Jefferies Polycab ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ರೂ. 10,920ಕ್ಕೆ ಏರಿಸಿದೆ: 5 ಪ್ರಮುಖ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅಂಶಗಳು

ಅಂತರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯಾದ Jefferies ತನ್ನ "Buy" ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಪುನರುಚ್ಚರಿಸಿದಾಗ ಮತ್ತು ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ರೂ. 10,920ಕ್ಕೆ ಏರಿಸಿದಾಗ Polycab India ಷೇರುಗಳು ಗಮನಾರ್ಹ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡವು. 2026ರಲ್ಲಿ ಷೇರಿನ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ 30% ಏರಿಕೆ ಕಂಡುಬಂದಿದ್ದರೂ ಸಹ, ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಇನ್ನೂ ಧನಾತ್ಮಕವಾಗಿದ್ದಾರೆ. ರಚನಾತ್ಮಕ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಾಯಕತ್ವದಿಂದಾಗಿ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮಟ್ಟದಿಂದ 14% ಹೆಚ್ಚಳವಾಗುವ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯನ್ನು ಅವರು ನೀಡಿದ್ದಾರೆ.

ಸಂಘಟಿತ ಕೇಬಲ್ಸ್ ಮತ್ತು ವೈರ್ಸ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಾಬಲ್ಯ

ಈ ಆಶಾವಾದಿ ದೃಷ್ಟಿಕೋನಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಸಂಘಟಿತ ವಲಯದಲ್ಲಿ Polycab ಮಾಡುತ್ತಿರುವ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ ವಿಸ್ತರಣೆ. ಕಂಪನಿಯು ತನ್ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲನ್ನು FY20ರಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 18% ಇಂದ FY26ರಲ್ಲಿ ಅಂದಾಜು 30-31% ಕ್ಕೆ ಯಶಸ್ವಿಯಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸಿಕೊಂಡಿದೆ. ಈ ಪ್ರಾಬಲ್ಯವು Cables & Wires (C&W) ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಎದ್ದು ಕಾಣುತ್ತದೆ, ಇದು FY26ರ ಆದಾಯದಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 87% ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಈ ವಿಭಾಗವು 18% ಪ್ರಮಾಣದ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು 16% ಬೆಲೆ ಆಧಾರಿತ ಬೆಳವಣಿಗೆಯಿಂದಾಗಿ ವರ್ಷದಿಂದ ವರ್ಷಕ್ಕೆ 33% ಬಲವಾದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ನೀಡಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, 'Etira' ಬ್ರ್ಯಾಂಡ್‌ನ ಬಿಡುಗಡೆಯು Polycab ಕಂಪನಿಯು ಟೈರ್ 2-5 ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸಲು ಮತ್ತು ಅಸಂಘಟಿತ ಕಂಪನಿಗಳಿಂದ ವ್ಯವಹಾರವನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಸೆಳೆಯಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಟ್ಟಿದೆ.

ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ ಉಲ್ಬಣದ ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯುವುದು

ಡಿಜಿಟಲ್ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯದ ಏರಿಕೆಯು Polycab ಗೆ ದೊಡ್ಡ ಮಟ್ಟದ ಪೂರಕ ವಾತಾವರಣವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್‌ಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಕೇಬಲ್ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ, ಒಟ್ಟು ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ (capex) ಕೇಬಲ್‌ಗಳು ಅಂದಾಜು 8-10% ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ. Vertiv ಮೂಲಕ Vodafone Idea ನ ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ ಯೋಜನೆಗಳಲ್ಲಿ Polycab ಹೊಂದಿರುವ ಪಾಲ್ಗೊಳ್ಳುವಿಕೆಯನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿ, Jefferies ಈ ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ಕಂಪನಿಯ ಪ್ರಸ್ತುತ ಇರುವಿಕೆಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದೆ. ಈ ಸ್ಥಾನಿಕತೆಯು ಭಾರತದ ಡಿಜಿಟಲ್ ಭೂದೃಶ್ಯಕ್ಕೆ ಹರಿಯುತ್ತಿರುವ ಬೃಹತ್ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಕಂಪನಿಗೆ ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ.

ಬಲವಾದ ಮತ್ತು ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಆರ್ಡರ್ ಪೈಪ್‌ಲೈನ್

Polycab ಕಂಪನಿಯು ಮಾರ್ಚ್ 2026 ರ ವೇಳೆಗೆ ರೂ. 11,300 ಕೋಟಿಗಳ ಆರೋಗ್ಯಕರ ಆರ್ಡರ್ ಬುಕ್ ಅನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಇದರ ಗಮನಾರ್ಹ ಭಾಗವು RDSS ಮತ್ತು BharatNet ನಂತಹ ಸರ್ಕಾರಿ ಉಪಕ್ರಮಗಳಿಂದ ಪ್ರೇರಿತವಾಗಿದೆ. ಕೇವಲ BharatNet ಯೋಜನೆಯೇ ಅಂದಾಜು ರೂ. 8,000 ಕೋಟಿಗಳ (GST ಹೊರತುಪಡಿಸಿ) ಆದಾಯದ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಕಂಪನಿಯು ಹೊಸ ಎಕ್ಸ್‌ಟ್ರಾ-ಹೈ ವೋಲ್ಟೇಜ್ (EHV) ಕೇಬಲ್ ಪ್ಲಾಂಟ್ ಮೂಲಕ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ವಿಸ್ತರಣೆಯತ್ತ ಗಮನ ಹರಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇದು CY26 ರ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಕಾರ್ಯಾರಂಭ ಮಾಡಬಹುದು ಮತ್ತು FY28 ರಿಂದ ಆದಾಯಕ್ಕೆ ಕೊಡುಗೆ ನೀಡುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ.

ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಆದಾಯ ವೈವಿಧ್ಯೀಕರಣ

ಯಾವುದೇ ಒಂದು ವಲಯದ ಮೇಲಿನ ಅವಲಂಬನೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ, ಸಮರ್ಪಕವಾಗಿ ಹಂಚಿಕೆಯಾದ ಆದಾಯದ ಮಿಶ್ರಣವು ಕಂಪನಿಯ ಸ್ಥಿತಿಸ್ಥಾಪಕತ್ವಕ್ಕೆ ಬೆಂಬಲ ನೀಡುತ್ತದೆ. ಇದರ ವಿವರಗಳು ಹೀಗಿವೆ:

ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ, ಗ್ರಾಹಕರ ಸಾಂದ್ರತೆಯು ಕಡಿಮೆಯಿದೆ; ಮೊದಲ 10 ಗ್ರಾಹಕರು ಒಟ್ಟು ಮಾರಾಟದಲ್ಲಿ ಕೇವಲ 21% ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಗ್ರಾಹಕರ ಕುಸಿತದಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

ಬಲವಾದ ಗಳಿಕೆಯ ವೇಗ

Jefferies ತನ್ನ ಗುರಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಗುಣಕವನ್ನು (valuation multiple) 41x ಗಳಿಕೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ, ಇದು ಅದರ ಐದು ವರ್ಷಗಳ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಸರಾಸರಿ 37x ಕ್ಕಿಂತ 10% ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಆಗಿದೆ. ಇದು FY26 ಮತ್ತು FY29 ರ ನಡುವೆ 22% ರಷ್ಟು Earnings Per Share (EPS) CAGR ಅನ್ನು ನೀಡುವ Polycab ನ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಮೇಲಿನ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಪ್ರಮುಖ C&W ವ್ಯವಹಾರದಲ್ಲಿನ ಪ್ರಮಾಣದ ವಿಸ್ತರಣೆ ಮತ್ತು Fast Moving Electrical Goods (FMEG) ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿನ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಸುಧಾರಣೆಗಳಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು