Jefferies erhöht Kursziel für Polycab auf 10.920 Rs: 5 zentrale Wachstumstreiber

Die Aktien von Polycab India verzeichneten einen deutlichen Anstieg, nachdem das internationale Brokerhaus Jefferies sein „Buy“-Rating bekräftigt und das Kursziel auf 10.920 Rs angehoben hat. Trotz einer Rallye der Aktie um 30 % im Jahr 2026 bleiben die Analysten optimistisch und prognostizieren ein Aufwärtspotenzial von 14 % gegenüber dem aktuellen Marktniveau, getrieben durch strukturelles Wachstum und Marktführerschaft.

Dominanz im organisierten Kabel- und Drahtmarkt

Einer der Hauptgründe für den optimistischen Ausblick ist die aggressive Expansion von Polycab im organisierten Sektor. Das Unternehmen konnte erfolgreich erhebliche Marktanteile gewinnen, die von etwa 18 % im Geschäftsjahr 2020 auf geschätzte 30–31 % im Geschäftsjahr 2026 gestiegen sind. Diese Dominanz spiegelt sich im Segment Kabel & Drähte (C&W) wider, das fast 87 % des Umsatzes im Geschäftsjahr 2026 ausmachte. Dieses Segment verzeichnete ein robustes Wachstum von 33 % gegenüber dem Vorjahr, getrieben durch ein Volumenwachstum von 18 % und ein preisgetriebenes Wachstum von 16 %. Zudem hat die Einführung der Marke „Etira“ es Polycab ermöglicht, in Tier-2- bis Tier-5-Märkte vorzudringen und effektiv Marktanteile von unorganisierten Akteuren zu übernehmen.

Erschließung des Rechenzentrum-Booms

Der Anstieg der digitalen Infrastruktur stellt einen massiven Rückenwind für Polycab dar. Rechenzentren benötigen eine hohe Kabelintensität, wobei Kabel schätzungsweise 8–10 % der gesamten Investitionsausgaben (Capex) eines Rechenzentrums ausmachen. Jefferies hob die bestehende Präsenz von Polycab in dieser Nische hervor und wies auf die Beteiligung an Rechenzentrumsprojekten für Vodafone Idea über Vertiv hin. Diese Positionierung ermöglicht es dem Unternehmen, von den massiven Kapitalzuflüssen zu profitieren, die in die digitale Landschaft Indiens fließen.

Eine robuste und diversifizierte Auftragsdatenbank

Polycab verfügt über einen gesunden Auftragsbestand, der sich zum März 2026 auf 11.300 Crore Rs beläuft. Ein erheblicher Teil davon wird durch staatlich geführte Initiativen wie RDSS und BharatNet vorangetrieben. Allein das BharatNet-Projekt bietet ein geschätztes Umsatzpotenzial von etwa 8.000 Crore Rs (exklusive GST). Darüber hinaus strebt das Unternehmen eine langfristige Expansion mit einer neuen Anlage für Extrahochspannungs-Kabel (EHV) an, deren Inbetriebnahme bis Ende 2026 erwartet wird und die ab dem Geschäftsjahr 2028 zum Umsatz beitragen soll.

Strategische Umsatzdiversifizierung

Die Widerstandsfähigkeit des Unternehmens wird durch einen gut verteilten Umsatzmix gestützt, was die Abhängigkeit von einzelnen Sektoren verringert. Die Aufschlüsselung umfasst:

Bemerkenswert ist, dass die Kundenkonzentration niedrig bleibt, wobei die zehn wichtigsten Kunden nur 21 % des Gesamtumsatzes ausmachen, was das Risiko kundenbezogener Rückgänge mindert.

Starke Gewinnentwicklung

Jefferies hat seinen Ziel-Bewertungsfaktor auf das 41-fache des Gewinns angehoben, was einem Aufschlag von 10 % gegenüber dem historischen Fünfjahresdurchschnitt von 37x entspricht. Dies spiegelt das Vertrauen in die Fähigkeit von Polycab wider, eine jährliche Wachstumsrate (CAGR) des Gewinns pro Aktie (EPS) von 22 % zwischen dem Geschäftsjahr 26 und 29 zu erzielen. Es wird erwartet, dass dieses Wachstum durch die Volumenausweitung im Kerngeschäft C&W sowie durch Margenverbesserungen im Segment der schnelllebigen Elektroartikel (FMEG) vorangetrieben wird.

Wichtigste Erkenntnisse