یورو زون کے ریٹس (Yields) میں کمی، سرمایہ کاروں کا ECB کی شرح سود میں اضافے سے پیچھے ہٹنا

یورپی حکومتی بانڈز کے ریٹس (yields) میں نمایاں کمی دیکھی گئی کیونکہ مارکیٹ کے شرکاء نے یورپی سینٹرل بینک (ECB) کی جانب سے شرح سود میں جارحانہ اضافے کی توقعات کو کم کر دیا ہے۔ جذبات میں یہ تبدیلی امریکہ کے بالکل برعکس ہے، جہاں فیڈرل ریزرو سے اپنی سخت پالیسی (tightening trajectory) برقرار رکھنے کی توقع ہے۔

ECB کے نرم رویے سے ریٹس میں تبدیلی

ریٹس میں حالیہ کمی کی بنیادی وجہ ECB کی صدر کرسٹین لیگارڈ کے بیانات میں تبدیلی تھی۔ یورپی پارلیمنٹ سے خطاب کرتے ہوئے، لیگارڈ نے نوٹ کیا کہ مہنگائی میں اچانک اضافے کے حوالے سے کوئی ٹھوس ثبوت نہیں ہے جس کے لیے مزید سخت پالیسی اقدامات کی ضرورت ہو۔ اس نرم رویے نے سرمایہ کاروں کو سال کے باقی حصے کے لیے اپنی پیش گوئیوں پر نظر ثانی کرنے پر مجبور کر دیا ہے۔

مارکیٹ کا ڈیٹا اس تبدیلی کی عکاسی کرتا ہے؛ یورو زون کے ایک سالہ انفلیشن سویپس (inflation swaps) اس ہفتے گر کر تقریباً 2.52% رہ گئے ہیں۔ اگرچہ یہ ECB کے 2% کے ہدف سے زیادہ ہے، لیکن یہ مئی کے آخر میں دیکھے گئے تقریباً 4% کے بلند ترین درجے سے نمایاں کمی ہے۔ نتیجے کے طور پر، منی مارکیٹس اب یہ اشارہ دے رہی ہیں کہ یورو زون کے ریٹس سال کا اختتام موجودہ سطح سے تقریباً 31 بیسس پوائنٹس زیادہ پر کریں گے، جبکہ اگلا ممکنہ اضافہ اکتوبر میں متوقع ہے۔

فرق: یورو زون بمقابلہ ریاستہائے متحدہ

یورپی اور امریکی مانیٹری پالیسیوں کے درمیان فرق بڑھتا جا رہا ہے۔ جہاں ECB ایک مستحکم سطح (plateau) پر پہنچتا ہوا دکھائی دے رہا ہے، وہیں امریکی فیڈرل ریزرو مہنگائی کو کنٹرول کرنے پر توجہ مرکوز رکھے ہوئے ہے۔ مضبوط امریکی معاشی ڈیٹا اور نئے چیئرمین کیون وارش کے تحت بیانات میں تبدیلی نے امریکی ٹریژری ریٹس کو مزید اوپر دھکیل دیا ہے۔

حکومتی قرضوں پر اس کے اثرات نمایاں ہیں:

  • جرمن 2 سالہ بانڈز: منگل کی ابتدائی تجارت میں ریٹس گر کر 2.578% ہو گئے۔
  • امریکی 2 سالہ ٹریژریز: ریٹس بڑھ کر 4.198% تک پہنچ گئے۔
  • اسپریڈ (The Spread): امریکہ کے مقابلے میں جرمن حکومت کو دو سال کے لیے قرض لینے پر جو رعایت (discount) ملتی ہے، وہ بڑھ کر تقریباً 163 بیسس پوائنٹس ہو گئی ہے—جو ستمبر 2024 کے بعد سے سب سے بڑا فرق ہے۔ موازنہ کے لیے، دو ماہ قبل یہ فرق صرف تقریباً 113 بیسس پوائنٹس تھا۔

توانائی کی قیمتیں اور مہنگائی کا منظرنامہ

توانائی کی کم ہوتی قیمتیں یورو زون کے اندر مہنگائی کے خدشات کو کم کرنے میں اہم کردار ادا کر رہی ہیں۔ بحر ہرمز کے راستے سے خام تیل کی آمد میں اضافے کی وجہ سے تیل کی قیمتیں فی بیرل 80 ڈالر سے نیچے گر رہی ہیں، جس سے مہنگائی کو قابو میں رکھنے کے لیے ECB پر شرح سود میں جارحانہ اضافے کا دباؤ کم ہو گیا ہے۔

جیفریز (Jefferies) کے حکمت عملی ساز موہت کمار سمیت تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ اگر تیل کی قیمتیں مستحکم رہیں یا مزید گرتی رہیں، تو اس بزنس سائیکل میں مزید اضافے کی ضرورت مکمل طور پر ختم ہو سکتی ہے۔ یہ رجحان بینچ مارک 10 سالہ بنڈ (Bund) ریٹس میں نظر آتا ہے، جو گر کر 2.934% ہو گئے، اور اطالوی 10 سالہ قرضہ، جو 3.651% پر مستحکم ہوا۔

اہم نکات

  • ECB پالیسی میں تبدیلی: مہنگائی پر کرسٹین لیگارڈ کے محتاط بیانات کے بعد سرمایہ کار ECB کی شرح سود میں مزید اضافے کی توقعات کو کم کر رہے ہیں۔
  • ریٹس کے فرق میں اضافہ: مرکزی بینکوں کے مختلف راستوں کی وجہ سے جرمن اور امریکی 2 سالہ قرضوں کے درمیان قرض لینے کی لاگت کا فرق بڑھ کر 163 بیسس پوائنٹس ہو گیا ہے۔
  • توانائی کا اثر: تیل کی قیمتوں کا فی بیرل 80 ڈالر سے نیچے گرنا مہنگائی کے دباؤ کو کم کرنے میں مدد دے رہا ہے، جو یورپی شرح سود میں اضافے کے وقفے کی حمایت کرتا ہے۔