 인상분을 온전히 전가하지 못했으며, 이로 인해 발생한 5%의 격차가 수익성에 영향을 미칠 것입니다.