Jefferies erhöht Kursziel für Polycab auf 10.920 Rs inmitten eines Wachstumsschubs

Die Aktien von Polycab India verzeichneten einen deutlichen Anstieg von bis zu 4 % nach einem bullischen Bericht der internationalen Investmentbank Jefferies. Trotz einer starken Rallye der Aktie um 30 % im Jahr 2026 hat Jefferies sein „Buy“-Rating mit einem revidierten Kursziel von 10.920 Rs bekräftigt, was ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 14 % nahelegt.

Dominanz im Kabel- und Drahtmarkt

Ein Haupttreiber für den optimistischen Ausblick ist die aggressive Expansion von Polycab im organisierten Kabel- und Drahtsektor (C&W). Das Unternehmen konnte erfolgreich einen massiven Marktanteil gewinnen, der von etwa 18 % im Geschäftsjahr 2020 auf geschätzte 30–31 % im Geschäftsjahr 2026 gestiegen ist.

Das C&W-Segment bleibt das Rückgrat des Unternehmens und macht fast 87 % des Umsatzes im Geschäftsjahr 2026 aus. Dieses Segment verzeichnete ein robustes Wachstum von 33 % gegenüber dem Vorjahr, getrieben durch eine Volumensteigerung von 18 % und ein preisgetriebenes Wachstum von 16 %. Bemerkenswert ist, dass die Einführung der Marke „Etira“ es Polycab ermöglicht hat, in Tier-2- bis Tier-5-Märkte vorzudringen und so effektiv Marktanteile von unorganisierten Anbietern zu gewinnen.

Profitieren vom Boom bei Rechenzentren und Infrastruktur

Jefferies identifizierte die boomende Rechenzentrumsbranche als margenstarken Wachstumstreiber. Rechenzentren benötigen eine deutlich höhere Kabelintensität – sie machen 8–10 % der gesamten Investitionsausgaben (Capex) aus – im Vergleich zu nur 3 % bei Standard-Industrieprojekten. Polycab ist bereits ein wichtiger Akteur in diesem Bereich und beteiligt sich über Vertiv an Rechenzentrumsprojekten für Vodafone Idea.

Darüber hinaus bleibt der Auftragsbestand des Unternehmens mit 11.300 Crore Rs zum Stand März 2026 gesund. Ein wesentlicher Beitrag zu dieser Pipeline ist das BharatNet-Projekt, das ein geschätztes Umsatzpotenzial von rund 8.000 Crore Rs (exklusive GST) bietet. Mit Blick auf die Zukunft soll die neue Anlage für Extra-Hochspannungskabel (EHV) von Polycab bis Ende des Kalenderjahres 2026 in Betrieb genommen werden, wobei die Umsatzbeiträge voraussichtlich ab dem Geschäftsjahr 2028 einsetzen werden.

Diversifizierte Einnahmequellen und geringes Konzentrationsrisiko

Im Gegensatz zu vielen Wettbewerbern verfügt Polycab über einen ausgewogenen Umsatzmix, der das Unternehmen vor sektorspezifischen Abschwüngen schützt:

Entscheidend ist, dass das Unternehmen ein geringes Kundenkonzentrationsrisiko aufweist; seine zehn wichtigsten Kunden tragen nur 21 % zum Gesamtumsatz bei, wobei der größte Einzelkunde lediglich 4 % ausmacht.

Starke Ertragsprognose

Die finanzielle Entwicklung von Polycab sieht stark aus, wobei Jefferies eine EPS-CAGR von 22 % zwischen FY26 und FY29 prognostiziert. Dieses Wachstum wird voraussichtlich durch die Volumenausweitung im Kerngeschäft C&W und Margenverbesserungen im FMEG-Segment vorangetrieben. Obwohl Risiken wie die Volatilität der Kupferpreise und Schwankungen in der Wohnungsnachfrage bestehen, hat die Brokerage ihr Bewertungs-Multiple auf das 41-fache des Gewinns angehoben, was das hohe Vertrauen in die langfristige Umsetzung des Unternehmens widerspiegelt.

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