ಜೆಫರೀಸ್ ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್‌ನ ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ರೂ. 10,920ಕ್ಕೆ ಏರಿಸಿದೆ: 5 ಪ್ರಮುಖ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅಂಶಗಳು

ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯಾದ ಜೆಫರೀಸ್ ತನ್ನ ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ರೂ. 10,920ಕ್ಕೆ ಏರಿಸಿದ ಬೆನ್ನಲ್ಲೇ, ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್ ಇಂಡಿಯಾ ಷೇರುಗಳು ಶೇ. 4 ರಷ್ಟು ಏರಿಕೆ ಕಂಡಿವೆ. 2026 ರ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ ಶೇ. 30 ರಷ್ಟು ಗಮನಾರ್ಹ ಏರಿಕೆ ಕಂಡುಬಂದಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಜೆಫರೀಸ್ 'ಖರೀದಿಸಿ' (Buy) ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಪುನರುಚ್ಚರಿಸಿದೆ. ಬೃಹತ್ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲಿನ ಪ್ರಾಬಲ್ಯದಿಂದಾಗಿ ಮುಂದಿನ ಶೇ. 14 ರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಳವಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ಇದು ಮುನ್ಸೂಚನೆ ನೀಡಿದೆ.

ಸಂಘಟಿತ ಕೇಬಲ್ ಮತ್ತು ವೈರ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಾಬಲ್ಯ

ಈ ಆಶಾವಾದದ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದ ಹಿಂದಿನ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಕೇಬಲ್ ಮತ್ತು ವೈರ್ (C&W) ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್ ಮಾಡುತ್ತಿರುವ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ ವಿಸ್ತರಣೆ. ಕಂಪನಿಯು ಅಸಂಘಟಿತ ವಲಯದ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಂದ ಗಮನಾರ್ಹ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲನ್ನು ಯಶಸ್ವಿಯಾಗಿ ವಶಪಡಿಸಿಕೊಂಡಿದೆ. ಇದರ ಸಂಘಟಿತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲು FY20 ರಲ್ಲಿ ಕೇವಲ ಶೇ. 18 ರಷ್ಟಿದ್ದು, FY26 ರಲ್ಲಿ ಶೇ. 30-31 ಕ್ಕೆ ಏರಿದೆ.

C&W ವಿಭಾಗವು ಕಂಪನಿಯ ಪ್ರಬಲ ಶಕ್ತಿಯಾಗಿದ್ದು, FY26 ರ ಆದಾಯದಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು ಶೇ. 87 ರಷ್ಟು ಪಾಲು ಹೊಂದಿದೆ ಮತ್ತು ವರ್ಷದಿಂದ ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಶೇ. 33 ರಷ್ಟು ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿದೆ. ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಶೇ. 18 ರಷ್ಟು ಪ್ರಮಾಣದ (volume) ಹೆಚ್ಚಳ ಮತ್ತು ಶೇ. 16 ರಷ್ಟು ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯಿಂದ ಪ್ರೇರಿತವಾಗಿದೆ. ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ, 'Etira' ಬ್ರ್ಯಾಂಡ್‌ನ ಬಿಡುಗಡೆಯು ಟೈರ್ 2 ರಿಂದ ಟೈರ್ 5 ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಪ್ರವೇಶಕ್ಕೆ ಸಹಕಾರಿಯಾಗಿದೆ.

ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ ಮತ್ತು ಡಿಜಿಟಲ್ ಕ್ರಾಂತಿಯ ಲಾಭ ಪಡೆಯುವುದು

ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್‌ಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭದಾಯಕತೆಯ新兴 ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಇಂಜಿನ್ ಎಂದು ಜೆಫರೀಸ್ ಗುರುತಿಸಿದೆ. ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಕೈಗಾರಿಕಾ ಯೋಜನೆಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್‌ಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಕೇಬಲ್ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ; ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್‌ನ ಒಟ್ಟು ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ (capex) ಕೇಬಲ್‌ಗಳು ಅಂದಾಜು ಶೇ. 8-10 ರಷ್ಟು ಪಾಲು ಹೊಂದಿದ್ದರೆ, ಸಾಮಾನ್ಯ ಕೈಗಾರಿಕಾ ಯೋಜನೆಗಳಲ್ಲಿ ಇದು ಕೇವಲ ಶೇ. 3 ರಷ್ಟಿದೆ. ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್ ಈಗಾಗಲೇ ಈ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದು, Vertiv ಮೂಲಕ Vodafone Idea ನ ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ ಯೋಜನೆಗಳಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇದು ಭಾರತದ ಡಿಜಿಟಲ್ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ವಿಸ್ತರಣೆಯ ಕೇಂದ್ರಬಿಂದುವಿನಲ್ಲಿ ತನ್ನನ್ನು ತಾನು ಸ್ಥಾಪಿಸಿಕೊಳ್ಳುವಂತೆ ಮಾಡಿದೆ.

