ECB ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಹಿಂಜರಿತದಿಂದಾಗಿ ಯೂರೋ ವಲಯದ ಬಾಂಡ್ ಇಳಿಕೆ
ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (ECB) ನ ಕಠಿಣ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯಿಂದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮನೋಭಾವವು ಬದಲಾಗುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಈ ವಾರ ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ ಇಳಿಕೆ ದರಗಳು (yields) ಸ್ವಲ್ಪ ಮಟ್ಟಿಗೆ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿವೆ. ಅಮೆರಿಕದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಕಠಿಣ ನಿಲುವನ್ನು ಕಾಯ್ದುಕೊಂಡಿದ್ದರೂ, ಹಣದುಬ್ಬರದ ಸೂಚನೆಗಳು ತಣ್ಣಗಾಗುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಯೂರೋ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ಮುಂದಿನ ಹಾದಿಯನ್ನು ಮರುಪರಿಶೀಲಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.
LAGARDE ಅವರ ಹೇಳಿಕೆಗಳು ECB ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ತಗ್ಗಿಸಿವೆ
ಇತ್ತೀಚಿನ ಯೂರೋ ವಲಯದ ಬಾಂಡ್ ಏರಿಕೆಗೆ ಮುಖ್ಯ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ECB ಅಧ್ಯಕ್ಷೆ ಕ್ರಿಸ್ಟೀನ್ ಲಾಗಾರ್ಡ್ ಅವರ ಹೇಳಿಕೆಯಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆ. ಯುರೋಪಿಯನ್ ಸಂಸತ್ತಿನಲ್ಲಿ ಮಾತನಾಡಿದ ಲಾಗಾರ್ಡ್, ಹೆಚ್ಚಿನ ಕಠಿಣ ನೀತಿ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಕೈಗೊಳ್ಳುವಷ್ಟು ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಏರಿಕೆಯ ಯಾವುದೇ ಪುರಾವೆಗಳು ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಲ್ಲ ಎಂದು ಸೂಚಿಸಿದರು.
ಈ ನಿಲುವಿನಿಂದಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪಾಲುದಾರರು ಮುಂದಿನ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಮೇಲಿನ ತಮ್ಮ ಅಂದಾಜನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ. ಈ ಹಿಂದೆ, ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಸುಮಾರು 35 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದ್ದರು; ಆದರೆ, ಈಗಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸೂಚನೆಗಳ ಪ್ರಕಾರ, ಯೂರೋ ವಲಯದ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳು ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯಕ್ಕೆ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕೇವಲ 31 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಷ್ಟು ಮಾತ್ರ ಹೆಚ್ಚಿರಬಹುದು ಮತ್ತು ಮುಂದಿನ ಸಂಭಾವ್ಯ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಅಕ್ಟೋಬರ್ನಲ್ಲಿ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲಾಗಿದೆ. ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಪ್ರತಿ ಬ್ಯಾರೆಲ್ಗೆ $80 ಕ್ಕಿಂತ ಕೆಳಗೆ ಇಳಿದಿರುವುದರಿಂದ, ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚಗಳ ಕುಸಿತವು ಈ ತಣ್ಣಗಾದ ಮನೋಭಾವಕ್ಕೆ ಮತ್ತಷ್ಟು ಬೆಂಬಲ ನೀಡಿದೆ.
ಜರ್ಮನಿ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ನಡುವೆ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಇಳಿಕೆ ದರಗಳ ಅಂತರ (Yield Gap)
ಯೂರೋ ವಲಯ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ನಡುವೆ ಗಮನಾರ್ಹ ವ್ಯತ್ಯಾಸ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ. ಜರ್ಮನಿಯ ಇಳಿಕೆ ದರಗಳು ಕುಸಿಯುತ್ತಿದ್ದರೆ, ಬಲವಾದ ಆರ್ಥಿಕ ದತ್ತಾಂಶಗಳು ಮತ್ತು ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ನೇತೃತ್ವದ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ನ ಹಣದುಬ್ಬರ ನಿಯಂತ್ರಣದ ಮೇಲಿನ ಗಮನದಿಂದಾಗಿ ಅಮೆರಿಕದ ಟ್ರೆಜರಿ ಇಳಿಕೆ ದರಗಳು ಏರಿಕೆ ಕಂಡಿವೆ.
