ECB പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനെത്തുടർന്ന് നിക്ഷേപകർ പിന്മാറുന്നു; യൂറോ സോൺ ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ കുറയുന്നു

യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് (ECB) നടത്തുന്ന കർശനമായ സാമ്പത്തിക നിയന്ത്രണങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള വിപണിയിലെ മാറ്റം കാരണം യൂറോപ്യൻ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ ഈ ആഴ്ച നേരിയ കുറവ് രേഖപ്പെടുത്തി. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിക്കുന്ന一方で, പണപ്പെരുപ്പം കുറയുന്ന സൂചനകൾ ലഭിച്ചതോടെ യൂറോസോണിലെ പലിശ നിരക്കുകളുടെ ഗതിയെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർ പുനർമൂല്യനിർണ്ണയം നടത്തുകയാണ്.

ലാഗാർഡിന്റെ പ്രസ്താവനകൾ ECB പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ കുറയ്ക്കുന്നു

യൂറോസോൺ ബോണ്ടുകളിൽ അടുത്തിടെയുണ്ടായ മുന്നേറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണം ECB പ്രസിഡന്റ് ക്രിസ്റ്റീൻ ലാഗാർഡിന്റെ നിലപാടിലുണ്ടായ മാറ്റമാണ്. യൂറോപ്യൻ പാർലമെന്റിനോട് സംസാരിക്കവെ, കൂടുതൽ കർശനമായ നയപരമായ നടപടികൾ ആവശ്യപ്പെടുന്ന തരത്തിലുള്ള പണപ്പെരുപ്പ വർദ്ധനവിന് നിലവിൽ തെളിവുകളില്ലെന്ന് ലാഗാർഡ് സൂചിപ്പിച്ചു.

ഈ നിലപാട് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനെക്കുറിച്ചുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതീക്ഷകൾ കുറയ്ക്കാൻ കാരണമായി. നേരത്തെ, ഏകദേശം 35 ബേസിസ് പോയിന്റ് പലിശ വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്ന വ്യാപാരികൾ, ഇപ്പോൾ യൂറോസോൺ പലിശ നിരക്കുകൾ ഈ വർഷം അവസാനിക്കുമ്പോൾ നിലവിലെ നിരക്കിനേക്കാൾ ഏകദേശം 31 ബേസിസ് പോയിന്റ് മാത്രം ഉയർന്നതായിരിക്കുമെന്നാണ് കരുതുന്നത്. അടുത്ത പലിശ വർദ്ധനവ് ഒക്ടോബറിൽ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. എണ്ണവില ബാരലിന് 80 ഡോളറിന് താഴെയാകുന്നത് ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ കുറയാൻ കാരണമാവുകയും ഈ പ്രവണതയെ പിന്തുണയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ജർമ്മനിയും അമേരിക്കയും തമ്മിലുള്ള യീൽഡ് വ്യത്യാസം വർദ്ധിക്കുന്നു

യൂറോസോൺ, യുഎസ് ബോണ്ട് വിപണികൾ തമ്മിൽ വലിയ വ്യത്യാസം പ്രകടമായിട്ടുണ്ട്. ജർമ്മൻ യീൽഡുകൾ കുറയുന്ന一方で, ശക്തമായ സാമ്പത്തിക വിവരങ്ങളും പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്ന ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന് കീഴിലുള്ള ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ നിലപാടുകളും കാരണം യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകൾ വർദ്ധിച്ചിട്ടുണ്ട്.

