Jefferies Polycab టార్గెట్ ధరను రూ 10,920కి పెంచింది: 5 కీలక వృద్ధి కారకాలు
అంతర్జాతీయ బ్రోకరేజ్ సంస్థ Jefferies, Polycab టార్గెట్ ధరను రూ 10,920కి పెంచుతూ సానుకూల అప్డేట్ను ఇవ్వడంతో Polycab India షేర్లు 4% వరకు పెరిగాయి. 2026లో స్టాక్ 30% గణనీయమైన వృద్ధిని సాధించినప్పటికీ, భారీ మౌలిక సదుపాయాల మార్పులు మరియు మార్కెట్ వాటా ఆధిపత్యం కారణంగా మరో 14% లాభం ఉంటుందని అంచనా వేస్తూ, Jefferies 'Buy' రేటింగ్ను పునరుద్ఘాటించింది.
ఆర్గనైజ్డ్ కేబుల్స్ & వైర్స్ మార్కెట్లో ఆధిపత్యం
ఈ సానుకూల దృక్పథం వెనుక ఉన్న ప్రధాన కారకం Cables & Wires (C&W) విభాగంలో Polycab చేస్తున్న దూకుడు విస్తరణ. అసంఘటిత (unorganised) సంస్థల నుండి గణనీయమైన మార్కెట్ వాటాను కంపెనీ విజయవంతంగా దక్కించుకుంది. దీనివల్ల కంపెనీ ఆర్గనైజ్డ్ మార్కెట్ వాటా FY20లో కేవలం 18% ఉండగా, FY26 నాటికి 30-31%కి పెరిగింది.
C&W విభాగం కంపెనీకి ప్రధాన ఆదాయ వనరుగా కొనసాగుతోంది, ఇది FY26 ఆదాయంలో దాదాపు 87% వాటాను కలిగి ఉంది మరియు 33% వార్షిక వృద్ధిని నమోదు చేసింది. వాల్యూమ్లో 18% పెరుగుదల మరియు ధరల ఆధారిత 16% వృద్ధి ఈ వృద్ధికి దోహదపడ్డాయి. ముఖ్యంగా, 'Etira' బ్రాండ్ ప్రారంభం టైర్ 2 నుండి టైర్ 5 మార్కెట్లలోకి చొచ్చుకెళ్లడంలో కీలక పాత్ర పోషించింది.
డేటా సెంటర్ మరియు డిజిటల్ రంగాల వృద్ధిని అందిపుచ్చుకోవడం
డేటా సెంటర్లను అధిక లాభదాయకత కలిగిన అభివృద్ధి చెందుతున్న వృద్ధి ఇంజిన్గా Jefferies గుర్తించింది. సాంప్రదాయ పారిశ్రామిక ప్రాజెక్టులతో పోలిస్తే డేటా సెంటర్లకు కేబుల్ వినియోగం చాలా ఎక్కువగా అవసరమవుతుంది; సాధారణ పారిశ్రామిక ప్రాజెక్టులలో కేబుల్స్ కేవలం 3% మాత్రమే ఉండగా, డేటా సెంటర్ల మొత్తం capexలో ఇవి సుమారు 8-10% వాటాను కలిగి ఉంటాయి. Polycab ఇప్పటికే ఈ ధోరణిని అందిపుచ్చుకుని, Vertiv ద్వారా Vodafone Idea యొక్క డేటా సెంటర్ ప్రాజెక్టులలో పాల్గొంటూ, భారతదేశ డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాల విస్తరణలో కీలక పాత్ర పోషిస్తోంది.
భారీ ఆర్డర్ పైప్లైన్ మరియు మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టులు
మార్చి 2026 నాటికి రూ 11,300 కోట్ల విలువైన ఓపెన్ ఆర్డర్ బుక్తో కంపెనీ బలమైన నిర్వహణ సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంది. ఇందులో గణనీయమైన భాగం BharatNet మరియు RDSS వంటి ప్రభుత్వ పథకాలకు సంబంధించినది.