ಸೋಮವಾರ, ಜರ್ಮನಿಯ 2-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಇಳಿಕೆ ದರಗಳು ಸುಮಾರು 5 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಷ್ಟು ಕುಸಿದು 2.595% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದವು. ಇದಕ್ಕೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, 2-ವರ್ಷದ ಅಮೆರಿಕದ ಟ್ರೆಜರಿ ಇಳಿಕೆ ದರಗಳು 5 bps ಏರಿ 4.236% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿ, 16 ತಿಂಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿವೆ. ಈ ವ್ಯತ್ಯಾಸವು ಜರ್ಮನ್ ಸರ್ಕಾರ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ನಡುವಿನ ಸಾಲದ ವೆಚ್ಚದ ಅಂತರವನ್ನು ಸುಮಾರು 163 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಿಗೆ ವಿಸ್ತರಿಸಿದೆ—ಇದು 2023ರ ಅಂತ್ಯದ ನಂತರದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಅಂತರವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಕೇವಲ ಎರಡು ತಿಂಗಳ ಹಿಂದೆ ಕಂಡುಬಂದಿದ್ದ 113-ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ ಅಂತರಕ್ಕಿಂತ ಗಣನೀಯ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ.
ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ಬಂಡ್ಗಳು (Bunds) ಮತ್ತು ಇಟಲಿಯ ಸಾಲದಲ್ಲಿ ಸ್ಥಿರತೆ
ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಏರಿಳಿತಗಳಿದ್ದರೂ, ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಇಳಿಕೆ ದರಗಳು ಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತಿವೆ. 10-ವರ್ಷದ ಜರ್ಮನ್ ಬಂಡ್ (Bund) ಇಳಿಕೆ ದರವು 2 bps ಕುಸಿದು 2.934% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ. ಅದೇ ರೀತಿ, ಯೂರೋ ವಲಯದ ಸ್ಥಿರತೆಯ ಪ್ರಮುಖ ಸೂಚಕವಾದ ಇಟಲಿಯ 10-ವರ್ಷದ ಸಾಲದ ದರವು ಕೂಡ 2 bps ಕುಸಿದು 3.651% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ.
ಹಣದುಬ್ಬರದ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಕೂಡ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿವೆ ಎಂದು ಕಂಡುಬರುತ್ತಿದೆ. ಈ ವಾರ ಒಂದು ವರ್ಷದ ಯೂರೋ ವಲಯದ ಹಣದುಬ್ಬರ ಸ್ವಾಪ್ಗಳು (inflation swaps) ಸುಮಾರು 2.52% ಕ್ಕೆ ಕುಸಿದಿವೆ. ಇದು ECB ನ 2% ಗುರಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿದ್ದರೂ, ಮೇ ತಿಂಗಳ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ದಾಖಲಾದ ಸುಮಾರು 4% ರ ಮೂರು ವರ್ಷಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಗಣನೀಯ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ. ಜೆಫರೀಸ್ನ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಜ್ಞರು ಸೇರಿದಂತೆ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು, ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಸ್ಥಿರವಾಗಿದ್ದರೆ ಅಥವಾ ಇಳಿಕೆಯಾಗುತ್ತಿದ್ದರೆ, ಪ್ರಸ್ತುತ ವ್ಯವಹಾರ ಚಕ್ರದಲ್ಲಿ ECB ಗೆ ಯಾವುದೇ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಗಳ ಅಗತ್ಯವಿರುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ECB ಬದಲಾವಣೆಯ ಮನೋಭಾವ: ಹಣದುಬ್ಬರದ ಬಗ್ಗೆ ಅಧ್ಯಕ್ಷೆ ಲಾಗಾರ್ಡ್ ಅವರ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ನಿಲುವಿನಿಂದಾಗಿ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಯೂರೋ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಕಠಿಣ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಗಳ ಮೇಲಿನ ಅಂದಾಜನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ.
- ಟ್ರಾನ್ಸ್ಅಟ್ಲಾಂಟಿಕ್ ವ್ಯತ್ಯಾಸ: ಫೆಡ್ನ ನಿರಂತರ ಕಠಿಣ ನಿಲುವು ಮತ್ತು ECB ನ ಸ್ಥಿರತೆಯ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸದಿಂದಾಗಿ ಜರ್ಮನಿ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ 2-ವರ್ಷದ ಇಳಿಕೆ ದರಗಳ ನಡುವೆ ಅಂತರ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತಿದೆ.
- ತಣ್ಣಗಾಗುತ್ತಿರುವ ಹಣದುಬ್ಬರ: ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರ ಸ್ವಾಪ್ಗಳ ಇಳಿಕೆಯು (ಈಗ 2.52% ರಲ್ಲಿ) ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಪರಿಹಾರ ನೀಡುತ್ತಿವೆ ಮತ್ತು ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ಗಳ ಮೇಲಿನ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತಿವೆ.