جفریز قیمت هدف Polycab را در میان چشمانداز رشد قوی به ۱۰,۹۲۰ روپیه افزایش داد
سهام Polycab India پس از گزارش خوشبینانه شرکت کارگزاری بینالمللی Jefferies، شاهد افزایش قابل توجه ۴ درصدی بود. با وجود رشد ۳۰ درصدی سهام در طول سال ۲۰۲۶، Jefferies با بازنگری قیمت هدف به ۱۰,۹۲۰ روپیه، رتبه "Buy" خود را تکرار کرده و پیشبینی میکند که پتانسیل رشد ۱۴ درصدی نسبت به سطوح فعلی وجود دارد.
تسلط بر بازار سازمانیافته کابل و سیم
یکی از محرکهای اصلی این چشمانداز خوشبینانه، گسترش تهاجمی Polycab در بخش کابل و سیم (C&W) است. این شرکت با موفقیت توانسته است سهم خود را از ۱۸٪ در بازار سازمانیافته در سال مالی ۲۰۲۰ به ۳۰-۳۱٪ در سال مالی ۲۰۲۶ برساند. این تسلط در سهم بخش C&W از درآمد سال مالی ۲۰۲۶ منعکس شده است که با حدود ۸۷٪، رشد سالانه قدرتمند ۳۳ درصدی را به ارمغان آورده است.
این رشد ناشی از ترکیبی از افزایش ۱۸ درصدی حجم و ۱۶ درصدی رشد مبتنی بر قیمت، با کمک قیمتهای بالاتر مس بوده است. علاوه بر این، راهاندازی برند 'Etira' در تصاحب سهم بازار از بازیگران غیرسازمانیافته در بازارهای سطح ۲ تا سطح ۵ نقش تعیینکنندهای داشته است.
بهرهبرداری از رونق مراکز داده و دیجیتال
Jefferies خاطرنشان کرد که صنعت در حال رشد مراکز داده، فرصت رشدی با حاشیه سود بالا را فراهم میکند. مراکز داده به شدت به کابل نیاز دارند، بهطوری که کابلها حدود ۸ تا ۱۰ درصد از کل هزینههای سرمایهای (capex) پروژه را شامل میشوند که تقریباً سه برابر نیاز پروژههای صنعتی استاندارد است. Polycab در حال حاضر در این حوزه جایگاه خوبی دارد و با مشارکت فعال در پروژههای مرکز داده برای Vodafone Idea از طریق Vertiv، یکی از ذینفعان اصلی گسترش زیرساختهای دیجیتال هند محسوب میشود.
خط لوله سفارشات قدرتمند و پروژههای زیرساختی استراتژیک
این شرکت دفتر سفارشات سالمی دارد که تا مارس ۲۰۲۶ بالغ بر ۱۱,۳۰۰ کرور روپیه بوده است. یک محرک اصلی، پروژه BharatNet است که پتانسیل درآمدی تخمینی در حدود ۸,۰۰۰ کرور روپیه (بدون احتساب GST) را ارائه میدهد. Polycab اجرای این سفارشات را از سه ماهه دسامبر ۲۰۲۵ آغاز کرده است. علاوه بر این، انتظار میرود راهاندازی کارخانه جدید کابل فشار فوقالعاده بالا (EHV) تا پایان سال تقویمی ۲۰۲۶، از سال مالی ۲۰۲۸ مشارکت قابل توجهی در درآمد داشته باشد.
جریانهای درآمدی متنوع و تابآوری مالی
مدل کسبوکار Polycab بر پایه تمرکز پایین مشتریان بنا شده است، بهطوری که ۱۰ مشتری برتر تنها ۲۱٪ از کل فروش را تشکیل میدهند. ترکیب درآمدی بسیار متنوع است:
- بخشهای B2B: ۳۵٪ (برق، نفت و گاز، مراکز داده و پروژههای مرتبط با PLI)
- پروژههای دولتی: ۳۰٪ (RDSS، حملونقل و برق)
- تقاضای مسکن B2C: ۲۰-۲۵٪
- FMEG و صادرات: مجموعاً ۱۶٪
این تنوع، در کنار رشد مداوم دو رقمی در کسبوکار C&W و حاشیه سود EBIT پایدار بین ۱۲ تا ۱۵ درصد، از پیشبینی Jefferies مبنی بر نرخ رشد مرکب سالانه (CAGR) سود هر سهم (EPS) معادل ۲۲٪ بین FY26 و FY29 حمایت میکند.
نکات کلیدی
- رهبری بازار: Polycab با دستیابی به ۳۰-۳۱٪ سهم از بازار سازمانیافته در بخش C&W، رشد چشمگیری داشته و عملکردی بسیار بهتر از رقبای غیرسازمانیافته ارائه داده است.
- موتورهای رشد جدید: این شرکت بهطور استراتژیک در حال چرخش به سمت حوزههای با رشد بالا مانند مراکز داده و پروژههای زیرساختی دولتی در مقیاس بزرگ مانند BharatNet است.
- مسیر مالی قدرتمند: تحلیلگران انتظار دارند با حمایت ترکیب درآمدی متنوع و دفتر سفارشات قدرتمند ۱۱,۳۰۰ کرور روپیه، نرخ رشد مرکب سالانه (CAGR) سود هر سهم (EPS) تا FY29 معادل ۲۲٪ باشد.