ECB వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై పెట్టుబడిదారులు తమ దృష్టిని మళ్లించడంతో యూరో జోన్ దిగుబడి (Yields) తగ్గింది
యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB) వడ్డీ రేట్లను దూకుడుగా పెంచుతుందనే అంచనాలను మార్కెట్ భాగస్వాములు తగ్గించడంతో, యూరోపియన్ ప్రభుత్వ బాండ్ దిగుబడి (yields) గణనీయంగా తగ్గింది. అమెరికాలో ఫెడరల్ రిజర్వ్ తన కఠినమైన విధానాన్ని కొనసాగిస్తుందని భావిస్తుండగా, యూరో జోన్లో కనిపిస్తున్న ఈ మార్పు దానికి పూర్తి విరుద్ధంగా ఉంది.
ECB యొక్క మృదువైన వైఖరి దిగుబడి తగ్గడానికి కారణం
ఇటీవలి కాలంలో దిగుబడి తగ్గడానికి ప్రధాన కారణం ECB అధ్యక్షురాలు క్రిస్టీన్ లాగర్డ్ యొక్క వైఖరిలో వచ్చిన మార్పు. యూరోపియన్ పార్లమెంటును ఉద్దేశించి ప్రసంగిస్తూ, మరింత కఠినమైన విధానపరమైన చర్యలు అవసరమయ్యేలా ద్రవ్యోల్బణం అకస్మాత్తుగా పెరగడానికి ఎటువంటి ఆధారాలు లేవని లాగర్డ్ పేర్కొన్నారు. ఈ మృదువైన వైఖరి కారణంగా, పెట్టుబడిదారులు ఈ ఏడాది మిగిలిన కాలానికి సంబంధించిన తమ అంచనాలను మార్చుకున్నారు.
మార్కెట్ గణాంకాలు కూడా ఈ మార్పును ప్రతిబింబిస్తున్నాయి; ఈ వారం వన్-ఇయర్ యూరో జోన్ ఇన్ఫ్లేషన్ స్వాప్స్ సుమారు 2.52%కి పడిపోయాయి. ఇది ECB యొక్క 2% లక్ష్యం కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, మే చివరిలో నమోదైన దాదాపు 4% గరిష్ట స్థాయి నుండి గణనీయంగా తగ్గింది. దీని ఫలితంగా, యూరో జోన్ వడ్డీ రేట్లు ప్రస్తుత స్థాయిల కంటే సుమారు 31 బేసిస్ పాయింట్లు ఎక్కువగా ఈ ఏడాది ముగిస్తాయని మనీ మార్కెట్లు సూచిస్తున్నాయి, తదుపరి వడ్డీ రేట్ల పెంపు అక్టోబర్లో ఉండవచ్చని అంచనా.
వైరుధ్యం: యూరో జోన్ వర్సెస్ యునైటెడ్ స్టేట్స్
యూరోపియన్ మరియు అమెరికన్ ద్రవ్య విధానాల మధ్య వ్యత్యాసం పెరుగుతోంది. ECB ఒక స్థిరమైన స్థాయికి చేరుకుంటున్నట్లు కనిపిస్తుండగా, అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికే ప్రాధాన్యత ఇస్తోంది. అమెరికా యొక్క బలమైన ఆర్థిక గణాంకాలు మరియు కొత్త చైర్మన్ కెవిన్ వార్ష్ నేతృత్వంలోని వైఖరి మార్పులు U.S. ట్రెజరీ దిగుబడిని పెంచాయి.
సార్వభౌమ రుణాలపై (sovereign debt) దీని ప్రభావం గణనీయంగా ఉంది:
- జర్మనీ 2-సంవత్సర బాండ్లు: మంగళవారం ప్రారంభ ట్రేడింగ్లో దిగుబడి 2.578%కి పడిపోయింది.
- U.S. 2-సంవత్సర ట్రెజరీస్: దిగుబడి 4.198%కి పెరిగింది.
- ది స్ప్రెడ్ (The Spread): అమెరికాతో పోలిస్తే జర్మనీ ప్రభుత్వం రెండు సంవత్సరాల కోసం అప్పు తీసుకోవడానికి చెల్లించే డిస్కౌంట్ సుమారు 163 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగింది—ఇది సెప్టెంబర్ 2024 తర్వాత నమోదైన అతిపెద్ద వ్యత్యాసం. పోలిక కోసం చూస్తే, రెండు నెలల క్రితం ఈ వ్యత్యాసం కేవలం 113 బేసిస్ పాయింట్లు మాత్రమే.
ఇంధన ధరలు మరియు ద్రవ్యోల్బణ దృక్పథం
యూరోజోన్లో ద్రవ్యోల్బణ భయాలను తగ్గించడంలో తగ్గుతున్న ఇంధన ధరలు కీలక పాత్ర పోషిస్తున్నాయి. స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హార్ముజ్ ద్వారా ముడి చమురు సరఫరా పెరగడం వల్ల చమురు ధరలు ప్రస్తుతం బ్యారెల్కు $80 కంటే తక్కువగా ఉండటంతో, ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి వడ్డీ రేట్లను దూకుడుగా పెంచాలనే ఒత్తిడి ECBపై తగ్గింది.
జెఫరీస్ వ్యూహకర్త మోహిత్ కుమార్ వంటి విశ్లేషకులు, ఒకవేళ చమురు ధరలు స్థిరంగా ఉన్నా లేదా తగ్గడం కొనసాగినా, ఈ బిజినెస్ సైకిల్లో తదుపరి వడ్డీ రేట్ల పెంపు అవసరం పూర్తిగా తొలగిపోవచ్చు అని సూచిస్తున్నారు. ఈ అభిప్రాయం బెంచ్మార్క్ 10-సంవత్సర బండ్ (Bund) దిగుబడిలో కనిపిస్తోంది, ఇది 2.934%కి తగ్గింది, అలాగే ఇటాలియన్ 10-సంవత్సర అప్పు 3.651% వద్ద స్థిరపడింది.
ముఖ్య అంశాలు
- ECB విధాన మార్పు: ద్రవ్యోల్బణంపై క్రిస్టీన్ లాగర్డ్ చేసిన జాగ్రత్తగా ఉండే వ్యాఖ్యల తర్వాత, ECB వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై పెట్టుబడిదారులు తమ అంచనాలను తగ్గించుకుంటున్నారు.
- పెరుగుతున్న దిగుబడి వ్యత్యాసం: సెంట్రల్ బ్యాంకుల విధానాల్లో వస్తున్న మార్పుల వల్ల జర్మనీ మరియు U.S. 2-సంవత్సర అప్పుల మధ్య వడ్డీ రేట్ల వ్యత్యాసం 163 బేసిస్ పాయింట్లకు పెరిగింది.
- ఇంధన ప్రభావం: బ్యారెల్కు $80 కంటే తక్కువగా ఉన్న చమురు ధరలు ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిడిని తగ్గించడంలో సహాయపడుతున్నాయి, ఇది యూరోపియన్ వడ్డీ రేట్ల పెంపును నిలిపివేయడానికి మద్దతు ఇస్తోంది.