یورو زون کے بانڈ ییلڈز میں کمی، ECB کی شرح سود میں اضافے پر سرمایہ کاروں کا پیچھے ہٹنا

یورپی حکومتی بانڈ ییلڈز میں اس ہفتے معمولی کمی دیکھی گئی کیونکہ مارکیٹ کا رجحان یورپی سینٹرل بینک (ECB) کی جانب سے سخت مانیٹری پالیسی کے خلاف تبدیل ہو گیا ہے۔ جہاں امریکی فیڈرل ریزرو اپنا سخت (hawkish) موقف برقرار رکھے ہوئے ہے، وہیں مہنگائی کے کم ہوتے اشاروں کے بعد سرمایہ کار یورو زون میں شرح سود کے مستقبل کا دوبارہ جائزہ لے رہے ہیں۔

لاگارڈ کے بیانات سے ECB کی شرح سود میں اضافے کی توقعات میں نرمی

یوروزون کے بانڈز میں حالیہ تیزی کی بنیادی وجہ ECB کی صدر کرسٹین لاگارڈ کے بیانات میں تبدیلی تھی۔ یورپی پارلیمنٹ سے خطاب کرتے ہوئے، لاگارڈ نے اشارہ دیا کہ فی الحال مہنگائی میں ایسی کسی نمایاں اضافے کا کوئی ثبوت نہیں ہے جو مزید سخت پالیسی اقدامات کی ضرورت کو ظاہر کرے۔

اس موقف کی وجہ سے مارکیٹ کے شرکاء نے شرح سود میں مزید اضافے کے امکانات کو کم کر دیا ہے۔ اس سے قبل، ٹریڈرز نے تقریباً 35 بیسس پوائنٹس اضافے کی توقع کی تھی؛ تاہم، منی مارکیٹس اب یہ اشارہ دے رہی ہیں کہ یورو زون میں شرح سود سال کے اختتام تک موجودہ سطح سے صرف 31 بیسس پوائنٹس زیادہ ہوگی، جبکہ اگلا ممکنہ اضافہ اکتوبر میں متوقع ہے۔ اس ٹھنڈے ہوتے رجحان کو توانائی کی گرتی ہوئی قیمتوں سے بھی سہارا مل رہا ہے، کیونکہ تیل کی قیمتیں 80 ڈالر فی بیرل سے نیچے گر گئی ہیں۔

جرمنی اور ریاستہائے متحدہ کے درمیان ییلڈ گیپ میں اضافہ

یوروزون اور امریکی بانڈ مارکیٹوں کے درمیان ایک نمایاں فرق سامنے آیا ہے۔ جہاں جرمن ییلڈز نیچے آ رہی ہیں، وہیں مضبوط معاشی اعداد و شمار اور چیئرمین کیون وارش کی قیادت میں فیڈرل ریزرو کے بیانات میں تبدیلی (جو مہنگائی کو قابو کرنے پر مرکوز ہے) کی وجہ سے امریکی ٹریژری ییلڈز میں اضافہ ہوا ہے۔

پیر کے روز، جرمن 2 سالہ بانڈ ییلڈز تقریباً 5 بیسس پوائنٹس کم ہو کر 2.595% پر آگئیں۔ اس کے بالکل برعکس، 2 سالہ امریکی ٹریژری ییلڈز 5 بیسس پوائنٹس بڑھ کر 4.236% تک پہنچ گئیں، جو کہ 16 ماہ کی بلند ترین سطح ہے۔ اس فرق نے جرمن حکومت اور امریکہ کے درمیان قرض لینے کی لاگت (borrowing cost spread) کو بڑھا کر تقریباً 163 بیسس پوائنٹس کر دیا ہے—جو کہ 2023 کے آخر کے بعد سے سب سے بڑا فرق ہے اور محض دو ماہ قبل دیکھے گئے 113 بیسس پوائنٹ کے فرق سے نمایاں اضافہ ہے۔

بینچ مارک بنڈز اور اطالوی قرضوں میں استحکام

شارٹ اینڈ کریو (short end of the curve) میں اتار چڑھاؤ کے باوجود، بینچ مارک طویل مدتی ییلڈز میں استحکام کے آثار نظر آئے ہیں۔ 10 سالہ جرمن بنڈ ییلڈ میں 2 بیسس پوائنٹس کی معمولی کمی دیکھی گئی اور یہ 2.934% پر آگئی۔ اسی طرح، اطالوی 10 سالہ قرضہ، جو یورو زون کے حاشیے کے ممالک (periphery) کے استحکام کا ایک اہم اشارہ ہے، بھی 2 بیسس پوائنٹس کم ہو کر 3.651% پر آگیا۔

مہنگائی کی توقعات میں بھی کمی آتی دکھائی دے رہی ہے۔ یورو زون کے ایک سالہ انفلیشن سویپس (inflation swaps) اس ہفتے گر کر تقریباً 2.52% رہ گئے ہیں۔ اگرچہ یہ اب بھی ECB کے 2% کے ہدف سے زیادہ ہے، لیکن یہ مئی کے آخر میں ریکارڈ کیے گئے تقریباً 4% کے تین سالہ بلند ترین درجے سے نمایاں کمی ہے۔ جیفریز (Jefferies) کے اسٹریٹجسٹوں سمیت تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ اگر تیل کی قیمتیں مستحکم رہیں یا مزید گرتی رہیں، تو ECB کو موجودہ بزنس سائیکل میں مزید اضافے کی ضرورت نہیں پڑ سکتی۔

اہم نکات

  • ECB کا رخ بدلنے کا رجحان: مہنگائی پر صدر لاگارڈ کے محتاط موقف نے سرمایہ کاروں کو یورو زون میں شرح سود میں جارحانہ اضافے کے امکانات کو کم کرنے پر مجبور کر دیا ہے۔
  • ٹرانس اٹلانٹک فرق: جرمن اور امریکی 2 سالہ ییلڈز کے درمیان فرق بڑھ گیا ہے، جس کی وجہ فیڈرل ریزرو کا مسلسل سخت (hawkish) رویہ اور ECB کا استحکام ہے۔
  • مہنگائی میں کمی: تیل کی گرتی ہوئی قیمتیں اور کم ہوتے انفلیشن سویپس (جو اب 2.52% پر ہیں) بانڈ مارکیٹوں کو ریلیف فراہم کر رہے ہیں اور مرکزی بینکوں پر دباؤ کم کر رہے ہیں۔