ECB వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై అంచనాలు తగ్గడంతో యూరో జోన్ బాండ్ యీల్డ్స్ తగ్గుముఖం పట్టాయి
యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB) ద్రవ్య విధానంపై పెట్టుబడిదారులు తమ అంచనాలను మార్చుకోవడంతో, గణనీయమైన పెరుగుదల తర్వాత మంగళవారం యూరోపియన్ ప్రభుత్వ బాండ్ యీల్డ్స్ స్థిరంగా ఉన్నాయి. అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ తన కఠినమైన విధానాన్ని కొనసాగించేలా కనిపిస్తుండగా, యూరో జోన్లో మారుతున్న పరిస్థితులు వడ్డీ రేట్ల పెంపులో తాత్కాలిక విరామం వచ్చే అవకాశం ఉందని సూచిస్తున్నాయి.
లాగర్డ్ వ్యాఖ్యల వల్ల యీల్డ్స్లో పెరుగుదల
యీల్డ్స్లో ఇటీవల కనిపిస్తున్న తగ్గుదల ప్రధానంగా ECB అధ్యక్షురాలు క్రిస్టీన్ లాగర్డ్ యూరోపియన్ పార్లమెంటులో చేసిన ప్రసంగం వల్ల కలిగింది. మరింత కఠినమైన విధానపరమైన చర్యలు తీసుకోవాల్సినంత స్థాయిలో ద్రవ్యోల్బణం పెరగడానికి ప్రస్తుతం ఎటువంటి ఆధారాలు లేవని లాగర్డ్ సూచించారు. ఈ వైఖరి కారణంగా మార్కెట్ భాగస్వాములు వడ్డీ రేట్ల భారీ పెంపుపై తమ అంచనాలను తగ్గించుకున్నారు.
దీని ప్రభావం జర్మన్ 2-సంవత్సర బాండ్లపై (Schatz) స్పష్టంగా కనిపించింది, వీటి యీల్డ్స్ సోమవారం దాదాపు 5 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 2.595%కి చేరుకున్నాయి—ఇది గత రెండు వారాల్లో కనిపిస్తున్న అతిపెద్ద తగ్గుదల. మంగళవారం ఉదయం, 2-సంవత్సర జర్మన్ యీల్డ్స్ మరింత తగ్గి 2.578% వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. చమురు ధరలు స్థిరంగా ఉంటే, ప్రస్తుత బిజినెస్ సైకిల్లో ECBకి మరిన్ని వడ్డీ రేట్ల పెంపులు అవసరం లేకపోవచ్చు అనే నమ్మకం ఈ మార్పు ద్వారా వ్యక్తమవుతోంది.
ECB మరియు ఫెడరల్ రిజర్వ్ మధ్య వ్యత్యాసం
యూరో జోన్ మరియు యునైటెడ్ స్టేట్స్ ద్రవ్య విధానాల మార్గాల్లో స్పష్టమైన వ్యత్యాసం కనిపిస్తోంది. యూరో జోన్ యీల్డ్స్ తగ్గుతుండగా, యుఎస్ ట్రెజరీ యీల్డ్స్ పెరిగాయి. ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి ఫెడ్ తన కఠినమైన విధానాన్ని కొనసాగిస్తుందని ట్రేడర్లు భావిస్తుండటంతో, రెండు సంవత్సరాల యుఎస్ ట్రెజరీ యీల్డ్స్ ఇటీవల 16 నెలల్లో అత్యధిక స్థాయి అయిన 4.236%కి చేరుకున్నాయి.
ఈ విధానపరమైన తేడా అప్పు తీసుకునే ఖర్చు మధ్య వ్యత్యాసాన్ని గణనీయంగా పెంచింది. అమెరికాతో పోలిస్తే, జర్మన్ ప్రభుత్వం రెండు సంవత్సరాల కోసం అప్పు తీసుకోవడానికి చెల్లించే వ్యత్యాసం (spread) సుమారు 163 బేసిస్ పాయింట్లకు పెరిగింది—ఇది సెప్టెంబర్ 2023 తర్వాత కనిపిస్తున్న అతిపెద్ద వ్యత్యాసం. కేవలం రెండు నెలల క్రితమే, ఈ వ్యత్యాసం 113 బేసిస్ పాయింట్లు మాత్రమే ఉంది. అమెరికన్ డాలర్ బలం మరియు బలమైన ఆర్థిక గణాంకాలు అమెరికన్ మార్కెట్లో అధిక యీల్డ్స్కు మద్దతు ఇస్తున్నాయి.
ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడం మరియు మార్కెట్ దృక్పథం
యూరో జోన్ యీల్డ్స్పై ఒత్తిడి తగ్గడానికి పలు స్థూల ఆర్థిక అంశాలు దోహదపడుతున్నాయి. స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హార్ముజ్ ద్వారా పెరిగిన సరఫరా వల్ల ముడి చమురు ధరలు బ్యారెల్కు $80 మార్కు కంటే తగ్గింది, ఇది తక్షణ ద్రవ్యోల్బణ ముప్పును తగ్గించింది. దీని ఫలితంగా, ఒక సంవత్సరం యూరో జోన్ ఇన్ఫ్లేషన్ స్వాప్స్ సుమారు 2.52%కి పడిపోయాయి, ఇది మే చివరిలో కనిపించిన దాదాపు 4% అనే మూడు సంవత్సరాల గరిష్ట స్థాయి కంటే గణనీయంగా తగ్గింది.
ప్రస్తుత మనీ మార్కెట్ డేటా ప్రకారం, యూరో జోన్ వడ్డీ రేట్లు ఈ సంవత్సరం చివరి నాటికి ప్రస్తుత స్థాయిల కంటే సుమారు 31 బేసిస్ పాయింట్లు ఎక్కువగా ఉంటాయని ట్రేడర్లు భావిస్తున్నారు, తదుపరి వడ్డీ రేట్ల పెంపు అక్టోబర్లో ఉండవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. దీర్ఘకాలికంగా, బెంచ్మార్క్ 10-సంవత్సర బండ్ (Bund) యీల్డ్స్ కూడా తగ్గి 2.934% వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి, అదే సమయంలో ఇటాలియన్ 10-సంవత్సర అప్పు యీల్డ్ 3.651%గా ఉంది.
ముఖ్య అంశాలు
- ECB మృదువైన వైఖరి (Dovishness): ద్రవ్యోల్బణ స్థాయిల గురించి అధ్యక్షురాలు లాగర్డ్ చేసిన వ్యాఖ్యలు, ECB వడ్డీ రేట్ల భారీ పెంపుపై పెట్టుబడిదారులు తమ అంచనాలను తగ్గించుకోవడానికి దారితీశాయి.
- పెరుగుతున్న యీల్డ్ వ్యత్యాసం: సెంట్రల్ బ్యాంక్ విధానాల మధ్య తేడాల వల్ల జర్మన్ మరియు యుఎస్ 2-సంవత్సర బాండ్ యీల్డ్స్ మధ్య వ్యత్యాసం 163 బేసిస్ పాయింట్లకు పెరిగింది.
- తగ్గుతున్న ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిడి: తగ్గుతున్న చమురు ధరలు మరియు తక్కువ ఇన్ఫ్లేషన్ స్వాప్ రేట్లు (ప్రస్తుతం 2.52% వద్ద) యూరో జోన్ బాండ్ యీల్డ్స్లో స్థిరత్వానికి దోహదపడుతున్నాయి.