Jefferies hebt Kursziel für Polycab angesichts des Wachstumsschubs auf 10.920 Rs an

Die Aktien von Polycab India verzeichneten einen deutlichen Anstieg, nachdem die internationale Investmentbank Jefferies ihr Kursziel auf 10.920 Rs angehoben und das „Buy“-Rating beibehalten hat. Trotz einer Rallye der Aktie um 30 % im Jahr 2026 bleiben Analysten optimistisch und prognostizieren ein Aufwärtspotenzial von 14 %, getrieben durch massive Marktanteilsgewinne und aufkommende Infrastrukturopportunitäten.

Dominanz im organisierten Kabel- und Drahtmarkt

Ein wesentlicher Treiber für den optimistischen Ausblick von Jefferies ist die aggressive Expansion von Polycab im Segment Kabel und Drähte (C&W). Das Unternehmen hat seinen organisierten Marktanteil erfolgreich von 18 % im Geschäftsjahr 2020 auf geschätzte 30–31 % im Geschäftsjahr 2026 gesteigert. Diese Dominanz wird durch die Einführung der Marke „Etira“ unterstützt, die es Polycab ermöglicht hat, Marktanteile von unorganisierten Anbietern in Tier-2- bis Tier-5-Märkten zu gewinnen.

Im Geschäftsjahr 2026 machte das C&W-Segment fast 87 % des Gesamtumsatzes aus und verzeichnete ein robustes Wachstum von 33 % gegenüber dem Vorjahr. Dieses Wachstum wurde durch eine Volumenzunahme von 18 % und ein preisgetriebenes Wachstum von 16 % angefeuert, was größtenteils auf höhere Kupferpreise zurückzuführen ist.

Kapitalisierung des Rechenzentrum- und Digital-Booms

Jefferies hob den boomenden Rechenzentrumssektor als margenstarken Wachstumsmotor für Polycab hervor. Rechenzentren benötigen eine deutlich höhere Kabelintensität im Vergleich zu Standard-Industrieprojekten; während bei Industrieprojekten Kabel etwa 3 % der gesamten Investitionsausgaben (Capex) ausmachen, benötigen Rechenzentren etwa 8–10 %.

Polycab ist in diesem Bereich bereits strategisch positioniert und beteiligt sich über Vertiv an Rechenzentrumsprojekten für Vodafone Idea. Diese Beteiligung an der digitalen Infrastruktur bietet einen erheblichen Rückenwind, während Indien seine digitale Wirtschaft ausbaut.

Robuste Auftragsdatenbank und Infrastrukturprojekte

Die finanzielle Stabilität des Unternehmens wird durch einen massiven Auftragsbestand untermauert, der im März 2026 bei 11.300 Crore Rs lag. Ein erheblicher Teil dieser Pipeline ist an groß angelegte Regierungsinitiativen wie BharatNet und das Revamped Distribution Sector Scheme (RDSS) gebunden.

Allein das BharatNet-Projekt bietet ein geschätztes Umsatzpotenzial von etwa 8.000 Crore Rs (exklusive GST). Darüber hinaus erweitert Polycab seine technischen Kapazitäten mit einem neuen Werk für Höchstspannungskabel (EHV), dessen Inbetriebnahme bis Ende 2026 erwartet wird und dessen Umsatzbeiträge voraussichtlich im Geschäftsjahr 2028 beginnen werden.

Diversifizierte Einnahmequellen und Margenausblick

Polycab verfügt über einen äußerst resilienten Umsatzmix, der das Konzentrationsrisiko mindert. Das B2B-Segment des Unternehmens (Energie, Öl & Gas sowie Rechenzentren) macht 35 % des Umsatzes aus, während staatlich geführte Projekte 30 % beitragen. Die B2C-Wohnungsnachfrage macht 20–25 % aus, FMEG trägt 10 % bei und Exporte machen 6 % aus. Bemerkenswert ist, dass die zehn wichtigsten Kunden nur 21 % des Gesamtumsatzes ausmachen, was sicherstellt, dass das Unternehmen nicht übermäßig von wenigen Kunden abhängig ist.

Jefferies erwartet für Polycab eine beeindruckende EPS-CAGR (Earnings Per Share) von 22 % zwischen FY26 und FY29, gestützt durch ein konsistentes zweistelliges Wachstum im C&W-Geschäft und verbesserte Margen im FMEG-Segment.

Wichtigste Erkenntnisse