തിങ്കളാഴ്ച, ജർമ്മൻ 2-വർഷ ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ ഏകദേശം 5 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറഞ്ഞ് 2.595% ആയി. നേരെമറിച്ച്, 2-വർഷ യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകൾ 5 bps വർദ്ധിച്ച് 4.236% ആയി ഉയരുകയും ഇത് 16 മാസത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കായി മാറുകയും ചെയ്തു. ഈ വ്യത്യാസം ജർമ്മൻ ഗവൺമെന്റും യുഎസും തമ്മിലുള്ള വായ്പാ ചെലവിലെ വ്യത്യാസം ഏകദേശം 163 ബേസിസ് പോയിന്റായി വർദ്ധിപ്പിച്ചു. 2023 അവസാനത്തോടെ കണ്ട ഏറ്റവും വലിയ വ്യത്യാസമാണിത്, രണ്ട് മാസം മുമ്പ് ഉണ്ടായിരുന്ന 113 ബേസിസ് പോയിന്റ് വ്യത്യാസത്തിൽ നിന്നുള്ള വലിയ വർദ്ധനവാണിത്.

ബെഞ്ച്മാർക്ക് ബണ്ട്സുകളിലും ഇറ്റാലിയൻ കടപ്പത്രങ്ങളിലും സ്ഥിരത

ഹ്രസ്വകാല യീൽഡുകളിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കിടയിലും, ബെഞ്ച്മാർക്ക് ദീർഘകാല യീൽഡുകൾ സ്ഥിരത കാണിക്കുന്നുണ്ട്. 10-വർഷ ജർമ്മൻ ബണ്ട് യീൽഡിൽ 2 bps കുറവ് രേഖപ്പെടുത്തി 2.934% ആയി. അതുപോലെ, യൂറോസോൺ സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയുടെ പ്രധാന സൂചകമായ ഇറ്റാലിയൻ 10-വർഷ കടപ്പത്രങ്ങളും 2 bps കുറഞ്ഞ് 3.651% ആയി.

പണപ്പെരുപ്പ പ്രതീക്ഷകളും കുറഞ്ഞുവരുന്നതായി കാണപ്പെടുന്നു. യൂറോസോണിലെ ഒരു വർഷത്തെ ഇൻഫ്ലേഷൻ സ്വാപ്പുകൾ ഈ ആഴ്ച 2.52% ആയി കുറഞ്ഞു. ഇത് ECB-യുടെ 2% ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ കൂടുതലാണെങ്കിലും, മെയ് മാസാവസാനം രേഖപ്പെടുത്തിയ 4% എന്ന മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്നുള്ള വലിയ കുറവാണിത്. എണ്ണവില സ്ഥിരമായി നിൽക്കുകയോ കുറഞ്ഞുകൊണ്ടിരിക്കുകയോ ആണെങ്കിൽ, നിലവിലെ ബിസിനസ് സൈക്കിളിൽ ECB-ക്ക് കൂടുതൽ പലിശ വർദ്ധനവ് ആവശ്യമില്ലെന്ന് ജെഫറീസ് (Jefferies) ഉൾപ്പെടെയുള്ള അനലിസ്റ്റുകൾ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ECB-യുടെ നിലപാടിലുണ്ടായ മാറ്റം: പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രസിഡന്റ് ലാഗാർഡിന്റെ ജാഗ്രതയുള്ള നിലപാട്, യൂറോസോണിൽ പലിശ നിരക്ക് വൻതോതിൽ വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതീക്ഷകൾ കുറയ്ക്കാൻ കാരണമായി.
• അറ്റ്ലാന്റിക് കടലിന് അപ്പുറമുള്ള വ്യത്യാസം: ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശനമായ നിലപാടും ECB-യുടെ സ്ഥിരതയും കാരണം ജർമ്മൻ, യുഎസ് 2-വർഷ യീൽഡുകൾ തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം വർദ്ധിച്ചു.
• കുറയുന്ന പണപ്പെരുപ്പം: എണ്ണവില കുറയുന്നതും ഇൻഫ്ലേഷൻ സ്വാപ്പുകൾ കുറയുന്നതും (നിലവിൽ 2.52%) ബോണ്ട് വിപണികൾക്ക് ആശ്വാസം നൽകുകയും സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളുടെ സമ്മർദ്ദം കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.