కేవలం BharatNet ప్రాజెక్ట్ ద్వారానే సుమారు రూ 8,000 కోట్ల (GST కాకుండా) ఆదాయ వృద్ధి పొందే అవకాశం ఉంది. అంతేకాకుండా, Polycab తన తయారీ సామర్థ్యాలను పెంచుకోవడానికి కొత్త ఎక్స్ట్రా-హై వోల్టేజ్ (EHV) కేబుల్ ప్లాంట్ను ఏర్పాటు చేస్తోంది, ఇది CY26 చివరి నాటికి ప్రారంభం కానుంది మరియు FY28 నుండి ఆదాయానికి దోహదపడుతుంది.
వైవిధ్యభరితమైన ఆదాయ వనరులు మరియు తక్కువ రిస్క్ కేంద్రీకరణ
Polycab యొక్క వ్యాపార నమూనా వైవిధ్యం ద్వారా స్థితిస్థాపకతపై నిర్మించబడింది. దీని ఆదాయ మిశ్రమం అనేక రంగాలలో చక్కగా పంపిణీ చేయబడింది:
- B2B విభాగాలు (35%): పవర్, ఆయిల్ & గ్యాస్ మరియు డేటా సెంటర్లతో సహా.
- ప్రభుత్వ ప్రాజెక్టులు (30%): RDSS మరియు మొబిలిటీ కార్యక్రమాలతో సహా.
- B2C గృహ డిమాండ్ (20-25%): నివాస రంగ వృద్ధిని అందిపుచ్చుకోవడం.
- FMEG & ఎగుమతులు (16%): అదనపు భద్రతను అందిస్తాయి.
ముఖ్యంగా, ఈ కంపెనీకి కస్టమర్ రిస్క్ కేంద్రీకరణ తక్కువగా ఉంది, దీనిలోని టాప్ 10 కస్టమర్లు మొత్తం అమ్మకాలలో కేవలం 21% మాత్రమే అందిస్తున్నారు, దీనివల్ల ఏ ఒక్క క్లయింట్ కూడా కంపెనీ ఆదాయాన్ని అస్థిరపరచలేరు.
ఆర్థిక దృక్పథం మరియు వాల్యుయేషన్
గత 15 త్రైమాసికాలలో EBIT మార్జిన్లను 12-15% పరిధిలో కొనసాగించడం వంటి దాని స్థిరమైన పనితీరును ప్రతిబింబిస్తూ, Jefferies కంపెనీ Polycab యొక్క టార్గెట్ వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్ను 41x ఎర్నింగ్స్కు పెంచింది. Fast Moving Electrical Goods (FMEG) విభాగంలో నిరంతర వాల్యూమ్ వృద్ధి మరియు మార్జిన్ మెరుగుదలల వల్ల, FY26 మరియు FY29 మధ్య 22% బలమైన Earnings Per Share (EPS) CAGR ఉంటుందని ఈ బ్రోకరేజ్ అంచనా వేస్తోంది.
ముఖ్య అంశాలు
- మార్కెట్ లీడర్షిప్: Polycab తన C&W విభాగంలో ఆర్గనైజ్డ్ మార్కెట్ వాటాను FY20లో 18% నుండి FY26లో 30% కంటే ఎక్కువగా పెంచుకుని దాదాపు రెట్టింపు చేసింది.
- వ్యూహాత్మక వృద్ధి రంగాలు: డేటా సెంటర్ల విపరీతమైన వృద్ధి మరియు BharatNet వంటి భారీ ప్రభుత్వ మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టుల నుండి కంపెనీ భారీగా ప్రయోజనం పొందే స్థితిలో ఉంది.
- బలమైన ఆర్థిక గమనం: వైవిధ్యభరితమైన ఆదాయ మిశ్రమం మరియు రూ 11,300 కోట్ల భారీ ఆర్డర్ బుక్ మద్దతుతో, FY29 వరకు 22% EPS CAGR ఉంటుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు.