அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றம் மற்றும் வலுவான டாலர் காரணமாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலை அழுத்தம்

அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தையும், வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலரையும் முதலீட்டாளர்கள் ஒப்பிட்டுப் பார்ப்பதால், விலை மாற்றங்கள் நிறைந்த ஒரு வாரத்திற்கு விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் தயாராகி வருகின்றன. முக்கிய மேக்ரோ பொருளாதாரத் தரவுகள் வெளியாக உள்ள நிலையில், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகிய இரண்டின் குறுகிய கால விலை போக்கிலும் குறிப்பிடத்தக்க சவால்கள் உள்ளன.

புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் பொருளாதாரத் தரவு தூண்டல்கள்

வரவிருக்கும் வாரம் புவிசார் அரசியல் மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதாரக் காரணிகளின் கலவையால் ஆதிக்கம் செலுத்தப்பட உள்ளது. ராணுவ மோதல்கள் கடுமையாக அதிகரித்ததைத் தொடர்ந்து, அமெரிக்கா-ஈரான் பேச்சுவார்த்தைகளில் ஏற்பட்டுள்ள முட்டுக்கட்டை நிலையை ஆய்வாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்; இது வழக்கமாக முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாப்பான சொத்துக்களை (safe-haven assets) நோக்கித் தள்ளும். இருப்பினும், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளின் போக்கை, வரவிருக்கும் அமெரிக்கப் பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகளான விவசாயம் அல்லாத ஊதியப் பட்டியல்கள் (nonfarm payrolls), வேலையின்மை புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் முக்கிய பொருளாதாரங்களின் உற்பத்தி மற்றும் சேவை PMI போன்றவை தீர்மானிக்கும்.

மேலும், யூரோ மண்டலத்தின் பணவீக்கத் தரவு மற்றும் பெடரல் ரிசர்வின் அதிகாரப்பூர்வ கருத்துக்கள், அமெரிக்கப் பணவியல் கொள்கையின் போக்கைப் பற்றிய முக்கியமான குறிப்புகளை வழங்கும். புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமற்ற தன்மை பெரும்பாலும் தங்கத்திற்கு ஆதரவாக இருந்தாலும், உயர்ந்த அமெரிக்க Treasury yields விலை உயர்வுக்குத் தடையாகத் தொடர்கின்றன.

சமீபத்திய சந்தை செயல்பாடு: சரிவு நிறைந்த ஒரு வாரம்

வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட சரிவு ஆகியவற்றால், கடந்த வாரம் விலைமதிப்பற்ற உலோகச் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சி ஏற்பட்டது. மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX), ஆகஸ்ட் மாத டெலிவரிக்கான தங்க எதிர்கால விலை (gold futures) ரூ. 3,041 அல்லது 2.06 சதவீதம் சரிந்து, 10 கிராமிற்கு ரூ. 1.44 லட்சமாக நிலைபெற்றது.

வெள்ளி இன்னும் கடுமையான வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தது; செப்டம்பர் ஒப்பந்தம் ரூ. 15,269 அல்லது 6.4 சதவீதம் சரிந்து, ஒரு கிலோவிற்கு ரூ. 2.23 லட்சத்தில் முடிவடைந்தது. வெளிநாட்டுச் சந்தைகளில் இந்த வீழ்ச்சி இன்னும் அதிகமாக இருந்தது; Comex தங்க எதிர்கால விலை USD 149.6 (3.5%) சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் USD 4,096.3 ஆக முடிவடைந்தது, அதே நேரத்தில் நியூயார்க்கில் வெள்ளியின் விலை USD 7.13 (10.7%) சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் USD 59.67 ஆகக் குறைந்தது.

எண்ணெய், பணவீக்கம் மற்றும் மத்திய வங்கி நடவடிக்கைகளின் இடையேயான தொடர்பு

கடந்த வாரம் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட 10 சதவீதத் திடீர் சரிவு, சந்தை இயக்கத்தில் இரட்டைப் பாத்திரத்தை வகித்தது. உடனடி பணவீக்கக் கவலைகளைக் குறைத்ததன் மூலம், எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியானது பணவீக்கத் தடுப்புச் சாதனமாக (inflation hedge) தங்கத்தின் மீதான ஈர்ப்பைக் குறைத்தது, இது முதலீட்டாளர்களை மீண்டும் அமெரிக்க டாலரை நோக்கித் திருப்பியது.

இந்த சரிவு போக்கு இருந்தபோதிலும், சில காரணிகள் விலையைத் தாங்கிப் பிடித்தன. அமெரிக்காவின் தனிநபர் நுகர்வுச் செலவினங்கள் (PCE) தரவு வெளியான பிறகு, பணவீக்கம் முந்தைய மாதத்தை விட மெதுவான வேகத்தில் உயர்ந்துள்ளதைக் காட்டியதால், குறைந்த விலையில் வாங்கும் போக்கு (bargain buying) உருவானது. கூடுதலாக, சீனாவின் மத்திய வங்கி தொடர்ந்து தங்கம் வாங்குவதும், ஐரோப்பிய ஒன்றியத்திற்கு எதிரான அமெரிக்காவின் வரி விதிப்பு அச்சுறுத்தல்கள் தொடர்பான புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகளும் தங்கம் சந்தைக்கு அவ்வப்போது ஆதரவை வழங்கியுள்ளன. இருப்பினும், தொழில்துறை உலோகத் துறையில் மந்தமான தேவை மற்றும் வலுவான டாலர் காரணமாக வெள்ளி அதிக அழுத்தத்தில் உள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• மேக்ரோ பொருளாதார உணர்திறன்: அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவு, பணவீக்க அளவீடுகள் மற்றும் பெடரல் ரிசர்வின் வரவிருக்கும் கொள்கை சமிக்ஞைகளால் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் பெரிதும் தீர்மானிக்கப்படும்.
• புவிசார் அரசியல் சமநிலை: அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றங்கள் பாதுகாப்பான முதலீட்டிற்கான (safe-haven) வாய்ப்பை வழங்கினாலும், அமெரிக்க டாலரின் அதிகரித்து வரும் வலிமை மற்றும் உயர்ந்த Treasury yields ஆகியவை தற்போது முக்கியத் தடைகளாக உள்ளன.
• பொருட்களின் மாறுபட்ட போக்கு: மத்திய வங்கி கொள்முதல் மற்றும் பணவீக்கம் குறைந்து வருவதன் மூலம் தங்கம் சில ஆதரவைப் பெற்று வருகிறது, அதே நேரத்தில் மந்தமான தொழில்துறைத் தேவையால் வெள்ளி தொடர்ந்து அழுத்தத்தில் உள்ளது.