ECB వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై పెట్టుబడిదారులు తమ దృష్టిని మళ్లించడంతో యూరో జోన్ దిగుబడి (Yields) తగ్గుముఖం పట్టింది

యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB) వడ్డీ రేట్లను దూకుడుగా పెంచుతుందనే అంచనాలను మార్కెట్ భాగస్వాములు తగ్గించడంతో, యూరోపియన్ ప్రభుత్వ బాండ్ దిగుబడి తగ్గుముఖం పట్టింది. యూరోజోన్ యొక్క ద్రవ్య విధాన దృక్పథానికి మరియు అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ అనుసరిస్తున్న కఠినమైన (hawkish) వైఖరికి మధ్య స్పష్టమైన వ్యత్యాసం కనిపిస్తుండటంతో ఈ మార్పు చోటుచేసుకుంది.

లాగర్డ్ వ్యాఖ్యలు ద్రవ్యోల్బణ భయాలను తగ్గించాయి

ECB అధ్యక్షురాలు క్రిస్టీన్ లాగర్డ్ చేసిన కీలక వ్యాఖ్యల తర్వాత యూరోజోన్ దిగుబడిలో ఇటీవలి తగ్గుదల కనిపించింది. యూరోపియన్ పార్లమెంటును ఉద్దేశించి ప్రసంగిస్తూ, మరింత కఠినమైన విధానపరమైన చర్యలు అవసరమయ్యేలా ద్రవ్యోల్బణం పెరగడానికి తగిన ఆధారాలు లేవని లాగర్డ్ పేర్కొన్నారు. ఈ మృదువైన (dovish) వైఖరి మార్కెట్ ధోరణిపై గణనీయమైన ప్రభావాన్ని చూపింది.

ఈ ఆశావాదానికి శక్తి వనరుల ఖర్చు తగ్గడం కూడా తోడ్పడుతోంది; స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హార్ముజ్ ద్వారా ముడి చమురు సరఫరా పెరగడం వల్ల చమురు ధరలు బ్యారెల్‌కు $80 కంటే తగ్గడంతో, ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచడానికి వడ్డీ రేట్లను పెంచాలనే ECB పై ఒత్తిడి తగ్గింది. దీని ఫలితంగా, తదుపరి వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై మార్కెట్ అంచనాలు అక్టోబర్‌కు మళ్లాయి. ట్రేడర్లు ఇప్పుడు ఏడాది చివరి నాటికి వడ్డీ రేటు ప్రస్తుత స్థాయిల కంటే సుమారు 31 బేసిస్ పాయింట్లు ఎక్కువగా ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు—ఇది గతంలో ఊహించిన 35 bps కంటే తక్కువ.

జర్మనీ మరియు అమెరికా మధ్య పెరుగుతున్న దిగుబడి వ్యత్యాసం

యూరోపియన్ మరియు అమెరికన్ రుణ మార్కెట్ల మధ్య గణనీయమైన వ్యత్యాసం కనిపిస్తోంది. ఇటీవలి ట్రేడింగ్‌లో జర్మనీ 2-సంవత్సరాల బాండ్ దిగుబడి సుమారు 2.578%కి పడిపోగా, అమెరికా 2-సంవత్సరాల ట్రెజరీ దిగుబడి 4.198%కి పెరిగింది. బలమైన ఆర్థిక గణాంకాలు మరియు ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి ఫెడరల్ రిజర్వ్ అనుసరిస్తున్న కఠినమైన వైఖరి కారణంగా అమెరికా దిగుబడి పెరిగింది.

ఈ మార్పు వల్ల, అమెరికాతో పోలిస్తే జర్మనీ ప్రభుత్వం రెండు సంవత్సరాల రుణాల కోసం చెల్లించే డిస్కౌంట్ సుమారు 163 బేసిస్ పాయింట్లకు చేరుకుంది. ఇది సెప్టెంబర్ 2023 తర్వాత కనిపిస్తున్న అతిపెద్ద వ్యత్యాసం, కేవలం రెండు నెలల క్రితం ఉన్న 113-బేసిస్ పాయింట్ వ్యత్యాసంతో పోలిస్తే ఇది భారీ పెరుగుదల.

బెంచ్‌మార్క్ బాండ్లు మరియు ఇన్ఫ్లేషన్ స్వాప్స్‌లో స్థిరత్వం

ఈ తగ్గుదల ధోరణి బెంచ్‌మార్క్ దీర్ఘకాలిక రుణాలకు కూడా విస్తరించింది. 10-సంవత్సరాల జర్మన్ బండ్ (Bund) దిగుబడి 2.934%కి స్వల్పంగా తగ్గగా, ఇటలీ 10-సంవత్సరాల అప్పు కూడా 3.651%కి తగ్గింది.

ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు కూడా తగ్గుముఖం పడుతున్నట్లు కనిపిస్తున్నాయి. ఈ వారం ఒక సంవత్సరం యూరోజోన్ ఇన్ఫ్లేషన్ స్వాప్స్ సుమారు 2.52%కి పడిపోయాయి. ఇది ECB యొక్క 2% లక్ష్యం కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, మే చివరిలో కనిపించిన దాదాపు 4% గరిష్ట స్థాయి నుండి గణనీయమైన తగ్గుదలని సూచిస్తుంది. జెఫరీస్ (Jefferies) వంటి విశ్లేషకులు, ఒకవేళ చమురు ధరలు స్థిరంగా ఉన్నా లేదా తగ్గినా, ECB వడ్డీ రేట్ల పెంపు యొక్క ప్రస్తుత వ్యాపార చక్రం ఇప్పటికే ముగిసి ఉండవచ్చని సూచిస్తున్నారు.

ముఖ్య అంశాలు

  • ECB మృదువైన వైఖరి: అధ్యక్షుడు లాగర్డ్ వ్యాఖ్యలు మరియు తగ్గుతున్న చమురు ధరల వల్ల, ECB వడ్డీ రేట్లను దూకుడుగా పెంచాల్సిన అవసరం లేదని పెట్టుబడిదారులు భావిస్తున్నారు.
  • అట్లాంటిక్ తీరాల మధ్య వ్యత్యాసం: ఫెడ్ కఠినమైన వైఖరిని కొనసాగిస్తుండటంతో, జర్మన్ 2-సంవత్సరాల బాండ్లు మరియు అమెరికా ట్రెజరీల మధ్య దిగుబడి వ్యత్యాసం 163 బేసిస్ పాయింట్లకు పెరిగింది.
  • తగ్గుతున్న ద్రవ్యోల్బణం: యూరోజోన్ ఇన్ఫ్లేషన్ స్వాప్స్ 2.52%కి పడిపోయాయి, ఇది ఇటీవలి గరిష్ట స్థాయిలతో పోలిస్తే దీర్ఘకాలిక ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు తగ్గుతున్నాయని సూచిస్తోంది.