ಬೃಹತ್ ಆರ್ಡರ್ ಪೈಪ್‌ಲೈನ್ ಮತ್ತು ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ಯೋಜನೆಗಳು

ಮಾರ್ಚ್ 2026 ರ ವೇಳೆಗೆ ರೂ. 11,300 ಕೋಟಿ ಮೌಲ್ಯದ ಓಪನ್ ಆರ್ಡರ್ ಬುಕ್ ಹೊಂದಿರುವ ಮೂಲಕ ಕಂಪನಿಯು ಬಲಿಷ್ಠ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಭದ್ರತೆಯನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಂಡಿದೆ. ಇದರ ಗಮನಾರ್ಹ ಭಾಗವು ಭಾರತ್ ನೆಟ್ (BharatNet) ಮತ್ತು RDSS ನಂತಹ ಸರ್ಕಾರಿ ಉಪಕ್ರಮಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದೆ.

ಕೇವಲ ಭಾರತ್ ನೆಟ್ ಯೋಜನೆಯೇ ಅಂದಾಜು ರೂ. 8,000 ಕೋಟಿ (GST ಹೊರತುಪಡಿಸಿ) ಆದಾಯದ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್ ತನ್ನ ಉತ್ಪಾದನಾ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಹೊಸ ಎಕ್ಸ್‌ಟ್ರಾ-ಹೈ ವೋಲ್ಟೇಜ್ (EHV) ಕೇಬಲ್ ಪ್ಲಾಂಟ್ ಅನ್ನು ಸ್ಥಾಪಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇದು CY26 ರ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಕಾರ್ಯಾರಂಭ ಮಾಡಬೇಕೆಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು FY28 ರಿಂದ ಆದಾಯಕ್ಕೆ ಕೊಡುಗೆ ನೀಡಲಿದೆ.

ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಆದಾಯದ ಮೂಲಗಳು ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ಸಾಂದ್ರತೆಯ ಅಪಾಯ

Polycab ನ ವ್ಯವಹಾರ ಮಾದರಿಯು ವೈವಿಧ್ಯೀಕರಣದ ಮೂಲಕ ಸ್ಥಿತಿಸ್ಥಾಪಕತ್ವವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಇದರ ಆದಾಯದ ಮಿಶ್ರಣವು ಹಲವಾರು ವಲಯಗಳಲ್ಲಿ ಸಮರ್ಪಕವಾಗಿ ಹಂಚಿಕೆಯಾಗಿದೆ:

ಮುಖ್ಯವಾಗಿ, ಕಂಪನಿಯು ಕಡಿಮೆ ಗ್ರಾಹಕ ಸಾಂದ್ರತೆಯ ಅಪಾಯವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ; ಇದರ ಅಗ್ರ 10 ಗ್ರಾಹಕರು ಒಟ್ಟು ಮಾರಾಟದಲ್ಲಿ ಕೇವಲ 21% ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ಯಾವುದೇ ಒಬ್ಬ ಏಕೈಕ ಗ್ರಾಹಕನು ಕಂಪನಿಯ ಗಳಿಕೆಯನ್ನು ಅಸ್ಥಿರಗೊಳಿಸದಂತೆ ಖಚಿತಪಡಿಸುತ್ತದೆ.

ಹಣಕಾಸಿನ ಮುನ್ನೋಟ ಮತ್ತು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ

ಕಳೆದ 15 ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳಲ್ಲಿ 12-15% ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿ EBIT ಮಾರ್ಜಿನ್‌ಗಳನ್ನು ಕಾಯ್ದುಕೊಳ್ಳುವುದು ಸೇರಿದಂತೆ ತನ್ನ ಸ್ಥಿರವಾದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತಾ, Jefferies ಸಂಸ್ಥೆಯು Polycab ನ ಗುರಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಗುಣಕವನ್ನು (valuation multiple) 41x ಗಳಿಕೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ. ವೇಗವಾಗಿ ಚಲಿಸುವ ಎಲೆಕ್ಟ್ರಿಕಲ್ ಸರಕುಗಳ (FMEG) ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ನಿರಂತರ ಪ್ರಮಾಣದ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಮಾರ್ಜಿನ್ ಸುಧಾರಣೆಗಳ ಬೆಂಬಲದೊಂದಿಗೆ, FY26 ಮತ್ತು FY29 ರ ನಡುವೆ 22% ರಷ್ಟು ಬಲವಾದ ಪ್ರತಿ ಶೇರು ಗಳಿಕೆ (EPS) CAGR ಅನ್ನು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು