ECB వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై పెట్టుబడిదారులు వెనక్కి తగ్గడంతో యూరో జోన్ బాండ్ యీల్డ్స్ తగ్గుముఖం పట్టాయి
యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB) యొక్క దూకుడుగా ఉండే ద్రవ్య విధానాల కఠినత (monetary tightening) నుండి మార్కెట్ ధోరణి మారడంతో, ఈ వారం యూరోపియన్ ప్రభుత్వ బాండ్ యీల్డ్స్ స్వల్పంగా తగ్గాయి. అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ తన కఠినమైన (hawkish) వైఖరిని కొనసాగిస్తున్నప్పటికీ, తగ్గుతున్న ద్రవ్యోల్బణ సంకేతాల నేపథ్యంలో యూరో జోన్లో వడ్డీ రేట్ల గమనాన్ని పెట్టుబడిదారులు తిరిగి అంచనా వేస్తున్నారు.
లాగార్డ్ వ్యాఖ్యల వల్ల ECB వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై అంచనాలు తగ్గాయి
యూరో జోన్ బాండ్లలో ఇటీవల కనిపించిన పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం ECB అధ్యక్షురాలు క్రిస్టీన్ లాగార్డ్ యొక్క వ్యాఖ్యానాల్లో వచ్చిన మార్పు. యూరోపియన్ పార్లమెంటుతో మాట్లాడుతూ, మరింత కఠినమైన విధానపరమైన చర్యలు తీసుకోవాల్సినంత స్థాయిలో ద్రవ్యోల్బణం పెరగడానికి ప్రస్తుతం ఎటువంటి ఆధారాలు లేవని లాగార్డ్ సూచించారు.
ఈ వైఖరి కారణంగా మార్కెట్ భాగస్వాములు వడ్డీ రేట్ల మరింత పెంపుపై తమ అంచనాలను తగ్గించుకున్నారు. గతంలో, ట్రేడర్లు సుమారు 35 బేసిస్ పాయింట్ల పెంపును ఊహించారు; అయితే, మనీ మార్కెట్లు ఇప్పుడు యూరో జోన్ రేట్లు ఈ సంవత్సరం చివరి నాటికి ప్రస్తుత స్థాయిల కంటే కేవలం 31 బేసిస్ పాయింట్లు మాత్రమే ఎక్కువగా ఉంటాయని సూచిస్తున్నాయి, తదుపరి వడ్డీ రేట్ల పెంపు అక్టోబర్లో ఉండవచ్చని భావిస్తున్నారు. చమురు ధరలు బ్యారెల్కు $80 మార్కు కంటే తగ్గడంతో, తగ్గుతున్న ఇంధన ఖర్చులు కూడా ఈ మార్కెట్ ధోరణికి మద్దతు ఇస్తున్నాయి.
జర్మనీ మరియు యునైటెడ్ స్టేట్స్ మధ్య పెరుగుతున్న యీల్డ్ వ్యత్యాసం
యూరో జోన్ మరియు యుఎస్ బాండ్ మార్కెట్ల మధ్య గణనీయమైన వ్యత్యాసం కనిపిస్తోంది. జర్మనీ యీల్డ్స్ తగ్గుముఖం పడుతుంటే, బలమైన ఆర్థిక గణాంకాలు మరియు ఇన్ఫ్లేషన్ నియంత్రణపై దృష్టి సారించిన ఫెడరల్ రిజర్వ్ చైర్మన్ కెవిన్ వార్ష్ నాయకత్వంలోని మార్పుల వల్ల యుఎస్ ట్రెజరీ యీల్డ్స్ పెరిగాయి.
సోమవారం, జర్మనీ 2-సంవత్సరాల బాండ్ యీల్డ్స్ దాదాపు 5 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 2.595%కి చేరుకున్నాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, 2-సంవత్సరాల యుఎస్ ట్రెజరీ యీల్డ్స్ 5 bps పెరిగి 4.236%కి చేరుకుని, 16 నెలల గరిష్ట స్థాయిని తాకాయి. ఈ వ్యత్యాసం వల్ల జర్మన్ ప్రభుత్వం మరియు యుఎస్ మధ్య అప్పు తీసుకునే ఖర్చు (borrowing cost spread) సుమారు 163 బేసిస్ పాయింట్లకు పెరిగింది—ఇది 2023 చివరి నుండి నమోదైన అతిపెద్ద వ్యత్యాసం మరియు కేవలం రెండు నెలల క్రితం ఉన్న 113-బేసిస్ పాయింట్ వ్యత్యాసం నుండి గణనీయమైన పెరుగుదల.
బెంచ్మార్క్ బండ్స్ మరియు ఇటాలియన్ అప్పులలో స్థిరత్వం
స్వల్పకాలిక బాండ్లలో హెచ్చుతగ్గులు ఉన్నప్పటికీ, బెంచ్మార్క్ దీర్ఘకాలిక యీల్డ్స్ స్థిరత్వాన్ని కనబరుస్తున్నాయి. 10-సంవత్సరాల జర్మన్ బండ్ యీల్డ్ 2 bps తగ్గి 2.934%కి చేరుకుంది. అదేవిధంగా, యూరో జోన్ పరిధిలోని స్థిరత్వానికి కీలక సూచిక అయిన ఇటాలియన్ 10-సంవత్సరాల అప్పు కూడా 2 bps తగ్గి 3.651%కి చేరుకుంది.
ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు కూడా తగ్గుతున్నట్లు కనిపిస్తున్నాయి. ఈ వారం యూరో జోన్ వన్-ఇయర్ ఇన్ఫ్లేషన్ స్వాప్స్ సుమారు 2.52%కి పడిపోయాయి. ఇది ECB యొక్క 2% లక్ష్యం కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, మే చివరిలో నమోదైన దాదాపు 4% మూడు సంవత్సరాల గరిష్ట స్థాయి నుండి గణనీయమైన తగ్గుదలని సూచిస్తుంది. జెఫరీస్ (Jefferies) వ్యూహకర్తలతో సహా విశ్లేషకులు, ఒకవేళ చమురు ధరలు స్థిరంగా ఉన్నా లేదా తగ్గుతూనే ఉన్నా, ప్రస్తుత బిజినెస్ సైకిల్లో ECBకి మరెటువంటి వడ్డీ రేట్ల పెంపు అవసరం ఉండకపోవచ్చు అని సూచిస్తున్నారు.
ముఖ్య అంశాలు
- ECB పివట్ సెంటిమెంట్: ద్రవ్యోల్బణంపై అధ్యక్షురాలు లాగార్డ్ తీసుకున్న జాగ్రత్తగా ఉండే వైఖరి వల్ల, యూరో జోన్లో దూకుడుగా ఉండే వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై పెట్టుబడిదారులు తమ అంచనాలను తగ్గించుకున్నారు.
- ట్రాన్స్అట్లాంటిక్ డైవర్జెన్స్: ఫెడ్ యొక్క నిరంతర కఠిన వైఖరి మరియు ECB యొక్క స్థిరీకరణ కారణంగా జర్మనీ మరియు యుఎస్ 2-సంవత్సరాల యీల్డ్స్ మధ్య వ్యత్యాసం పెరుగుతోంది.
- తగ్గుతున్న ద్రవ్యోల్బణం: తగ్గుతున్న చమురు ధరలు మరియు తగ్గుతున్న ఇన్ఫ్లేషన్ స్వాప్స్ (ప్రస్తుతం 2.52% వద్ద) బాండ్ మార్కెట్లకు ఉపశమనాన్ని కలిగిస్తున్నాయి మరియు సెంట్రల్ బ్యాంకులపై ఒత్తిడిని తగ్గిస్తున్నాయి.