جفریز قیمت هدف Polycab را به ۱۰,۹۲۰ روپیه افزایش داد: ۵ محرک اصلی رشد

سهام Polycab India با تکرار رتبه «خرید» توسط شرکت کارگزاری بین‌المللی Jefferies و افزایش قیمت هدف به ۱۰,۹۲۰ روپیه، شاهد رشد قابل‌توجهی بود. با وجود رالی ۳۰ درصدی سهام در طول سال ۲۰۲۶، تحلیلگران همچنان خوش‌بین هستند و پیش‌بینی می‌کنند که به دلیل رشد ساختاری و پیشتازی در بازار، قیمت ۱۰,۹۲۰ روپیه ۱۴ درصد بالاتر از سطوح فعلی بازار باشد.

تسلط بر بازار سازمان‌یافته کابل‌ها و سیم‌ها

یکی از دلایل اصلی این چشم‌انداز خوش‌بینانه، گسترش تهاجمی Polycab در بخش سازمان‌یافته است. این شرکت با موفقیت توانسته سهم بازار قابل‌توجهی را به دست آورد و سهم خود را از حدود ۱۸٪ در سال مالی ۲۰۲۰ به تخمین ۳۰-۳۱٪ در سال مالی ۲۰۲۶ افزایش دهد. این تسلط در بخش کابل‌ها و سیم‌ها (C&W) مشهود است که تقریباً ۸۷٪ از درآمد سال مالی ۲۰۲۶ را شامل شده است. این بخش رشد سالانه قدرتمند ۳۳ درصدی را تجربه کرد که ناشی از ۱۸٪ رشد حجم و ۱۶٪ رشد مبتنی بر قیمت بود. علاوه بر این، راه‌اندازی برند 'Etira' به Polycab اجازه داده است تا به بازارهای سطح ۲ تا ۵ نفوذ کند و به‌طور مؤثری سهم بازار را از بازیگران غیرسازمان‌یافته جذب کند.

بهره‌برداری از رونق مراکز داده

جهش زیرساخت‌های دیجیتال، فرصت بسیار مساعدی برای Polycab محسوب می‌شود. مراکز داده به شدت به کابل نیاز دارند، به‌طوری که کابل‌ها حدود ۸ تا ۱۰ درصد از کل هزینه‌های سرمایه‌ای (capex) مراکز داده را تشکیل می‌دهند. Jefferies بر حضور فعلی Polycab در این حوزه تخصصی تأکید کرد و به مشارکت این شرکت در پروژه‌های مرکز داده برای Vodafone Idea از طریق Vertiv اشاره نمود. این جایگاه‌سازی به شرکت اجازه می‌دهد تا از جریان عظیم سرمایه‌گذاری‌های هدایت‌شده به سمت چشم‌انداز دیجیتال هند بهره‌برداری کند.

خط لوله سفارشات قدرتمند و متنوع

Polycab دفتر سفارشات سالمی دارد که تا مارس ۲۰۲۶ بالغ بر ۱۱,۳۰۰ کرور روپیه است. بخش قابل‌توجهی از این میزان توسط طرح‌های دولتی مانند RDSS و BharatNet هدایت می‌شود. تنها پروژه BharatNet پتانسیل درآمدی تخمینی حدود ۸,۰۰۰ کرور روپیه (بدون احتساب GST) را فراهم می‌کند. علاوه بر این، شرکت با احداث یک کارخانه جدید کابل فشار فوق‌العاده بالا (EHV)، به دنبال گسترش بلندمدت است که انتظار می‌رود تا پایان سال تقویمی ۲۰۲۶ راه‌اندازی شده و از سال مالی ۲۰۲۸ در درآمدزایی شرکت نقش داشته باشد.

Strategic Revenue Diversification

The company’s resilience is backed by a well-distributed revenue mix, reducing dependency on any single sector. The breakdown includes:

Notably, customer concentration remains low, with the top 10 customers contributing only 21% of total sales, mitigating the risk of client-specific downturns.

Strong Earnings Momentum

Jefferies has increased its target valuation multiple to 41x earnings, a 10% premium over its five-year historical average of 37x. This reflects confidence in Polycab's ability to deliver an Earnings Per Share (EPS) CAGR of 22% between FY26 and FY29. This growth is expected to be driven by volume expansion in the core C&W business and margin improvements within the Fast Moving Electrical Goods (FMEG) segment.

Key Takeaways