Jefferies hebt Kursziel für Polycab auf 10.920 Rs aufgrund starker Wachstumsaussichten an

Die Aktien von Polycab India verzeichneten einen deutlichen Anstieg von 4 % nach einem bullischen Bericht des internationalen Brokerage-Unternehmens Jefferies. Trotz einer Rallye der Aktie von 30 % im Laufe des Jahres 2026 hat Jefferies sein „Buy“-Rating mit einem revidierten Kursziel von 10.920 Rs bekräftigt und prognostiziert ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 14 % gegenüber dem aktuellen Niveau.

Dominanz im organisierten Kabel- und Drahtmarkt

Ein wesentlicher Treiber hinter den optimistischen Aussichten ist die aggressive Expansion von Polycab im Segment Kabel und Drähte (C&W). Das Unternehmen hat seinen Anteil am organisierten Markt erfolgreich von 18 % im Geschäftsjahr 2020 auf beeindruckende 30–31 % im Geschäftsjahr 2026 gesteigert. Diese Dominanz spiegelt sich im Beitrag des C&W-Segments zum Umsatz im Geschäftsjahr 2026 wider, der bei fast 87 % lag und ein robustes Wachstum von 33 % gegenüber dem Vorjahr erzielte.

Dieses Wachstum wurde durch eine Kombination aus einer Volumensteigerung von 18 % und einem preisgetriebenen Wachstum von 16 % vorangetrieben, unterstützt durch höhere Kupferpreise. Darüber hinaus war die Einführung der Marke „Etira“ entscheidend für die Gewinnung von Marktanteilen von unorganisierten Anbietern in Tier-2- bis Tier-5-Märkten.

Profitieren vom Rechenzentrum- und Digital-Boom

Jefferies hob hervor, dass die boomende Rechenzentrumsbranche eine margenstarke Wachstumschance bietet. Rechenzentren benötigen eine deutlich höhere Kabelintensität, wobei Kabel schätzungsweise 8–10 % der gesamten Projekt-Investitionsausgaben (Capex) ausmachen – fast das Dreifache des Bedarfs bei Standard-Industrieprojekten. Polycab ist in diesem Bereich bereits gut positioniert und beteiligt sich aktiv an Rechenzentrumsprojekten für Vodafone Idea über Vertiv, was das Unternehmen zu einem Hauptprofiteur des Ausbaus der digitalen Infrastruktur in Indien macht.

Eine robuste Auftragspipeline und strategische Infrastrukturprojekte

Das Unternehmen verfügt über ein gesundes Auftragsbuch, das im März 2026 bei 11.300 Crore Rs lag. Ein wichtiger Katalysator ist das BharatNet-Projekt, das ein geschätztes Umsatzpotenzial von etwa 8.000 Crore Rs (ohne GST) bietet. Polycab führt diese Aufträge seit dem Quartal Dezember 2025 aus. Darüber hinaus wird erwartet, dass die bevorstehende Inbetriebnahme einer neuen Anlage für Extrahochspannungs-Kabel (EHV) bis Ende des Kalenderjahres 2026 ab dem Geschäftsjahr 2028 erhebliche Umsatzbeiträge leisten wird.

Diversifizierte Einnahmequellen und finanzielle Resilienz

Das Geschäftsmodell von Polycab basiert auf einer geringen Kundenkonzentration, wobei die zehn wichtigsten Kunden nur 21 % des Gesamtumsatzes ausmachen. Der Umsatzmix ist hochgradig diversifiziert:

Diese Diversifizierung, gepaart mit einem stetigen zweistelligen Wachstum im C&W-Geschäft und stabilen EBIT-Margen zwischen 12–15 %, stützt die Erwartung von Jefferies eines EPS-CAGR von 22 % zwischen den Geschäftsjahren 2026 und 2029.

Wichtigste Erkenntnisse